Крах Worldline: миллиардная дыра в швейцарском биржевом операторе SIX становится все больше и больше.

Швейцарский биржевой оператор SIX в четвертый раз списывает свою долю в Worldline. На этот раз он списывает 550 миллионов швейцарских франков, связанных с инвестициями во французского поставщика платёжных услуг. SIX объявила об этом в четверг. Французская компания является лидером швейцарского платёжного сектора.

Таким образом, общая сумма списаний Worldline составляет приблизительно 1,6 млрд швейцарских франков. SIX уже снизила стоимость своей доли на 862 млн швейцарских франков в 2023 году. Еще 168 млн швейцарских франков были добавлены в 2024 году, а совсем недавно, летом, — еще на 69,3 млн швейцарских франков.

В связи с многократными списаниями, как сообщается в пресс-релизе, оператор фондовой биржи ожидает убыток в размере около 300 миллионов швейцарских франков в 2025 году. Швейцарский оператор фондовой биржи, владеющий 10,5% акций, является одним из крупнейших акционеров Worldline.

В середине года она оценила пакет акций в 326,8 млн швейцарских франков. Она планирует опубликовать следующую оценку в марте 2026 года, одновременно с публикацией годовых финансовых показателей.

Worldline уже некоторое время находится в глубоком кризисе и теперь рассматривается как объект поглощения. Другие поставщики платёжных услуг находятся в более выгодном технологическом положении, и, несмотря на несколько приобретений, Worldline практически не смогла вырасти.

Кроме того, в СМИ появились сообщения о том, что Worldline обрабатывала платежи для сомнительных компаний, которые систематически обманывали пользователей. Расследование показало, что, хотя эти обвинения не совсем беспочвенны, спорные транзакции составляют лишь малую часть выручки платежной системы. Всё это привело к резкому падению акций Worldline с пикового значения 2021 года около 80 евро до уровня ниже 2 евро.

Worldline пытается восстановить доверие финансовых рынков с помощью программы сокращения расходов и увеличения капитала на 500 миллионов евро. Однако эта мера не нашла отклика у SIX, оператора фондовой биржи, который не будет участвовать в увеличении капитала. Это размоет его долю в Worldline.

«Поскольку доля SIX в Worldline в результате увеличения капитала падает ниже 10%, компания теряет значительное влияние и должна переоценить инвестиции по рыночной стоимости», — говорит Марк Мейли, партнёр Independent Credit View. Все нематериальные активы, ранее включённые в стоимость инвестиций, будут списаны. По словам Мейли, это объясняет недавнее обесценение.

Это означает, что швейцарский биржевой оператор Worldline в будущем будет иметь меньше контроля. Он будет управлять пакетом акций как чисто финансовой инвестицией и уступит одно из двух своих мест в совете директоров.

Если Worldline не перезапустится, не исключено полное закрытие платёжного сервиса. По словам Мейли, ситуация станет особенно сложной для небольших торговцев, обрабатывающих платежи через одну компанию.

Если эти торговцы больше не смогут принимать карточные платежи, это будет иметь для них серьёзные последствия. «Поставщики платёжных услуг важны, но не незаменимы», — говорит он. Поэтому Мейли предполагает, что Worldline может быть приобретена. SIX опровергает предположения о возможном банкротстве Worldline. Компания подчёркивает, что этот поставщик платёжных услуг остаётся важным партнёром в платёжном секторе.

SIX долгое время сохраняла верность Worldline. Ещё в конце мая президент SIX Томас Веллауэр в интервью газете NZZ назвал платёжного провайдера стратегическим партнёром Швейцарской фондовой биржи . SIX возлагала большие надежды на свою долю в Worldline. В 2018 году швейцарский биржевой оператор продал свой кредитный бизнес французскому платёжному провайдеру.

Значительную часть от суммы продажи в 2,7 млрд швейцарских франков компания SIX получила в виде акций Worldline. С тех пор она несколько раз сокращала свою долю — с первоначальных 27% до 10,5%.

«То, что руководство SIX не участвует в увеличении капитала, — это серьёзный сигнал недоверия», — говорит Мейли. По его словам, биржевой оператор должен был продать свою долю в Worldline давно — в идеале ещё в 2018 году, сразу после завершения сделки.

В ответ на запрос оператор фондовой биржи заявил, что его решение не участвовать в увеличении капитала никак не связано с оценкой Worldline. Оно, скорее, отражает приоритеты SIX в распределении капитала и её ответственность перед акционерами.

SIX также заявляет, что не планирует продавать свою долю. Компания не ошиблась с инвестициями. Компания оценивает выручку от первоначальной сделки с Worldline в 2018 году в 1,38 млрд швейцарских франков на сегодняшний день.

Акционеры, вероятно, недовольны SIX. Оператором фондовой биржи владеют около 120 швейцарских банков. Никто не хочет открыто критиковать SIX. Цюрихский кантональный банк, Raiffeisen Switzerland и UBS, крупнейший акционер, отказались комментировать недавние списания.

Генеральный директор UBS Серджио Эрмотти ранее публично критиковал SIX. Списание 550 миллионов швейцарских франков вряд ли улучшило его мнение о бирже. Крупнейший банк нёс убытки в последние два квартала из-за своей доли в операторе биржи.

В первой половине года выручка швейцарского подразделения (персонал и корпоративные услуги) и подразделения по управлению глобальным благосостоянием составила около 26 миллионов швейцарских франков. В третьем квартале в секторе персонала и корпоративных услуг был получен дополнительный доход в размере 81 миллиона швейцарских франков, а в секторе управления глобальным благосостоянием — 38 миллионов долларов.

Несмотря на прогнозируемый убыток в размере 300 миллионов швейцарских франков, оператор фондовой биржи обещает своим акционерам стабильные дивиденды за 2025 год. В качестве оправдания он ссылается на положительную динамику в своей операционной деятельности, которая, по его словам, также стала определяющим фактором при расчете дивидендов.