Bank centralny zwiększa presję monetarną: wprowadza większe wymogi dotyczące rezerw, codzienne kontrole i sankcje mające na celu wycofanie peso i powstrzymanie dolara.

Bank Centralny Republiki Argentyny (BCRA) sformalizował w czwartek trzy kluczowe środki mające na celu ograniczenie płynności w gospodarce i utrzymanie stabilności kursu walutowego przed wyborami parlamentarnymi. Wraz ze zmianami w polityce rezerw obowiązkowych do końca roku, Bank dąży do przygotowania nadzwyczajnej aukcji, którą Skarb Państwa przeprowadzi w przyszły poniedziałek , po tym jak odnowienie długu w peso okazało się niższe niż oczekiwano.

Cel jest jasny: wchłonąć peso z rynku i zapobiec presji na kurs walutowy, jaką ta płynność wywiera . Dolar osłabił się w ostatnich tygodniach w stosunku do swojego szczytu z końca lipca. Wiąże się to jednak z wysokimi kosztami w postaci stóp procentowych, które, zdaniem analityków, mogą wpłynąć na aktywność gospodarczą.

Uchwała podnosi minimalny wymóg dotyczący rezerwy depozytowej z 45% do 50%, co pozwala na opłacenie dodatkowych pięciu punktów wyłącznie obligacjami rządowymi przyznanymi na poniedziałkowej aukcji . Ponadto, obliczanie wymogów dotyczących rezerwy nie będzie już miesięczne, lecz codzienne . Ogranicza to pole manewru banków i zaostrza kontrolę płynności.

Po trzecie, kary dla podmiotów, które nie spełniają wymogów, zostały podwojone: z grzywny odpowiadającej 1,5-krotności hurtowej stopy procentowej TAMAR (49,75% RRSO) do trzykrotności tej kwoty . Zmiana ta ma na celu zniechęcenie do wszelkich odstępstw od przepisów BCRA, zarówno w zakresie wymogów dotyczących rezerw, jak i limitów posiadania walut obcych.

Kontekst finansowy i kluczowe przetargi

Przepisy zostały opublikowane po aukcji obligacji skarbowych, na której odnowiono jedynie 60% zapadalności , co spowodowało, że około 5,7 biliona pesos pozostało poza obiegiem . Pomimo stóp procentowych dwukrotnie wyższych od miesięcznej inflacji, wynik ten zmusił zespół ekonomiczny do ogłoszenia nowej aukcji. Odbędzie się ona poza harmonogramem i w poniedziałek, 18 sierpnia.

Federico Furiase , dyrektor Banku Centralnego Argentyny i doradca ekonomiczny, ogłosił już w mediach społecznościowych zmianę w systemie rezerw obowiązkowych, dzięki której banki będą mogły wykorzystywać obligacje rządowe do rozliczania części rezerw obowiązkowych. Potwierdzeniem tego był komunikat „A 8302”, który dostosował politykę pieniężną do potrzeb finansowych Skarbu Państwa.

Sekretarz Finansów @pabloquirno ogłosił przetarg na obligacje skarbowe, w którym zaoferowano obligacje skarbowe przeznaczone na pokrycie wzrostu rezerw oprocentowanych. https://t.co/oApwsliqLU

— Federico Furiase (@FedericoFuriase) 14 sierpnia 2025 r.

Kilka minut później sekretarz finansów Pablo Quirno ogłosił, że aukcja obejmie obligacje skorygowane o stopę TAMAR, zapadające 28 listopada, wyłącznie dla banków i ich portfeli. Strategia ta ma na celu absorpcję nadwyżki pesos i wzmocnienie stabilności finansowej w okresie wysokiej wrażliwości politycznej i kursowej.