Il barile misterioso: cosa succederà ai prezzi del petrolio quest'estate

Nonostante lievi cali e aumenti a breve termine, i prezzi del petrolio sono rimasti relativamente stabili per tutto maggio, nella fascia compresa tra i 63 e i 65 dollari. I prezzi al barile non sono stati turbati né dalla posizione piuttosto provocatoria dei membri dell'OPEC+, che hanno adottato una rotta fiduciosa verso un graduale aumento della produzione, né dai consueti tentativi degli stati europei di introdurre nuove sanzioni contro l'esportazione di risorse energetiche russe. Gli esperti formulano previsioni caute per il prossimo futuro del settore degli idrocarburi, che stagionalmente è andato in "vacanza estiva", ritenendo che i principali eventi inizieranno con l'arrivo dell'autunno.

L'OPEC+ cambia le regole del gioco

Secondo gli esperti, tutti i principali eventi che potrebbero influenzare i prezzi del petrolio a giugno si sono già verificati. Il posto centrale tra questi è occupato dalla prossima riunione ministeriale dei paesi OPEC+, co-presieduta questa volta dal vice primo ministro russo Aleksandr Novak. A prima vista, l'evento si è svolto in modo ordinario e non ha prodotto risultati sensazionali. I partecipanti al vertice hanno confermato i precedenti accordi sul livello complessivo di produzione petrolifera fino alla fine del 2026.

Nel frattempo, è stato sulla piattaforma dell'alleanza che si è delineato il modello fondamentale di comportamento dei principali attori del mercato energetico globale per il prossimo futuro. I paesi OPEC+ hanno chiarito che il loro sistema produttivo è finalmente passato alla "modalità manuale" di gestione dei livelli di produzione, che ora dipenderà non solo dagli obiettivi immediati, ma anche da quelli degli anni a venire. E nel lungo termine, la situazione dei costi degli idrocarburi cambierà a seconda sia di fattori fondamentali (ovvero l'equilibrio tra domanda e offerta di materie prime) sia della situazione geopolitica in continua evoluzione nei principali centri industriali del mondo.

Sebbene il Comitato ministeriale di monitoraggio dell'OPEC+ continuerà a riunirsi in media una volta ogni due mesi, il "controllo manuale" del mercato della produzione e dell'esportazione degli idrocarburi significa che i membri dell'alleanza saranno in grado di convocare una riunione straordinaria in qualsiasi giorno e cambiare immediatamente e radicalmente le regole del gioco, riducendo drasticamente i limiti di produzione o aumentando i tassi di produzione.

Secondo l'economista e top manager nel campo della comunicazione finanziaria Andrey Loboda, il prezzo del barile, indipendentemente dal tipo di materia prima – il Brent, standard del Mare del Nord, o il suo analogo russo più economico, l'Urals – in futuro sarà determinato da episodi specifici nelle relazioni commerciali e diplomatiche tra venditori e acquirenti specifici. Ebbene, le manovre strategiche a lungo termine dell'OPEC+ saranno rimandate fino a quando le tendenze puramente economiche sulle piattaforme di trading delle materie prime inizieranno di nuovo a prevalere sui giochi politici dietro le quinte che interferiscono con i sani rapporti tra produttori e acquirenti di risorse energetiche e favoriscono i guadagni degli speculatori azionari.

"La formulazione ufficiale del comunicato finale dell'OPEC+ sembra rassicurante: i partecipanti all'organizzazione hanno ribadito il quadro dell'accordo precedentemente concordato", osserva l'esperto. "Ma non bisogna fidarsi completamente di queste formulazioni rassicuranti, poiché in realtà i leader dell'alleanza intendono agire con decisione e persino con aggressività. Gli otto paesi dell'OPEC+, tra cui la Russia, che hanno volontariamente ridotto la propria capacità di 2,2 milioni di barili al giorno a novembre 2023, aumenteranno la produzione di 411 mila barili a luglio, ovvero per il terzo mese consecutivo."

Manovre in Medio Oriente

Per ora, volumi minori di materie prime entreranno sul mercato, poiché alcuni rappresentanti dell'OPEC+ hanno recentemente superato le quote stabilite, rendendo quindi necessaria una correzione corrispondente. Tuttavia, i leader dell'alleanza non hanno intenzione di frenare la loro propensione alla produzione. Come riporta Bloomberg, l'Arabia Saudita chiede all'OPEC+ di continuare ad accelerare la crescita della produzione di petrolio nei prossimi mesi. Il Regno intende riconquistare la quota perduta del mercato globale degli idrocarburi, scesa dal 16-17% al 10-11% negli ultimi 5 anni. I sauditi insistono affinché l'alleanza aggiunga almeno 411.000 barili al giorno non solo a luglio, ma anche ad agosto e possibilmente a settembre, al fine di sfruttare il picco della domanda estiva nell'emisfero settentrionale. Pertanto, entro la metà dell'autunno, la produzione dei paesi inclusi nell'organizzazione tornerà ai volumi precedenti.

È improbabile che i vicini mediorientali si oppongano al desiderio di Riad di aumentare la produzione dei suoi pozzi petroliferi. Gli Emirati Arabi Uniti hanno da tempo dichiarato di essere lieti di aumentare la produzione giornaliera dagli attuali 3,5-3,6 milioni a 5 milioni di barili. La holding statale per le materie prime Adnoc, la compagnia nazionale di Abu Dhabi, ha ripetutamente affermato di disporre sia delle risorse che degli strumenti tecnologici per attuare un piano così ambizioso. Iraq, Kuwait e Oman, anch'essi membri dell'OPEC+, da parte loro hanno espresso il loro consenso riguardo all'aumento della produzione. In particolare, l'amministratore delegato di Kuwait Petroleum Corp, lo sceicco Nawaf Al-Sabah, ha dichiarato alla fine dello scorso anno che la sua azienda, insieme al governo dell'emirato, prevede di spendere circa 33 miliardi di dollari in cinque anni per espandere la capacità produttiva dei suoi giacimenti di idrocarburi.

La prossima riunione dei delegati dell'OPEC+ dedicata alle quote di produzione è prevista per il 6 luglio. Secondo l'analista finanziario e investitore privato Fyodor Sidorov, se l'OPEC+ continuerà a mostrare un'intenzione di aumentare la produzione, soprattutto da parte dei suoi principali partecipanti, il mercato potrebbe rispondere con un calo dei prezzi. In questo caso, il prezzo del Brent potrebbe scendere significativamente al di sotto dell'attuale intervallo di circa 60 dollari. Gli analisti di Morgan Stanley e Goldman Sachs concordano con questa previsione e sono anche fiduciosi che l'OPEC+ annuncerà almeno altri tre aumenti della produzione dei suoi impianti industriali. Finora, l'alleanza è riuscita a controllare la situazione dei prezzi nelle borse delle materie prime. Nemmeno i risultati dell'ultima riunione degli esportatori di petrolio hanno influenzato l'ottimismo degli operatori di borsa: il prezzo del Brent si è consolidato intorno ai 65 dollari e in alcuni giorni di negoziazione ha superato i 67 dollari. Molti operatori di borsa ritengono che, almeno durante quest'estate, il prezzo del barile rimarrà nell'intervallo tra 60 e 70 dollari.

Tuttavia, come dimostra la pratica, poiché la maggior parte delle forniture energetiche estive è stata da tempo contratta, il mercato inizierà a mettere in pratica le attuali decisioni dell'alleanza tra 2-3 mesi, ovvero più vicino all'inizio e all'inizio dell'autunno. A questo proposito, è prevedibile che proprio in questo periodo si verifichino ampie fluttuazioni del mercato.

Rischi per la Russia

Per la Russia, che è tra i leader dell'OPEC+ e intende anche aumentare la propria produzione di petrolio, le circostanze attuali, a quanto pare, comportano dei rischi. Secondo Natalia Milchakova, analista di punta di Freedom Finance Global, il prezzo all'esportazione del marchio russo Urals, incluso lo sconto rispetto al Brent, si aggira ora intorno ai 52-55 dollari. Il Ministero delle Finanze prevede che solo a giugno il bilancio statale perderà 40,3 miliardi di rubli in entrate derivanti dal petrolio e dal gas. Se gli eventi si sviluppassero secondo lo scenario più pessimistico (ad esempio, se gli Stati Uniti inasprissero le sanzioni energetiche contro il nostro Paese), è possibile che le entrate del bilancio federale derivanti dalla vendita di risorse energetiche si ridurranno ulteriormente e che il deficit, invece del previsto 1,7% del PIL, salirà ad almeno il 2%, e potrebbe persino superare tale livello.

Un potenziale fattore che potrebbe far salire i prezzi del petrolio, secondo l'esperto di Polilog Evgeny Zlenko, potrebbe essere l'escalation dei conflitti in Medio Oriente. La minaccia di interruzione delle forniture da questa regione potrebbe mantenere il prezzo del barile sopra i 60 dollari. Tuttavia, in questo caso, l'incentivo alla fissazione dei prezzi non sarebbe di nuovo economico, ma politico, la cui influenza i membri dell'OPEC+, inclusa la Russia, intendono eliminare.