Trump apoia as criptomoedas, Paquistão as abraça. Quanto tempo a Índia terá que esperar?
Algumas semanas antes do ataque a Pahalgam, algo estranho aconteceu em Islamabad. Changpeng Zhao, empresário canadense de origem chinesa e fundador da Binance, a maior corretora de criptomoedas do mundo, concordou em ser consultor do Conselho de Criptomoedas do Paquistão (PCC) no início de abril. O PCC, recém-criado em março, foi criado para criar uma estrutura para criptomoedas em um país que até então era notoriamente desconfiado de moedas digitais. Na época, muitos se perguntavam qual seria a motivação do Paquistão para acolher criptomoedas, que as autoridades sustentavam ser uma ferramenta para atrair investimento estrangeiro. Nos meses seguintes e durante a Operação Sindoor, ficou claro que a medida também tinha um viés estratégico. O Paquistão, tendo se associado à World Liberty Financial (WLF), uma empresa de criptomoedas ligada à família do presidente dos EUA, Donald Trump, também estava usando criptomoedas para ganhar dinheiro com a Casa Branca. Isso, juntamente com incentivos como a indicação de Trump ao prêmio Nobel da paz, pode ter influenciado a reação morna dos EUA ao Paquistão durante o conflito. Em 9 de julho, o Paquistão apostou tudo no presidente Asif Ali Zardari, que assinou uma portaria estabelecendo a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais do Paquistão (PVARA), "um órgão federal autônomo com poderes para licenciar, regular e supervisionar entidades que lidam com ativos virtuais (VA)". Essa é uma grande jogada para uma economia em dificuldades, desesperada por resgates da Frente Monetária Internacional (FMI), mas a realidade é que o Paquistão não está sozinho na adoção de criptomoedas. Os EUA estão correndo para legitimar stablecoins — um tipo de criptomoeda atrelada a ativos estáveis. Quase 98% das stablecoins estão atreladas ao dólar. O vizinho da Índia , Butão, construiu discretamente reservas de bitcoin no valor de US$ 1,3 bilhão ou cerca de 40% do produto interno bruto (PIB) do país, de acordo com o Wall Street Journal. Países como Rússia, Irã e Coreia do Norte têm usado criptomoedas para conduzir negócios, além do alcance do regime de sanções internacionais. Para países com uma agenda clara — desde atrair investimentos até contornar sanções ou até mesmo conquistar a elite mundial —, as criptomoedas estão se tornando uma opção legítima. Isso significa que, dos EUA aos Emirados Árabes Unidos, de Cingapura ao Butão, países têm incorporado as criptomoedas em suas políticas externa e econômica. A grande questão: onde está a Índia em tudo isso?
UMA PEÇA CONSERVADORA "Por que o Centro não apresenta uma política clara sobre a regulamentação das criptomoedas?" A pergunta direta da Suprema Corte à Procuradora-Geral Adjunta Aishwarya Bhati, durante uma audiência em 19 de maio, resume a prolongada luta da Índia com os ativos digitais. O tribunal, ao ouvir um pedido de fiança em um caso de negociação ilegal de bitcoin, declarou: "Existe um submercado paralelo para isso e isso pode afetar a economia. Ao regular a criptomoeda, você pode ficar de olho na negociação." Esta não foi a primeira insistência judicial. Em fevereiro de 2022, o tribunal superior também pressionou o governo central a esclarecer se a negociação de criptomoedas era legal na Índia. As repetidas perguntas destacam um vácuo regulatório que continua a confundir os tribunais. O cenário das criptomoedas na Índia permanece no que os especialistas descrevem como um "estado de fluxo", em que processos envolvendo fraude são rejeitados devido à "falta de status legal para criptomoedas na Índia". As preocupações do Banco da Reserva da Índia com a estabilidade financeira continuam a moldar a abordagem cautelosa do governo. O banco central teme que as criptomoedas possam minar seu controle sobre a oferta de moeda e representar riscos à estabilidade financeira e monetária. Isso, mesmo com o regulador de mercado Securities and Exchange Board of India (Sebi) tendo recomendado que diversos reguladores supervisionem a negociação de criptomoedas. O Centro precisa assumir uma posição clara, apoiada por uma visão política bem definida, em um momento em que a tecnologia é cada vez mais explorada por atores hostis. Atualmente, a estrutura regulatória consiste em um imposto fixo de 30% sobre ganhos de capital e 1% de imposto retido na fonte (TDS) sobre transações acima de ₹ 10.000, introduzido em 2022. Em março de 2023, o Ministério das Finanças determinou que todas as corretoras de criptomoedas que operam na Índia se registrem na Unidade de Inteligência Financeira da Índia (FIU-IND). Houve notícias de que a Índia está reconsiderando sua posição em meio à crescente aceitação global, mas um documento de discussão prometido delineando opções de estrutura política para criptoativos — agendado para junho — ainda não foi lançado. Enquanto isso, o uso de ativos virtuais para financiamento do terrorismo tem "aumentado globalmente", de acordo com um relatório da Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF), um órgão intergovernamental que rastreia crimes financeiros, divulgado esta semana. Um país com um histórico de financiamento do terrorismo que pode facilmente usar criptomoedas como arma contra a Índia está despencando De cabeça. Quanto tempo a Índia terá que esperar? OS PLANOS DO PAQUISTÃO A estratégia do Paquistão vai além das parcerias, com o país explorando a mineração de bitcoin usando o excedente de energia para criar uma reserva estratégica de bitcoin. "A criptomoeda está se tornando um canal para fluxos financeiros estratégicos para o Paquistão", afirma Anirudh Suri, MD, do India Internet Fund. “Para países como o Paquistão, alinhar a política de criptomoedas com as estruturas dos EUA não é apenas diplomacia, é um canal transacional para permanecer útil aos interesses geopolíticos dos Estados Unidos.” Suri aponta que isso não é positivo para a Índia em nenhuma medida: “A Índia está tentando sufocar os fluxos financeiros para grupos terroristas por meio da diplomacia do GAFI e do FMI, e as criptomoedas podem reabrir essa torneira.” Subimal Bhattacharjee, consultor independente em política de segurança cibernética, defesa e tecnologia, alerta para as implicações: “Quais são os impactos do uso de elementos desonestos? Como protegemos nosso povo contra isso? A resposta para tudo está em uma política de criptomoedas coerente e clara. Simplificando, temos que torná-la uma entidade regulamentada.” Após o ataque terrorista de Pahalgam, a FIU da Índia instruiu as corretoras de criptomoedas a monitorarem de perto as transações, especificamente de Jammu e Caxemira e outras regiões de fronteira. As corretoras foram orientadas a examinar carteiras privadas e moedas privadas usadas para transferências entre pessoas sem visibilidade de blockchain. Suri observa que pode haver braços dentro do governo ou do exército paquistanês que gostam de canais abertos de criptomoedas, permitindo um fluxo contínuo de fundos. "Para um país como o Paquistão, manter uma postura fluida em relação às criptomoedas permite atrair fluxos financeiros ou perseguir outros objetivos estratégicos", afirma.
MODELO DO BUTÃO. Embora a abordagem do Paquistão suscite preocupações com a segurança, o Butão apresenta um modelo diferente. O reino do Himalaia vem minerando bitcoin discretamente desde 2020, utilizando abundante energia hidrelétrica, acumulando enormes reservas. O país está integrando criptomoedas ao turismo e ao seu próximo projeto de cidade inteligente, e vê o Bitcoin não apenas como uma reserva de valor, mas também como uma ferramenta para diversificar sua economia. Aditya Gowdara Shivamurthy, pesquisador associado do programa de estudos estratégicos do think tank Observer Research Foundation, afirma que a incursão do Butão na mineração de bitcoin é impulsionada em grande parte pela necessidade econômica doméstica, de diversificar para além do turismo e da energia hidrelétrica, e visa conter a fuga de talentos. As receitas da mineração já os ajudaram a reforçar as reservas cambiais e a financiar os gastos públicos, incluindo aumentos salariais significativos para os funcionários públicos. Embora a Índia reconheça o direito soberano do Butão de diversificar a sua economia, existem preocupações, particularmente em torno da redução das exportações de energia hidroelétrica e das importações de equipamento chinês para mineração de bitcoin. Enquanto isso, empresas como a Adani demonstraram interesse em instalar centros de dados no país, e a forma como essas iniciativas se desenrolam pode moldar a relação a longo prazo. MOVIMENTOS GENIAIS DE NÓS A Lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) — atualmente pendente de votação na Câmara dos Representantes dos EUA, prevista para a semana de 14 de julho — visa estabelecer um quadro regulamentar para as stablecoins no país. Mas existem muitas preocupações. Notavelmente, o presidente dos EUA ganhou quase 57,4 milhões de dólares em 2024 com a sua empresa de criptomoedas, a World Liberty Financial, de acordo com as últimas divulgações. Isto foi antes de Trump se tornar presidente pela segunda vez. A empresa lançou sua própria stablecoin, USD1. Há alegações de que a lei GENIUS proporcionaria ainda mais oportunidades para recompensar os compradores da moeda de Trump com favores, incluindo isenções tarifárias, perdões e nomeações governamentais. Um exemplo disso — antes da visita do presidente dos EUA à Ásia Ocidental, o MGX, um fundo apoiado por Abu Dhabi, anunciou que faria um investimento de US$ 2 bilhões usando USD1 na Binance, gerando alegações de conflito de interesses. "Eu não ficaria surpreso se outros países agora tentassem explorar esse caminho para obter acesso ou suavizar a postura do governo dos EUA. Sob Trump, a linha entre a adesão estrita às normas globais e os interesses pessoais ou comerciais parece ter se esvaído", diz Bhattacharjee. Tudo isso deve preocupar a Índia. Observadores acreditam que os EUA podem alavancar sua influência dentro do GAFI para promover o GENIUS, com todas as suas brechas, como o novo padrão global para a regulamentação de criptomoedas. É uma medida especialmente significativa para o Paquistão, um país anteriormente sinalizado por financiamento do terrorismo, o que poderia se inspirar na lei GENIUS.
O QUE A ÍNDIA DEVE FAZER Ananya Kumar, vice-diretora para o futuro do dinheiro no GeoEconomics Center do Atlantic Council, diz que o maior desafio daqui para frente é a regulamentação fragmentada. “As criptomoedas realmente não respeitam fronteiras. Portanto, não é um problema doméstico, mas sim um problema internacional para o qual todos precisam se unir.” Mas a clareza nas políticas na Índia ajudaria a resolver a incerteza atual, que frequentemente prejudica a proteção do consumidor, e permitiria que empreendedores legítimos de criptomoedas — muitos dos quais transferiram suas operações para o exterior ou fecharam as portas — trabalhassem dentro de uma estrutura bem definida. “Ativos digitais virtuais ou criptoativos não foram definidos fora do imposto de renda e das leis antilavagem de dinheiro na Índia. A falta de classificação nas leis cambiais, de valores mobiliários, de pagamentos e de bens e serviços cria ambiguidades críticas. Isso gera incerteza tanto para empresas quanto para consumidores”, afirma Jaideep Reddy, sócio da Trilegal. “A Índia precisa de regulamentação em relação ao tratamento de stablecoins denominadas em dólares americanos, porque também há uma preocupação com a fuga de capitais — dinheiro fluindo para dólares em vez de rúpias”, afirma Kumar. “A Índia provavelmente desejaria criar algum tipo de limite.” À medida que os vizinhos da Índia avançam com estratégias abrangentes para criptomoedas, a questão colocada pela Suprema Corte torna-se cada vez mais urgente. A escolha não é mais entre abraçar ou rejeitar as criptomoedas.
UMA PEÇA CONSERVADORA "Por que o Centro não apresenta uma política clara sobre a regulamentação das criptomoedas?" A pergunta direta da Suprema Corte à Procuradora-Geral Adjunta Aishwarya Bhati, durante uma audiência em 19 de maio, resume a prolongada luta da Índia com os ativos digitais. O tribunal, ao ouvir um pedido de fiança em um caso de negociação ilegal de bitcoin, declarou: "Existe um submercado paralelo para isso e isso pode afetar a economia. Ao regular a criptomoeda, você pode ficar de olho na negociação." Esta não foi a primeira insistência judicial. Em fevereiro de 2022, o tribunal superior também pressionou o governo central a esclarecer se a negociação de criptomoedas era legal na Índia. As repetidas perguntas destacam um vácuo regulatório que continua a confundir os tribunais. O cenário das criptomoedas na Índia permanece no que os especialistas descrevem como um "estado de fluxo", em que processos envolvendo fraude são rejeitados devido à "falta de status legal para criptomoedas na Índia". As preocupações do Banco da Reserva da Índia com a estabilidade financeira continuam a moldar a abordagem cautelosa do governo. O banco central teme que as criptomoedas possam minar seu controle sobre a oferta de moeda e representar riscos à estabilidade financeira e monetária. Isso, mesmo com o regulador de mercado Securities and Exchange Board of India (Sebi) tendo recomendado que diversos reguladores supervisionem a negociação de criptomoedas. O Centro precisa assumir uma posição clara, apoiada por uma visão política bem definida, em um momento em que a tecnologia é cada vez mais explorada por atores hostis. Atualmente, a estrutura regulatória consiste em um imposto fixo de 30% sobre ganhos de capital e 1% de imposto retido na fonte (TDS) sobre transações acima de ₹ 10.000, introduzido em 2022. Em março de 2023, o Ministério das Finanças determinou que todas as corretoras de criptomoedas que operam na Índia se registrem na Unidade de Inteligência Financeira da Índia (FIU-IND). Houve notícias de que a Índia está reconsiderando sua posição em meio à crescente aceitação global, mas um documento de discussão prometido delineando opções de estrutura política para criptoativos — agendado para junho — ainda não foi lançado. Enquanto isso, o uso de ativos virtuais para financiamento do terrorismo tem "aumentado globalmente", de acordo com um relatório da Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF), um órgão intergovernamental que rastreia crimes financeiros, divulgado esta semana. Um país com um histórico de financiamento do terrorismo que pode facilmente usar criptomoedas como arma contra a Índia está despencando De cabeça. Quanto tempo a Índia terá que esperar? OS PLANOS DO PAQUISTÃO A estratégia do Paquistão vai além das parcerias, com o país explorando a mineração de bitcoin usando o excedente de energia para criar uma reserva estratégica de bitcoin. "A criptomoeda está se tornando um canal para fluxos financeiros estratégicos para o Paquistão", afirma Anirudh Suri, MD, do India Internet Fund. “Para países como o Paquistão, alinhar a política de criptomoedas com as estruturas dos EUA não é apenas diplomacia, é um canal transacional para permanecer útil aos interesses geopolíticos dos Estados Unidos.” Suri aponta que isso não é positivo para a Índia em nenhuma medida: “A Índia está tentando sufocar os fluxos financeiros para grupos terroristas por meio da diplomacia do GAFI e do FMI, e as criptomoedas podem reabrir essa torneira.” Subimal Bhattacharjee, consultor independente em política de segurança cibernética, defesa e tecnologia, alerta para as implicações: “Quais são os impactos do uso de elementos desonestos? Como protegemos nosso povo contra isso? A resposta para tudo está em uma política de criptomoedas coerente e clara. Simplificando, temos que torná-la uma entidade regulamentada.” Após o ataque terrorista de Pahalgam, a FIU da Índia instruiu as corretoras de criptomoedas a monitorarem de perto as transações, especificamente de Jammu e Caxemira e outras regiões de fronteira. As corretoras foram orientadas a examinar carteiras privadas e moedas privadas usadas para transferências entre pessoas sem visibilidade de blockchain. Suri observa que pode haver braços dentro do governo ou do exército paquistanês que gostam de canais abertos de criptomoedas, permitindo um fluxo contínuo de fundos. "Para um país como o Paquistão, manter uma postura fluida em relação às criptomoedas permite atrair fluxos financeiros ou perseguir outros objetivos estratégicos", afirma. MODELO DO BUTÃO. Embora a abordagem do Paquistão suscite preocupações com a segurança, o Butão apresenta um modelo diferente. O reino do Himalaia vem minerando bitcoin discretamente desde 2020, utilizando abundante energia hidrelétrica, acumulando enormes reservas. O país está integrando criptomoedas ao turismo e ao seu próximo projeto de cidade inteligente, e vê o Bitcoin não apenas como uma reserva de valor, mas também como uma ferramenta para diversificar sua economia. Aditya Gowdara Shivamurthy, pesquisador associado do programa de estudos estratégicos do think tank Observer Research Foundation, afirma que a incursão do Butão na mineração de bitcoin é impulsionada em grande parte pela necessidade econômica doméstica, de diversificar para além do turismo e da energia hidrelétrica, e visa conter a fuga de talentos. As receitas da mineração já os ajudaram a reforçar as reservas cambiais e a financiar os gastos públicos, incluindo aumentos salariais significativos para os funcionários públicos. Embora a Índia reconheça o direito soberano do Butão de diversificar a sua economia, existem preocupações, particularmente em torno da redução das exportações de energia hidroelétrica e das importações de equipamento chinês para mineração de bitcoin. Enquanto isso, empresas como a Adani demonstraram interesse em instalar centros de dados no país, e a forma como essas iniciativas se desenrolam pode moldar a relação a longo prazo. MOVIMENTOS GENIAIS DE NÓS A Lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) — atualmente pendente de votação na Câmara dos Representantes dos EUA, prevista para a semana de 14 de julho — visa estabelecer um quadro regulamentar para as stablecoins no país. Mas existem muitas preocupações. Notavelmente, o presidente dos EUA ganhou quase 57,4 milhões de dólares em 2024 com a sua empresa de criptomoedas, a World Liberty Financial, de acordo com as últimas divulgações. Isto foi antes de Trump se tornar presidente pela segunda vez. A empresa lançou sua própria stablecoin, USD1. Há alegações de que a lei GENIUS proporcionaria ainda mais oportunidades para recompensar os compradores da moeda de Trump com favores, incluindo isenções tarifárias, perdões e nomeações governamentais. Um exemplo disso — antes da visita do presidente dos EUA à Ásia Ocidental, o MGX, um fundo apoiado por Abu Dhabi, anunciou que faria um investimento de US$ 2 bilhões usando USD1 na Binance, gerando alegações de conflito de interesses. "Eu não ficaria surpreso se outros países agora tentassem explorar esse caminho para obter acesso ou suavizar a postura do governo dos EUA. Sob Trump, a linha entre a adesão estrita às normas globais e os interesses pessoais ou comerciais parece ter se esvaído", diz Bhattacharjee. Tudo isso deve preocupar a Índia. Observadores acreditam que os EUA podem alavancar sua influência dentro do GAFI para promover o GENIUS, com todas as suas brechas, como o novo padrão global para a regulamentação de criptomoedas. É uma medida especialmente significativa para o Paquistão, um país anteriormente sinalizado por financiamento do terrorismo, o que poderia se inspirar na lei GENIUS. O QUE A ÍNDIA DEVE FAZER Ananya Kumar, vice-diretora para o futuro do dinheiro no GeoEconomics Center do Atlantic Council, diz que o maior desafio daqui para frente é a regulamentação fragmentada. “As criptomoedas realmente não respeitam fronteiras. Portanto, não é um problema doméstico, mas sim um problema internacional para o qual todos precisam se unir.” Mas a clareza nas políticas na Índia ajudaria a resolver a incerteza atual, que frequentemente prejudica a proteção do consumidor, e permitiria que empreendedores legítimos de criptomoedas — muitos dos quais transferiram suas operações para o exterior ou fecharam as portas — trabalhassem dentro de uma estrutura bem definida. “Ativos digitais virtuais ou criptoativos não foram definidos fora do imposto de renda e das leis antilavagem de dinheiro na Índia. A falta de classificação nas leis cambiais, de valores mobiliários, de pagamentos e de bens e serviços cria ambiguidades críticas. Isso gera incerteza tanto para empresas quanto para consumidores”, afirma Jaideep Reddy, sócio da Trilegal. “A Índia precisa de regulamentação em relação ao tratamento de stablecoins denominadas em dólares americanos, porque também há uma preocupação com a fuga de capitais — dinheiro fluindo para dólares em vez de rúpias”, afirma Kumar. “A Índia provavelmente desejaria criar algum tipo de limite.” À medida que os vizinhos da Índia avançam com estratégias abrangentes para criptomoedas, a questão colocada pela Suprema Corte torna-se cada vez mais urgente. A escolha não é mais entre abraçar ou rejeitar as criptomoedas.
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