Zegona, proprietaria di Vodafone Spagna, paga al suo presidente un bonus di 149 milioni di euro.

I due dirigenti di Zegona Communications, la società quotata alla Borsa di Londra proprietaria di Vodafone Spagna, hanno incassato un incentivo di 193,9 milioni di sterline (223,4 milioni di euro) lo scorso anno, proprio mentre si concludeva l'acquisizione delle attività spagnole di Vodafone e il prezzo delle azioni della società che aveva effettuato l'acquisizione saliva vertiginosamente. Quasi tutta questa somma corrisponde ad azioni.

L'attività di Zegona è esclusivamente di proprietà di Vodafone in Spagna. L'azienda spiega nella sua relazione annuale di avere un piano di incentivi che mira ad allineare gli interessi dei suoi dirigenti con quelli dei suoi azionisti.

Nello specifico, il piano prevede la distribuzione di un compenso pari al 15% dell'apprezzamento della società in un determinato periodo. Nel caso analizzato, il prezzo di riferimento è il prezzo delle azioni al 14 ottobre 2024, con una media di 3,57 sterline. Ciò rappresenta una capitalizzazione di 2,515 miliardi di sterline, ovvero 1,457 miliardi di sterline in più rispetto al punto di riferimento.

Il piano prevede che il 15% di questo aumento debba essere ripartito tra un gruppo di dirigenti e manager. Il presidente e CEO di Zegona , Eamonn O'Hare, ha diritto al 59%, equivalente a un incentivo di 129,3 milioni di sterline (149,1 milioni di euro), uno dei più alti mai registrati per una società quotata a Londra. Questo importo si aggiunge alla ripartizione di 1,45 milioni di sterline tra retribuzione fissa e variabile ordinaria, più del doppio rispetto al 2023.

Al direttore operativo Robert Samuelson è stato assegnato il 30%, con 64,6 milioni di sterline (74,5 milioni di euro), a cui va aggiunto il pagamento ordinario (1,1 milioni di sterline nel 2024).

Distribuzione dell'incentivo

C'è anche un gruppo di dirigenti, che il rapporto di Zegona non specifica, che riceverà il restante 11% del piano, con 24,6 milioni di sterline (27,4 milioni di euro).

L'incentivo è stato calcolato su una capitalizzazione di 2,515 miliardi di sterline, ma va notato che il valore è salito alla Borsa di Londra, dove, a 8,3 sterline per azione, la società è stata valutata ieri a 6,301 miliardi di sterline (7,266 miliardi di euro), un nuovo massimo.

Questa cifra supera di gran lunga i 5 miliardi di euro che Zegona ha pagato per Vodafone Spagna (la transazione si è conclusa a maggio 2024), di cui 4,2 miliardi di euro di debito.

Confronto con Telefónica

A titolo di confronto, Telefónica ha chiuso ieri con una capitalizzazione di mercato di 25,833 miliardi di euro. Il suo presidente, Marc Murtra, ha sostenuto le fusioni tra i gruppi di telecomunicazioni locali durante l'assemblea generale dell'azienda del 10 aprile , al fine di ottenere maggiori sinergie.

Nella sua documentazione contabile depositata presso la Borsa di Londra per il periodo di 15 mesi conclusosi il 31 marzo, Zegona spiega di aver registrato un fatturato di 3,015 miliardi di euro e una perdita netta di 439 milioni di euro. Vodafone, da parte sua, ha registrato un fatturato di 3,629 miliardi di euro tra aprile 2024 e marzo 2025, con una perdita di 82 milioni di euro.

Zegona ha di fatto assunto il controllo di Vodafone Spagna il 1° giugno 2024, il che spiega perché il proprietario abbia ricavi inferiori a quelli della controllata. Zegona ha ridotto del 28% il personale della sua controllata spagnola nell'ambito del suo piano di adeguamento.

Azionisti

Al 30 giugno, O'Hare era il maggiore azionista individuale di Zegona (4,65%). Gli altri azionisti, con una quota superiore al 3%, sono EJLSHM – il veicolo attraverso il quale è stato erogato il prestito rifinanziato per l'acquisto di Vodafone Spagna – con il 68,9%, Thornburg (4,5%) e Fidelity (4,19%).

La retribuzione dei dirigenti di Zegona è insolita tra le società quotate britanniche. Lo stipendio medio di un CEO del FTSE 100, l'indice di riferimento per la capitale britannica, è di 4,2 milioni di sterline all'anno. Fuori mercato, Denise Coates ha guadagnato 158 milioni di sterline nel 2024 come dirigente presso la società di scommesse Bet365 .