Председатель ФРС Пауэлл сталкивается с новыми вызовами независимости ФРС на фоне потенциального снижения ставок

ВАШИНГТОН - Теперь, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал понять , что центральный банк вскоре может снизить ключевую процентную ставку, перед ним встала новая задача: как это сделать, не создавая впечатления уступки требованиям Белого дома.

В течение нескольких месяцев Пауэлл практически игнорировал постоянные призывы президента Дональда Трампа снизить стоимость заимствований. Однако в пятницу, в долгожданной речи, Пауэлл предположил, что ФРС может предпринять такой шаг уже на следующем заседании в сентябре.

Это будет непростое решение для ФРС, которая должна будет взвесить его с учетом сохраняющейся инфляции и экономического роста, который может улучшиться во второй половине этого года. Обе эти тенденции, если они проявятся, могут сделать снижение ставки преждевременным.

Трамп призвал Пауэлла снизить ставки, утверждая, что «инфляции нет», и заявляя, что снижение приведет к уменьшению процентных платежей правительства по его долгу в размере 37 триллионов долларов.

Пауэлл, с другой стороны, предположил, что снижение ставки, вероятно, по совершенно иным причинам, чем у Трампа: он обеспокоен ослаблением экономики. Его выступление в пятницу на экономическом симпозиуме в национальном парке Гранд-Титон в Вайоминге также указало на то, что ФРС будет действовать осторожно и снижать ставки гораздо медленнее, чем хотелось бы Трампу.

Пауэлл указал на экономический рост, который «заметно замедлился в первой половине этого года» до годового уровня в 1,2% по сравнению с 2,5% в прошлом году. Он также добавил, что наблюдается «заметное замедление» спроса на рабочую силу, что грозит ростом безработицы.

Тем не менее, Пауэлл заявил, что тарифы уже начали приводить к росту цен на товары и могут и дальше подталкивать инфляцию. Чиновники ФРС будут внимательно отслеживать эту возможность, и это заставит их с осторожностью относиться к дальнейшему снижению ставок.

Ключевая краткосрочная процентная ставка ФРС, влияющая на стоимость других заимствований, таких как ипотека и автокредиты, в настоящее время составляет 4,3%. Трамп призвал снизить её до 1% — уровня, который не поддерживает ни один представитель ФРС.

Как бы ФРС ни двигалась дальше, она, вероятно, будет делать это, сохраняя при этом свою давнюю независимость. Большинство экономистов считают политически независимый центральный банк критически важным для предотвращения инфляции, поскольку он может предпринимать шаги, такие как повышение процентных ставок для охлаждения экономики и борьбы с инфляцией, которые выборным должностным лицам сложнее осуществить.

Комитет по установлению процентных ставок ФРС состоит из 19 членов, 12 из которых голосуют за решения по ставкам. Одна из них, Бет Хэммак, президент отделения ФРС в Кливленде, заявила в пятницу в интервью Associated Press, что она привержена принципу независимости ФРС.

«Я полностью сосредоточена на том, чтобы обеспечить обществу хорошие результаты, и стараюсь отсеивать все посторонние шумы», — сказала она.

Она по-прежнему обеспокоена тем, что ФРС все еще необходимо бороться с устойчивой инфляцией, и несколько ее коллег разделяют эту точку зрения.

«Уровень инфляции слишком высок, и он растёт в неправильном направлении», — сказал Хэммак. «Сейчас я вижу, что мы отдаляемся от наших целей в плане инфляции».

Сам Пауэлл не стал обсуждать независимость ФРС во время своего выступления в Вайоминге, где ему бурно аплодировали собравшиеся учёные, экономисты и представители центральных банков со всего мира. Однако Адам Поузен, президент Института международной экономики Петерсона, заявил, что это, вероятно, был осознанный шаг, призванный, по иронии судьбы, продемонстрировать независимость ФРС.

«Отказ от обсуждения вопроса независимости был их способом показать, что мы продолжаем работу», — сказал Позен. «Мы всё ещё ведём цивилизованное внутреннее обсуждение сути вопроса. И даже если это понравится президенту, мы примем правильное решение».

Именно на этом фоне Трамп усилил свою кампанию давления на другого высокопоставленного чиновника ФРС.

Трамп заявил, что уволит главу Федеральной резервной системы Лизу Кук, если она не уйдет в отставку. Билл Пулт, назначенный Трампом на пост главы агентства, регулирующего деятельность ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac, заявил в среду , что Кук совершила мошенничество с ипотекой, купив два объекта недвижимости в 2021 году. Обвинения ей не предъявлены.

Кук заявила, что её не «заставят» отказаться от своей должности. В пятницу она отказалась комментировать угрозы Трампа.

Если Кука каким-либо образом отстранят, это даст Трампу возможность назначить лояльного ему человека в совет директоров ФРС. Члены совета голосуют за все решения по процентным ставкам. Он уже назначил ведущего экономиста Белого дома Стивена Мирана на замену бывшего губернатора Адрианы Куглер, ушедшей в отставку 1 августа.

Трамп ранее угрожал уволить Пауэлла, но так и не сделал этого. Трамп назначил Пауэлла в конце 2017 года. Срок его полномочий на посту председателя истекает примерно через девять месяцев.

Пауэлл не понаслышке знаком с нападками Трампа. Майкл Стрейн, директор по исследованиям экономической политики Американского института предпринимательства, отметил, что в 2018 году президент также критиковал его за повышение процентных ставок, но это не остановило Пауэлла.

«Президент уже давно оказывает давление на председателя Пауэлла, — сказал Стрейн. — А председатель Пауэлл уже давно сопротивляется этому давлению. Поэтому, я думаю, было бы странно, если бы, уходя, он впервые сдался».

Тем не менее, Стрейн считает, что Пауэлл переоценивает риск дальнейшего ослабления экономики и роста безработицы. Если инфляция усилится, а найм продолжится, это может вынудить ФРС изменить курс и снова повысить ставки в следующем году.

«Это нанесет еще больший ущерб доверию к ФРС в плане поддержания низкой и стабильной инфляции цен», — сказал он.