Investidores chineses compram ações na esperança de acabar com as guerras de preços e o excesso de capacidade

PEQUIM — O mercado de ações da China está agitado com as promessas do governo de enfrentar as guerras de preços que prejudicaram os lucros e pioraram as tensões comerciais globais.

O slogan predominante é “anti-involução” e reflete os esforços para conter a competição intensa e o excesso de capacidade em indústrias como painéis solares , aço e veículos elétricos.

Com o aumento das barreiras comerciais, como as tarifas mais altas impostas pelo presidente Donald Trump, e a demanda interna relativamente fraca, os fabricantes têm reduzido os preços, prejudicando seus lucros e levando alguns à falência.

O índice de preços ao produtor, que mede o preço que as fábricas recebem por seus produtos, caiu de forma constante por quase três anos na China, em um prolongado período de deflação . O problema de longa data se espalhou para os mercados globais, à medida que as exportações chinesas de baixo custo agravavam o atrito comercial com importantes parceiros comerciais, incluindo os Estados Unidos e a Europa.

Em uma série de declarações recentes, o governo chinês e associações industriais sinalizaram que estão levando a sério o controle da competição acirrada, conhecida como involução ou "neijuan" em chinês.

Os 10 maiores fabricantes de vidro para painéis solares concordaram em 30 de junho em fechar fornos e reduzir a produção em 30%, informou uma associação do setor. O governo lançou uma campanha de inspeção de segurança automotiva, abordando preocupações de que as montadoras estariam economizando em qualidade para reduzir custos.

Não está claro se esses esforços terão sucesso, mas a sensação de que a China pode finalmente estar enfrentando esse problema crônico foi suficiente para desencadear uma recuperação nas ações de alguns desses setores sob pressão.

As ações da Liuzhou Iron & Steel Co. subiram 10% na sexta-feira e subiram mais de 70% desde 30 de junho. A produtora de vidro para painéis solares Changzhou Almaden Co. caiu no final da semana passada, mas ainda subiu cerca de 50%.

De forma mais ampla, dois fundos negociados em bolsa de painéis solares e aço subiram cerca de 10%, superando o aumento de 3,2% no Shanghai Composite, o principal índice de mercado da China.

O desempenho das ações dos fabricantes de veículos elétricos foi misto, com a Li Auto e a Nio registrando ganhos percentuais de dois dígitos, enquanto a líder de mercado BYD caiu.

Estrangeiros não podem comprar ações chinesas diretamente, mas podem investir em cerca de 2.700 ações e 250 fundos negociados em bolsa por meio da bolsa de Hong Kong.

Os ganhos seguem pronunciamentos de alto escalão do governo contra guerras de preços desordenadas. Em 29 de junho, o jornal Diário do Povo, porta-voz do Partido Comunista no poder, publicou um longo artigo na página 1 sobre involução, afirmando que ela contraria o objetivo do partido de desenvolvimento econômico de alta qualidade.

O líder chinês Xi Jinping interveio em uma reunião econômica a portas fechadas, pedindo melhor regulamentação da concorrência e incentivos por parte dos governos locais para atrair investimentos em fábricas que são responsabilizadas pelo excesso de investimentos nos setores afetados.

A conversa mais dura começou com foco nas montadoras no final de maio, especificamente em torno das guerras de preços de veículos elétricos que começaram há mais de três anos.

Analistas do banco de investimentos UBS disseram que a mudança é uma boa notícia para os lucros da indústria automobilística e para as ações das empresas.

“Embora seja difícil imaginar uma reviravolta repentina do setor, de uma competição acirrada para uma consolidação ordenada, é de fato possível um cessar-fogo na guerra de preços a curto prazo”, escreveram eles.

Depois que a BYD lançou outra rodada de cortes de preços em 23 de maio, alguns concorrentes, a principal associação do setor e o governo pediram uma competição justa e sustentável.

A indústria de baterias para veículos elétricos, a associação de cimento e grandes empresas de construção emitiram declarações ecoando apelos pelo fim do excesso de concorrência.

O termo involução, que sugere uma espiral de interiorização e retração, foi inicialmente aplicado na China a estudantes e jovens trabalhadores, que se sentiam presos em uma competição sem sentido que não levava a lugar nenhum, à medida que o mercado de trabalho enfraquecia e os salários estagnavam nos últimos anos.

No nível industrial, isso passou a significar setores em que muitas empresas competem por uma fatia do bolo, o que leva a cortes de preços intensos para tentar ganhar participação de mercado.

A incompatibilidade entre a capacidade de produção — o quanto uma indústria pode produzir — e a demanda real pelo produto reflete o excesso de capacidade que força as empresas a competir pela sobrevivência em um espaço de mercado limitado, afirmou um artigo recente na revista Qiushi do Partido Comunista.

Algumas indústrias chinesas, especialmente as de aço e cimento, sofrem há muito tempo com excesso de capacidade. A iniciativa do governo para promover indústrias sustentáveis tem gerado problemas semelhantes nesse setor, incluindo painéis solares, turbinas eólicas e veículos elétricos.

Uma enxurrada de exportações chinesas está levando a mais barreiras comerciais na Europa e nos EUA e em alguns mercados emergentes, como México, Indonésia e Índia.

Em última análise, economistas afirmam que os setores precisam se consolidar por meio de fusões e falências. Mas o processo levará tempo. Um grande obstáculo são os governos provinciais que querem proteger as empresas e os empregos locais.

Alicia García-Herrero, economista-chefe para a Ásia-Pacífico no banco de investimentos Natixis, disse que comentários recentes de altos funcionários econômicos chineses sugerem que eles percebem que algo precisa ser feito.

"Não sei o quanto é ação versus palavras", disse ela. "Mas acho que é um grande problema para a China."

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O pesquisador da Associated Press, Yu Bing, contribuiu.