Trumps Begnadigung der Tschechen lässt die Kryptowelt auf mögliche Auswirkungen hoffen.

Changpeng Zhao, der milliardenschwere Gründer der Kryptobörse Binance, verbrachte letztes Jahr vier Monate in einem US-Bundesgefängnis. Nachdem US-Präsident Donald Trump Zhao im Oktober begnadigt hatte , stilisierte ihn die Regierung zum Märtyrer.

Zhao, auch bekannt als CZ, bekannte sich im November 2023 schuldig , bei Binance kein wirksames Programm zur Bekämpfung von Geldwäsche eingerichtet zu haben. Parallel dazu räumte Binance Verstöße gegen US-Sanktionen ein und einigte sich mit den Finanzaufsichtsbehörden, die dem Unternehmen unter anderem vorgeworfen hatten, verdächtige Transaktionen im Zusammenhang mit Terrorgruppen, Kinderpornoringen und Cyberkriminellen nicht gemeldet zu haben. In einem besonders belastenden Gespräch, das in den Gerichtsakten detailliert beschrieben ist, sagte ein Binance-Mitarbeiter zu einem Kollegen : „Wir sehen das Schlechte, aber wir drücken die Augen davor.“

Im Rahmen ihrer jeweiligen Vergleichsvereinbarungen verzichtete Zhao auf seine Rolle als CEO von Binance, und Binance erklärte sich bereit , die USA zu verlassen, die Aufsicht durch einen von den USA ernannten Compliance-Beauftragten zu akzeptieren und eine Rekordstrafe von 4,3 Milliarden Dollar zu zahlen.

Knapp zwei Jahre später hat sich die Lage komplett gewendet. Am 23. Oktober ließ Trump die Anklagepunkte gegen Zhao fallen . Der Binance-Gründer sei ein Opfer des „Kriegs der Biden-Regierung gegen Kryptowährungen“, erklärte ein Sprecher des Weißen Hauses.

Die Entscheidung, Zhao zu begnadigen, wird laut Rechtsexperten weitreichende Folgen für den US-amerikanischen Kryptobörsenmarkt haben, in den Binance möglicherweise wieder einsteigen möchte. Sie könnte auch langfristige politische Konsequenzen für die Kryptoindustrie nach dem Ende von Trumps Präsidentschaft nach sich ziehen.

Ob Zhaos Begnadigung gerechtfertigt war, ist heftig umstritten, insbesondere angesichts der Verbindungen zwischen Binance und World Liberty Financial, einem von Trump und seinen Söhnen gegründeten Krypto-Unternehmen. (Über eine Tochtergesellschaft hält die Familie Trump 38 Prozent der Anteile an der Muttergesellschaft von World Liberty Financial.) Im Mai stimmte Binance einer Investition von 2 Milliarden US-Dollar in USD1 zu , einer von World Liberty Financial herausgegebenen Kryptowährung, die durch diese Vereinbarung Dutzende Millionen Dollar einbringen könnte. Im Juli berichtete Bloomberg, dass Binance die Codebasis für USD1 entwickelt habe.

Erstaunlicherweise behauptet Trump, nur sehr wenig über Zhao zu wissen. „Okay, sind Sie bereit? Ich weiß nicht, wer er ist“, sagte Trump in einem Interview mit „60 Minutes “, das am 2. November ausgestrahlt wurde. „Ich kann Ihnen nur so viel sagen: Meine Söhne interessieren sich für Krypto“, fügte er später im Interview hinzu.

Zhaos Rechtsvertreter und Branchenverbündete verteidigten die Begnadigung als gerechte Wiedergutmachung. „CZ ist der erste und einzige bekannte Ersttäter in der US-Geschichte, der wegen dieser einen, nicht betrugsbezogenen Straftat eine Gefängnisstrafe erhalten hat“, schrieb Teresa Goody Guillén, Partnerin der Anwaltskanzlei Baker & Hostetler, die Zhao vertritt, in einem Beitrag auf X.

Aufgrund des mutmaßlichen Verdachts auf Vetternwirtschaft, Günstlingswirtschaft und Selbstbereicherung in Trumps Krypto-Aktivitäten bereiten sich Branchenvertreter – die Hunderte Millionen Dollar für die Unterstützung kryptofreundlicher Kandidaten bei den Kongresswahlen 2024 ausgaben – auf Vergeltungsmaßnahmen einer zukünftigen demokratischen Regierung vor. Obwohl die Branche während Trumps Amtszeit neue Gesetze speziell für Stablecoins durchsetzen konnte, befürchten einige, dass sich das Zeitfenster für eine umfassende Krypto-Gesetzgebung bereits schließt.

„Die [Begnadigung] sieht nicht gut aus“, behauptet Azeem Khan, Gründer des Krypto-Startups Miden. „Im Vorfeld der Zwischenwahlen wird es zu einem erbitterten Kampf kommen. Es ist noch nicht genug gesetzlich verankert.“

„Alles in allem war die Trump-Regierung offensichtlich gut für Kryptowährungen. Das lässt sich nicht leugnen“, so Nic Carter, General Partner der auf Kryptowährungen spezialisierten Risikokapitalgesellschaft Castle Island Ventures. Doch Trump „kümmert sich überhaupt nicht um den Anschein von Unkorrektheit“, sagt Carter. „Seine Söhne sind in der Kryptoindustrie sehr aktiv. Das ist mein Hauptkritikpunkt an der Trump-Regierung.“

„Weder der Präsident noch seine Familie waren jemals in Interessenkonflikte verwickelt oder werden es jemals sein“, erklärte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, in einer Stellungnahme.

Zhaos Begnadigung könnte unterdessen destabilisierende Auswirkungen auf US-amerikanische Kryptobörsen haben, für die Binance nun eine latente Bedrohung darstellt. Ihr Markt wurde bereits durch das Aufkommen von Krypto-ETFs geschwächt, die es Anlegern ermöglichen, über traditionelle Broker in Kryptowährungen zu investieren.

Streng juristisch gesehen ändert die Begnadigung wenig; sowohl Zhao als auch Binance sind weiterhin an die Vereinbarungen mit der Staatsanwaltschaft gebunden, die den Gründer daran hindern, eine aktive Rolle bei Binance wieder aufzunehmen, und dem Unternehmen die Geschäftstätigkeit in den USA untersagen, sagt Daniel Silva, Partner der Anwaltskanzlei Buchalter.

Auch wenn Zhaos Strafregister gelöscht wurde, bleibt seine Aussage bestehen. „Er hat all das unter Eid gestanden“, sagt Silva. „Auch wenn er formaljuristisch nicht mehr vorbestraft ist, ändert das nichts an seinen Aussagen.“ Potenzielle Geschäftspartner würden diese Aussagen weiterhin berücksichtigen, so Silva.

Doch die Begnadigung eröffnet der US-Regierung die Möglichkeit, Zhao und Binance formell von ihren Verpflichtungen zu entbinden, behauptet Silva. Angesichts eines US-Justizministeriums, das seine Verantwortung für die Verfolgung bestimmter Krypto-bezogener Straftaten abgegeben hat, könnte sich Zhao ohnehin ermutigt fühlen, zu Binance zurückzukehren. „Man kann jeden beliebigen Vertrag brechen. Die Frage ist nur, welche Konsequenzen das haben wird“, so Silva.

Binance und Zhao reagierten nicht auf Anfragen nach einer Stellungnahme. In einem Beitrag auf X, in dem er sich bei Trump für die Begnadigung bedankte, schrieb Zhao jedoch: „Wir werden alles daransetzen, Amerika zur Hauptstadt der Kryptowährungen zu machen.“ Anfang des Jahres hatte das Wall Street Journal berichtet , dass Zhao stillschweigend seine Biografie auf X geändert und „ehemaliger Binance-Mitarbeiter“ durch „Binance-Mitarbeiter“ ersetzt hatte.

Der US-amerikanische Kryptobörsenmarkt wird von Coinbase dominiert, das sich lange als seriöse und gesetzeskonforme Alternative zu den unkonventionellen internationalen Konkurrenten positioniert hat. Binance ist jedoch die größte Kryptobörse der Welt und verarbeitet täglich Transaktionen im Wert von rund 22 Milliarden US-Dollar – fast achtmal so viel wie Coinbase.

Die systemische Bedeutung von Binance für die Kryptomärkte wird in den USA allgemein unterschätzt, so die Behauptung einiger. „In Nordamerika herrscht ein gewisser Ethnozentrismus, der darauf abzielt, der Beste zu sein“, behauptet Khan. „Coinbase ist in vielerlei Hinsicht das Unternehmen schlechthin. Aber Binance ist das Unternehmen für den Rest der Welt.“

Mit seinen immensen finanziellen Ressourcen könnte Binance die Gewinnmargen kleinerer US-amerikanischer Konkurrenten, die es sich nicht leisten können, verlustbringende Strategien zur Kundengewinnung zu verfolgen – wie etwa die Senkung der Handelsgebühren –, stark einschränken.

Um sich gegen den verschärften Wettbewerb zu wappnen, hat Coinbase eine Einkaufstour unternommen. Im vergangenen Jahr erwarb Coinbase eine Derivatebörse , eine Angel-Investment-Plattform und einen Service zur Einführung von Kryptotoken und ging Partnerschaften mit PayPal und American Express für neue Dienstleistungen ein. Laut Khan entsteht dadurch eine Art geschlossenes System, das Kunden dazu anregt, bei Coinbase zu bleiben und die Einnahmen weg von den Handelsgebühren zu diversifizieren. „Der Wettbewerb kommt. Ich denke, deshalb agiert Coinbase schon seit einiger Zeit so aggressiv“, so Khan.

Coinbase lehnte ein Interview für diesen Artikel ab.

Experten prognostizieren für den US-amerikanischen Krypto-Börsenmarkt eine Konsolidierung. „Die Gebühren werden sinken, und nur wer expandiert, kann erfolgreich sein“, so Chris Perkins, Partner beim Krypto-Venture-Capital-Unternehmen CoinFund. „Es wird zu einigen heiligen oder unheiligen Allianzen kommen.“

Obwohl Trumps weitaus liberalere Haltung gegenüber Kryptowährungen der gesamten Branche Auftrieb geben dürfte, befürchten einige, dass die Regierung im Wesentlichen Gewinner und Verlierer bestimmen kann – etwa durch gezielte politische Änderungen oder die Begnadigung von Gründern.

„Sie wollen gewinnen, aber auf ehrliche Weise“, so Carter. „Sie wollen nicht, dass Ihre Siege den Anschein von Korruption erwecken. Sie wollen in einer Marktwirtschaft agieren, nicht in einer Planwirtschaft, in der Ihre Fähigkeit, in Washington Einfluss zu nehmen, über Sieg oder Niederlage entscheidet.“