A recuperação do consumo está perdendo força devido à crise de crédito e à cautela salarial.

A recuperação do consumo mostra sinais de enfraquecimento em alguns de seus principais motores . Segundo um estudo da consultoria MAP, embora a queda sustentada da inflação continue contribuindo para a recuperação do poder de compra, tanto o crédito quanto os salários começam a perder força, dificultando a consolidação da demanda interna.

“ As famílias começaram a mostrar sinais de recuperação em meados de 2024, mas esse processo agora passa por altos e baixos . O financiamento bancário perdeu força e o crescimento real dos salários estagnou”, explicou Juan Pablo Ronderos , sócio da MAP.

Em termos de setores, os bens duráveis ​​continuam apresentando melhorias significativas. Nos primeiros cinco meses do ano, as vendas de automóveis aumentaram 83,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto no primeiro trimestre, as vendas de máquinas de lavar roupa cresceram 99,9% e as de geladeiras, 115,5%. Esses são segmentos que se concentram principalmente em famílias de alta renda.

Em contraste, o consumo de massa — alimentos, bebidas e produtos de higiene — está apenas começando a apresentar mudanças positivas . Segundo a Scentia , o setor cresceu 5,5% em maio, em relação ao mesmo período do ano anterior, mas com uma queda mensal de 2,2% em relação a abril. O crescimento anualizado atingiu território positivo (+0,6%) pela primeira vez até agora em 2025, embora ainda esteja longe dos níveis de 2023.

O relatório também reflete uma forte disparidade regional. A Cidade de Buenos Aires lidera o crescimento nas vendas em supermercados, mas apresenta declínios nas vendas de automóveis e combustíveis . No outro extremo, a Terra do Fogo ocupa a última posição em quase todos os indicadores, com exceção de veículos novos, onde ocupa uma posição intermediária. Províncias produtoras de petróleo, como Río Negro e Chubut, por outro lado, apresentam maior crescimento.

“ Hoje, não basta olhar para médias. A economia se tornou cirúrgica. Fabricantes de eletrodomésticos premium estão quebrando recordes, enquanto o consumo em massa permanece estagnado ”, observou Ronderos.

Em linha com o objetivo de consolidar o superávit fiscal, o governo tem monitorado firmemente as negociações salariais. O Ministério da Economia está pressionando para que os acordos permaneçam abaixo de 1% ao mês, conforme assinado recentemente pelo Sindicato dos Caminhoneiros, que concordou com um reajuste de 3% em três parcelas trimestrais.

Segundo dados do INDEC , os salários vêm crescendo mais rápido que o IPC desde março de 2024, acumulando um aumento de 19,9%. No entanto, em março passado, a inflação (3,7%) voltou a superar a renda (3%), gerando preocupações de que o Executivo busca conter, mantendo as expectativas sob controle.

O financiamento às famílias também começa a dar sinais de fadiga. Em maio, o crédito ao consumidor cresceu 4,9% em termos reais ao mês, abaixo da média de 5,7% registrada entre janeiro e abril, e longe do crescimento de 8,5% observado no último semestre de 2024.

Ao mesmo tempo, as taxas de inadimplência estão aumentando. O Banco Central informou que os saldos de cartão de crédito não pagos subiram para 2,8% em março — o maior nível em três anos — e a inadimplência em empréstimos pessoais atingiu 4,1%, o maior nível em nove meses. Também foram registrados mais cheques devolvidos e adiamentos de dívidas corporativas, com casos como Celulosa, Grupo Albanesi e Los Grobo.

Analistas preveem que essa tendência segmentada continuará no segundo semestre do ano. Pessoas de alta renda mantêm seu poder de compra para bens duráveis, mas os grupos de renda média e baixa continuam fortemente influenciados pelo peso dos serviços públicos e transporte em sua cesta de gastos.

" Está claro que o consumo não será o motor desta fase de crescimento. O governo está empenhado em regularizar suas demonstrações financeiras, estabilizar a situação macroeconômica e liberar as forças produtivas. As empresas terão que se adaptar a este novo cenário ", concluiu Ronderos.