Javier Milei i Luis Caputo stawiają na osiem narzędzi, które pomogą powstrzymać dolara i uniknąć wstrząsów przed październikiem.

Rząd wyznaczył nowy front w wyścigu wyborczym: kurs walutowy . Mając na uwadze październik, Javier Milei i jego zespół ekonomistów opracowali plan łączący dyscyplinę fiskalną , zachęty finansowe i sygnały rynkowe w celu utrzymania wartości peso i zapobieżenia gwałtownemu wzrostowi wartości dolara, który mógłby skomplikować oczekiwania.

Kurs wymiany utrzymuje się poniżej środka ustalonego płynnego przedziału — obecnie pomiędzy 1000 a 1400 dolarów — bez interwencji ze strony Banku Centralnego, a poziom rezerw próbuje się odbudować. Na razie efektem jest stabilizacja, która wspiera plan dezinflacji. Ale ten spokój ma swoją cenę: kryje się za nim co najmniej osiem mechanizmów.

1. Soja i kalendarz fiskalny : na drugi kwartał przypada większość rozliczeń walutowych w sektorze rolnym. Zbliżający się wzrost podatku u źródła, który rozpocznie się w lipcu po tymczasowym okresie obniżek, zwiększa sprzedaż i przyspiesza napływ dolarów.
2. Obligacje denominowane w peso pozwolą pozyskać walutę obcą : Centralny Bank Argentyny (BCRA) pracuje nad nowym narzędziem, które umożliwi zakup obligacji w peso, ale z dostępem do dolarów. Cel: wchłonięcie lokalnej waluty i wzmocnienie rezerw.
3. Inwestorzy zagraniczni i transakcje carry trade : dzięki zasadom gwarantującym minimalny okres sześciu miesięcy napływ kapitału korzysta z dodatniej realnej stopy procentowej. Wymieniają waluty, inwestują peso w instrumenty finansowe i wracają do dolarów z gwarantowanymi zyskami.
4. Celowe pranie pieniędzy : Luis Caputo ma na celu pranie pieniędzy o wartości 200 miliardów dolarów, które znajdują się poza systemem finansowym. Nowy program przeciwdziałania praniu pieniędzy ma na celu skierowanie części tych funduszy do formalnej gospodarki, co przyniesie korzyści tym, którzy wnoszą kapitał.
5. Vaca Muerta, drugi silnik : energia zyskała na znaczeniu jako źródło waluty obcej. Eksport z basenu Neuquén rośnie i umacnia swoją pozycję drugiego co do wielkości sektora generującego dochody, po rolnictwie.
6. Inwestycje bezpośrednie i system RIGI : Wraz ze zniesieniem ograniczeń dotyczących niektórych transakcji i wprowadzeniem nowego systemu zachęt dla dużych inwestycji rząd ma nadzieję przyciągnąć kapitał dzięki swobodzie wymiany i bezpieczeństwu prawnemu.
7. Nadwyżka i absorpcja peso : Skarb Państwa podtrzymuje swoje zobowiązanie do nieemitowania i utrzymywania nadwyżki pierwotnej. Zmniejsza to podaż pieniądza, a wraz z nią presję na kurs walutowy.
8. Obligacje dywidendowe i odkurzacze pieniężne : Strategia ta obejmuje papiery wartościowe denominowane w dolarach dla firm, które chcą osiągać zyski; można je nabyć za peso. Komunikat jest jasny: nie będzie żadnej emisji mającej na celu wsparcie kursu walutowego.

Spokój dolara stał się centralną częścią oficjalnej narracji. Rząd wie: bez wstrząsów na rynku walutowym inflacja ma potencjał dalszego spadku. Niektórzy ekonomiści ostrzegają jednak, że realna aprecjacja peso jest już znacząca i może wpłynąć na konkurencyjność, zwłaszcza w sektorach, które opierają się na eksporcie lub lokalnej produkcji, a nie na imporcie.

„Jeśli kurs walutowy będzie nadal spadał, ryzyko dotyczy nie tylko działalności gospodarczej, ale także trwałości bilansu” – ostrzega Alejandro Cuadrado , strateg BBVA.

Na razie ekipa ekonomiczna stawia na spokój. Jak wyjaśnił Federico Furiase , dyrektor Banku Centralnego Argentyny (BCRA), połączenie dyscypliny fiskalnej, kontroli monetarnej i specjalnych obligacji ma na celu wzmocnienie wiarygodności bez nadwyrężania systemu. Strategia – jak przyznają osoby bliskie prezydentowi – polega na zyskaniu na czasie: utrwaleniu stabilności do października, a następnie, gdy prezydent uzyska większą władzę polityczną, przeprowadzeniu reform strukturalnych.