Die Manöver von Javier Milei und Luis Caputo zur Eindämmung von Zinserhöhungen und ihre Auswirkungen auf den Dollar, die Kreditwürdigkeit und die Inflation.

Die Volatilität der Zinssätze wurde zum Kernpunkt von Javier Mileis Wirtschaftsplan. Die jüngste Mega-Fälligkeit von Staatsanleihen im Wert von 15 Billionen Dollar ließ fast 6 Billionen Dollar unerneuert zurück und löste Alarm aus . Die Reaktion ließ nicht lange auf sich warten: Das Wirtschaftsministerium und die Zentralbank leiteten Notfallmaßnahmen ein , um den Peso aus dem Verkehr zu ziehen und so einen rasanten Anstieg des Dollars und der Inflation zu verhindern.

Luis Caputo kündigte nur wenige Stunden nach dem ersten Rückschlag eine neue „außerordentliche“ Auktion an, während Santiago Bausili eine Verschärfung der Mindestreservepflicht der Banken anordnete. Die Mindestreservepflicht wurde von 45 auf 50 Prozent angehoben, und die Banken müssen diese täglich einhalten. Im Gegenzug durfte ein Teil der Mindestreservepflicht zur Finanzierung von Staatsanleihen verwendet werden, allerdings nur für solche, die bei offiziellen Auktionen erworben wurden. „Bringen Sie Ihre Pesos zur Auktion mit und nehmen Sie Ihre Anleihen mit“, lautete die implizite Botschaft.

Dieser Schritt beruhigte den Markt vorübergehend, sorgte aber für schlechte Laune im Finanzsystem. „ Vor einer Woche haben sie unsere Mindestreserveanforderungen gesenkt, dann wieder erhöht, uns wertlose Anleihen gegeben, und das alles zu einem Zinssatz von 80 Prozent . Was können wir so planen?“, beschwerte sich ein führender Banker. Der Ökonom Christian Buteler erklärte: „Die Banken überreagieren und halten mehr Geld, aber das hat seinen Preis. Und der Preis des Geldes ist der Zinssatz.“

Die Auswirkungen sind bereits außerhalb des Finanzsektors spürbar. Während die Banco Nación Sparer mit Festgeldern zu 44 Prozent pro Jahr lockt, müssen KMU für ein überzogenes Girokonto fast 80 Prozent Zinsen zahlen . Vor einem Monat lag der Zinssatz noch bei weniger als der Hälfte. Die Regierungspartei verteidigt diese Strategie jedoch. „ Die Banken sollen wieder Banken sein und Kredite vergeben “, argumentieren sie leise.

Die Herausforderung besteht darin, dass die Realwirtschaft angesichts eines stabilen Dollars und einer Inflation, die seit drei Monaten unter zwei Prozent liegt, den Würgegriff teurer Kredite zu spüren bekommt. Das Beratungsunternehmen Outlier drückte es klar aus: „ Es geht nicht mehr um Finanzanlagen. Die Zinserhöhung wurde auf den Kreditmarkt und damit auf die Realwirtschaft abgewälzt. Und das alles aus kurzfristigen Wahlkampfgründen .“