Последствия коронавируса: экономика догоняет банкротства

Ожидаемый подъём в статистике банкротств пока не заметен. Число корпоративных банкротств продолжает расти, несмотря на резкий рост в прошлом году. Эксперты рассматривают это прежде всего как следствие продолжающихся структурных изменений и в некоторых случаях считают корректировку необходимой: «В периоды экономических потрясений банкротства — не редкость, более того, они необходимы», — поясняет Ассоциация управляющих по делам о банкротстве Германии (VID).

Кредитное агентство Creditreform сообщило о 11 900 корпоративных банкротствах в первой половине года, что на 9,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Данные Федерального статистического управления указывают на то же самое. В пятницу агентство сообщило о 2 125 корпоративных банкротствах за апрель, что на 11,5% больше, чем годом ранее. Предварительная оценка на июнь предполагает дальнейший рост на 2,5%. Таким образом, эта тенденция ослабевает, хотя и остаётся высокой.

По данным Creditreform, в настоящее время зафиксировано больше банкротств, чем когда-либо за последние десять лет, даже больше, чем до пандемии. По данным Федерального статистического управления, наибольшая доля банкротств в апреле пришлась на логистические компании, за ними следуют строительный сектор и гостиничный бизнес.

В течение многих лет эта статистика была бесполезна, поскольку федеральное правительство значительно смягчило правила подачи заявлений о несостоятельности во время кризиса, вызванного коронавирусом. Это дополнялось финансовой помощью многим предприятиям и введением сокращенного рабочего времени. Цель заключалась в том, чтобы не допустить волны банкротств и массовой безработицы, вызванных пандемией. В результате число случаев несостоятельности во время одного из самых серьезных экономических кризисов в стране было особенно низким.

Однако после этого накопилось много всего: в 2023 и 2024 годах число банкротств росло более чем на 20 процентов каждый год. Консалтинговая компания Falkensteg, специализирующаяся на реструктуризации, рассматривает это как «нормализацию к рациональному уровню». По мнению экспертов по реструктуризации, многие компании, которые при обычных обстоятельствах уже были бы на грани краха в годы пандемии, сейчас сдаются: «Помощь в борьбе с коронавирусом и сокращение рабочего времени во время пандемии, в частности, ослабили очищающий эффект банкротства», — говорит эксперт Falkensteg Йонас Экхардт.

Несмотря на амбициозные планы федерального правительства, Экхардт не ожидает быстрого улучшения ситуации: «Поскольку банкротства всегда происходят позже, первые позитивные сигналы в статистике по неплатёжеспособности появятся как минимум к 2026 году». Председатель VID Кристоф Ниринг также отмечает, что политические меры имеют отсроченный эффект. «Однако одно лишь их объявление может оказать стабилизирующее воздействие на доверие к экономике». Он не видит «широкомасштабного кризиса». Высокие показатели неплатёжеспособности связаны не столько с текущей экономической ситуацией, сколько со структурными изменениями.

Штеффен Мюллер из Института экономических исследований Галле (IWH) разделяет эту точку зрения. «Многие годы крайне низкие процентные ставки предотвращали банкротства, а во время пандемии меры государственной поддержки помогли даже и без того слабым компаниям остаться на рынке», — говорит руководитель отдела исследований несостоятельности IWH. Он рассматривает банкротства как «болезненные, но необходимые рыночные и структурные изменения, которые могут создать пространство для устойчивых компаний».

Однако это не облегчает ситуацию, поскольку очаги кризиса находятся в ключевых секторах, что делает их проблемы ещё более серьёзными. Согласно исследованию IWH, больше всего рабочих мест пострадало в обрабатывающей промышленности, где компании, как правило, крупнее, чем в сфере общественного питания или строительства. По данным IWH, в июне только в 10% крупнейших компаний, оказавшихся неплатёжеспособными, пострадало около 16 000 рабочих мест. «Это означает, что число пострадавших сотрудников осталось на уровне предыдущих месяцев, но на 68% выше, чем в июне 2024 года, и примерно на 43% выше, чем средний показатель за июнь за период с 2016 по 2019 год до пандемии коронавируса».

Патрик-Людвиг Ханч, руководитель отдела экономических исследований Creditreform, предупреждает, что это будет иметь долгосрочные последствия. «С уходом людей из компаний мы теряем ноу-хау и производственный опыт», — сказал он в подкасте кредитного агентства. «Сотрудники не смогут сразу же найти работу, как это часто предполагается». Банкротства в строительной отрасли также затрудняют реализацию инфраструктурных проектов, на которые сейчас выделяются огромные средства.

Ханч также предупреждает, что число банкротств в промышленности продолжает расти быстрее, чем в других секторах. По его словам, промышленность остаётся «под огнём», и существует риск «разрушения машинного отделения Германии».

Эксперты сходятся во мнении, что стремительные технологические и рыночные изменения являются причиной роста числа банкротств. «Простой» пандемии привёл к появлению особенно большого числа компаний, не имеющих необходимого оборудования. Согласно исследованию Falkensteg, у двух третей неплатёжеспособных компаний просто отсутствует работающая бизнес-модель или жизнеспособная организационная структура.