Тенденции частного капитала: бум частного кредитования – почему инвесторы отказываются от традиционных путей

Институциональные инвесторы планируют значительно расширить свои инвестиции в частные займы и вторичные транзакции, согласно 42-му изданию Coller Capital's Global Private Capital Barometer. Сорок пять процентов опрошенных партнеров с ограниченной ответственностью (LP) планируют увеличить свои вложения в частные займы в течение следующих двенадцати месяцев. Шесть месяцев назад этот показатель составлял 37 процентов.

Во вторичных сделках 37 процентов инвесторов планируют увеличить свои вложения. В декабре 2024 года этот показатель составил 29 процентов. «Новые вызовы должны решаться с помощью новых стратегий», — говорит Джереми Коллер, главный инвестиционный директор и управляющий партнер Coller Capital.

В рамках исследования компания Coller Capital опросила 110 частных инвесторов из Северной Америки, Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона и других регионов, управляющих активами на общую сумму 1,9 триллиона долларов США.

Инвестиции в условиях геополитических рисков

Опрос показывает, что геополитическая неопределенность все больше влияет на инвестиционные решения . Сорок четыре процента говорят, что их учреждения больше внимания уделяют геополитическим рискам при формировании портфелей. 88 процентов считают геополитические факторы существенным риском для доходности в течение следующих трех лет.

Изменение климата занимает второе место среди факторов риска. 42 процента инвесторов стали уделять больше внимания структурным рискам, связанным с климатом. Это подчеркивает растущую роль экологических рисков в инвестиционных решениях, считают авторы исследования.

Новые менеджеры против консолидации

Вопреки тенденции к слияниям и поглощениям в отрасли, 38 процентов LP ожидают, что в ближайшие три-пять лет появится больше новых управляющих частным капиталом, чем исчезнет из-за консолидации. Инвесторы из Азиатско-Тихоокеанского региона особенно оптимистичны, согласно опросу: 64 процента ожидают больше новых компаний фондов, чем слияний.

Тридцать шесть процентов респондентов отметили рост спин-аут фондов в своих портфелях за последние два-три года. Эти фонды возникают, когда члены команды покидают устоявшиеся компании и начинают собственный бизнес.

Мегафонды под давлением

Крупные фонды с активами более $20 млрд сталкиваются с трудностями. В то время как 53% LP рассматривают их как возможность доступа к менеджерам, 71% рассматривают мегафонды как вызов своим ожиданиям относительно производительности. Инвесторы опасаются, что эти менеджеры будут испытывать трудности с поиском подходящих инвестиций или активным управлением ими.

Частные кредиты доминируют

По данным исследователей барометра, среди альтернативных классов активов личные кредиты продолжают возглавлять список популярности. 59 процентов LP рассматривают корпоративное и торговое финансирование как наиболее привлекательную возможность в течение следующих трех-пяти лет. Эта область обычно предлагает старшие обеспеченные позиции с доходностью и защитой от падения.

Потребительское финансирование, проектное финансирование и недвижимость, с другой стороны, пользуются меньшим спросом. Эти области считаются более рискованными и сложными в плане регулирования.

Вторичный рынок приобретает значение

Две трети LP ожидают, что объем частных кредитных сделок, проводимых генеральными партнерами, увеличится в ближайшие два-три года. Пятьдесят четыре процента планируют купить или продать частные инвестиции в акционерный капитал на вторичном рынке в ближайшие два года .

Исследование также показывает, что инструменты продолжения, устоявшаяся форма вторичных сделок, соответствуют или превосходят ожидания большинства LP. 47 процентов сообщают об этом в случае структур с одним активом и 36 процентов — в случае структур с несколькими активами.

Вечнозеленые фонды на подъеме

Институциональные инвесторы проявляют растущий интерес к вечнозеленым фондам. В среднем 33 процента респондентов инвестируют или планируют инвестировать в частный капитал, частные займы и реальные активы вечнозеленых фондов. Частные займы лидируют с 27 процентами.