Çin Hazine tahvili varlıklarını azalttı

Çin , ABD borçlarından giderek uzaklaşmaya devam ediyor. ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, Asya devi Mart ayında hazine tahvil varlıklarını 18,9 milyar dolar azaltarak 765,4 milyar dolara indirdi ve bu, 2009'dan bu yana en düşük seviye oldu.

Bu düşüş, Washington ile Pekin arasındaki yapısal gerginlikler bağlamında hem finansal hem de jeopolitik faktörlere yanıt veren stratejik bir değişimi işaret ediyor.

Çin varlıklarındaki düşüş diğer ekonomilerin performansıyla çelişiyor. Çin tahvil satışı yaparken, Birleşik Krallık , Cayman Adaları ve Kanada pozisyonlarını önemli ölçüde artırdı. Bu üç oyuncu, Mart ayında yabancı yatırımcıların ABD tahvillerinden yaptığı 133 milyar dolarlık net satın alımın 86 milyar dolarını tek başına oluşturdu.

Özellikle İngiltere, Japonya'nın ardından ABD'nin en büyük ikinci dış alacaklısı olarak Çin'i ilk kez geride bıraktı.

Uzun süredir devam eden ve stratejik bir eğilim

Bu satışlar son dönemde yoğunlaşsa da Çin'deki geri çekilme tek başına bir olgu değil. Rakamlar 2018'de başlayan düşüş eğilimini yansıtıyor.

Reuters ve uzman medya kuruluşlarının aktardığı analistler, bu eğilimi Pekin'in uyguladığı " risk azaltma " politikasına bağlıyor: Bu strateji, uluslararası rezervlerini çeşitlendirmeyi, altın ve diğer para birimleri lehine ABD dolarına olan maruziyetini azaltmayı hedefliyor.

Dolarizasyon karşıtı sürecin bir parçası olarak yorumlanan bu adım, Çin'in , son yıllarda Rusya'ya uygulananlar gibi tek taraflı ABD mali yaptırımlarına karşı kırılganlığını azaltmayı amaçlıyor.

Buna paralel olarak Çin'in Avrasya Ekonomik Birliği üyeleri gibi müttefik ülkeleri de bu süreçte ilerleme kaydetti. Örneğin Rusya, bölgesel ticaretinde yüzde 93 oranında dolarsızlaşma sağladı.

Ekonomik ve ticari etkiler

Siyasi nedenlerin ötesinde, dailyhodl.com portalında yer alan yayınlara göre; Makro yatırımcı Luke Gromen, bu dinamiğin ekonomik etkileri konusunda uyarıyor: Yabancı alacaklılar Hazine tahvili alımlarını artırırsa, Amerikan mal ve hizmetlerini satın almak için daha az alanları olabilir ve bu da Washington'daki ardışık yönetimlerin kontrol altına almaya çalıştığı ticaret açığını daha da kötüleştirebilir.

Gromen, borç finansmanı ile dış ticaretin sürdürülebilirliği arasındaki uyumsuzluğa işaret ederek, "Gelecekte hem Hazine tahvillerini hem de daha fazla ABD malını nasıl satın alacaklar?" şeklinde önemli bir soru soruyor.

Rotasını değiştirmeyen bir ticaret ateşkesi

Donald Trump ile Şi Cinping arasında varılan anlaşmayla ABD- Çin ticaret savaşına ara verilmesi kararlaştırılmış, gümrük vergilerinin geçici olarak askıya alınması kararı alınmıştı. Ancak Pekin'in mali yol haritasında bir değişiklik olduğu görülmüyor.

Şubat ayında ilk gevşeme önlemleri uygulamaya konulduğunda Çin , tahvil varlıklarını 20 milyar dolardan fazla artırarak herkesi şaşırtmıştı. Ancak bu hamle kısa ömürlü oldu ve Mart ayındaki düşüş, temel hedefin, yani dolara olan bağımlılığın azaltılmasının bozulmadığını gösteriyor.

Yeni bir uluslararası finansal düzen mi?

Çin'in elindeki tahvillerdeki düşüş, uluslararası Hazine tahvil rezervlerinin 9,05 trilyon doları aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından gerçekleşti. Yani Çin gibi bazı ülkeler dolardan uzaklaşsa da, küresel çapta ABD tahvillerine olan talep şimdilik güçlü kalmaya devam ediyor.

Ancak Çin'in başlattığı bu model, finansal dengelerin yalnızca varlık kârlılığına göre değil, aynı zamanda stratejik değerine göre de belirlendiği küresel bir yeniden yapılanmanın başlangıcı olabilir.

Dolarizasyondan kurtulma artık geleceğe dair bir teori değil: devam ediyor, ancak nihai etkisi, giderek çok kutuplu hale gelen bir dünyada ABD'nin borcunun cazibesini korumaya yönelik tepkisine bağlı olacak.

KONULAR -