RBI, Diwali öncesinde kredi büyümesini artırmak için Ağustos ayında 25 baz puanlık faiz indirimi duyurabilir: SBI Raporu

Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) 5-7 Ağustos tarihleri arasında yapılması planlanan Para Politikası Komitesi (MPC) toplantısında repo faizinde 25 baz puanlık indirim açıklaması bekleniyor. Raporda, Ağustos ayında yapılacak ön yüklemeli faiz indiriminin, özellikle 2026 mali yılındaki bayram döneminin de ön yüklemeli olması nedeniyle kredi büyümesini artırarak "erken bir Diwali" getirebileceği belirtiliyor. Geçmiş verilerin net bir eğilim gösterdiğini, Diwali öncesinde herhangi bir repo faiz oranı indiriminin bayram döneminde daha yüksek kredi büyümesine yol açtığını da ekledi. "RBI'ın Ağustos politikasında 25 baz puanlık bir indirimle ön yüklemeye devam etmesini bekliyoruz." ifadesini kullandı. Örnek olarak raporda, Ağustos 2017'deki 25 baz puanlık repo faiz oranı indiriminin, Diwali sonunda 1.956 milyar rupi tutarında kademeli bir kredi büyümesine yol açtığı ve bunun yaklaşık %30'unun kişisel kredilerden geldiği belirtildi. Hindistan'ın en büyük festivallerinden biri olan Diwali'de daha yüksek tüketici harcamaları görüldüğü ve Diwali öncesi düşük faiz oranı ortamının kredi talebini iyileştirmeye yardımcı olduğu da eklendi. Raporda, "Ampirik kanıtlar, bayram sezonu erken geldiğinde ve öncesinde bir faiz indirimi yapıldığında kredi büyümesinde güçlü bir toparlanma olduğunu gösteriyor." ifadesi yer aldı. Raporda, enflasyonun birkaç aydır RBI'ın hedef bandında olduğu ve kısıtlayıcı bir politika duruşunun sürdürülmesinin, geri döndürülmesi zor olan üretim kayıplarına yol açabileceği vurgulandı. Para politikasının işe yaradığı belirtildi. Gecikmeli olarak ve enflasyon daha da düşene veya büyüme daha belirgin şekilde yavaşlayana kadar faiz indirimini ertelemek, ekonomiye daha derin ve uzun süreli zararlar verebilir. Raporda, "Beklemenin marjinal faydası düşükken, vazgeçilen çıktı ve yatırım algısı açısından eylemsizliğin maliyeti muhtemelen önemli olacaktır" denildi. Raporda ayrıca, merkez bankalarının fiyat istikrarı ve çıktı istikrarı olmak üzere iki yönlü bir görevle hareket ettiği belirtildi. Standart İkinci Dereceden Kayıp Fonksiyonuna atıfta bulunularak, düşük enflasyonun geçici olduğu varsayılarak faiz indirimi yapılmaması durumunda Tip II hatası yapılmaması konusunda uyarıda bulunuldu. Gerçekte, enflasyon düşük kalabilir ve çıktı açığı daha da kötüleşebilir. Raporda, tarife belirsizliklerinin, GSYİH büyümesinin, 2027 mali yılı TÜFE rakamlarının ve hatta 2026 mali yılı tatil sezonunun hepsinin önceden belirlendiği de belirtildi.