Esta semana em economia: vetos presidenciais, imposto bancário e dívida recorde

• Os vetos presidenciais estão se tornando cada vez mais perigosos para a economia.
• O mercado imobiliário está se recuperando.
• A situação do mercado de trabalho está melhorando? Dados otimistas do Escritório Central de Estatística.
• A próxima semana será marcada por novos dados do Eurostat e do Instituto Central de Estatística, bem como por um debate sobre o orçamento de 2026.

Iniciamos a análise de segunda-feira examinando a legislação planejada para aumentar o imposto especial de consumo sobre bebidas alcoólicas e o imposto sobre açúcar em bebidas açucaradas. De acordo com Zbigniew Bogucki, chefe da Chancelaria Presidencial, Karol Nawrocki não apoiará as mudanças propostas. Esta é uma péssima notícia para o governo, que enfrentará um déficit de 6% do PIB no próximo ano.

Segundo especialistas, isso é demais. No entanto, a declaração do chefe da Chancelaria do Presidente da República da Polônia sugere que há chances de se chegar a um acordo sobre o assunto. Os detalhes são discutidos no artigo de segunda-feira, " O Presidente pretende vetar aumentos no imposto especial de consumo e na taxa sobre o açúcar [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA] ".

O presidente Nawrocki prometeu não aumentar os impostos para o cidadão comum. No entanto, isso não se aplica ao imposto de renda corporativo (IRC) para os bancos. O risco de lucros menores fez com que as ações dos maiores bancos da Polônia caíssem. O que isso significa para o setor? Tais quedas podem ser consideradas dolorosas? Quanto o orçamento do Estado ganhará? Os interessados ​​são incentivados a ler o texto.

Na segunda-feira, também discutimos os discursos de J. Powell. O que o corte da taxa de juros dos EUA significa para os mercados globais? A decisão já é uma conclusão inevitável? O mercado de ações deu uma resposta clara.

Os dois últimos tópicos que abordamos na segunda-feira foram o grande prejuízo anunciado pelo Banco Nacional da Polônia (NBP) em 2025 , bem como o interesse significativo em um programa piloto para redução da jornada de trabalho . Neste artigo, você descobrirá se o prejuízo do NBP terá um impacto significativo em nosso país e quais são os detalhes do programa planejado para redução da jornada de trabalho.

O presidente Karol Nawrocki está se tornando cada vez mais perigoso para a economia

Em 26 de agosto, focamos principalmente em dados macroeconômicos e notícias da Polônia. Nos concentramos especificamente no uso ávido do poder de veto pelo novo presidente. Essa prática está se tornando cada vez mais perigosa e prejudicial à nossa economia. Você pode ler sobre o porquê disso no artigo de terça-feira, " Os vetos do presidente estão se tornando cada vez mais prejudiciais [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA] ".

A boa notícia, embora com um porém, é o primeiro aumento no investimento corporativo na Polônia desde 2023. No entanto, há um problema: como apontam os economistas do Pekao, isso está ocorrendo principalmente em setores com muitas empresas estatais. Os investimentos em breve serão apoiados por fundos da UE. No entanto, a política dos EUA pode atrapalhar.

Outro dado encorajador é o aumento de 4,8% nas vendas no varejo em julho, em relação ao ano anterior . Também relatamos conclusões interessantes extraídas da análise de estatísticas publicadas pelo Escritório Central de Estatística (GUS). No resumo econômico de terça-feira, você também lerá sobre a oferta de moeda, que está crescendo na taxa mais rápida na Polônia em mais de quatro anos. Isso apesar da queda nas taxas de juros no país. Somente em julho, as famílias depositaram impressionantes PLN 6,4 bilhões em depósitos a prazo (com vencimentos de até dois anos). Este é o maior valor desde maio de 2023. Para empresas e governos locais, o aumento é mais de quatro vezes maior. Aqueles interessados ​​em mais detalhes são incentivados a ler o material discutido.

O tópico mais recente discutido é a luta do presidente Trump pelos interesses das corporações digitais americanas . O presidente americano alertou que os impostos digitais discriminam as empresas de tecnologia americanas e que a China poderia se beneficiar. Donald Trump também ameaçou que os países que introduzirem tal imposto poderão enfrentar tarifas adicionais. A questão é como Karol Nawrocki, que supostamente mantém boas relações com seu homólogo americano, reagirá às palavras de Trump.

Revolução no mercado imobiliário

No resumo de quarta-feira, você lerá sobre a revolução no mercado imobiliário polonês que o Portal de Dados de Negociação de Moradias, ou DOM, pode trazer . Cansado de ficar olhando os preços e curioso para saber quanto os apartamentos estão realmente vendendo? Quer comparar apartamentos com metragem quadrada, cômodos ou localizações semelhantes? Se sim, este novo banco de dados pode mudar a maneira como você compra e vende imóveis.

Também analisamos o trabalho dos poloneses. De acordo com novos dados do Escritório Central de Estatística, a situação do mercado de trabalho melhorou . O número de pessoas empregadas aumentou e o desemprego diminuiu. Os dados sobre o número de horas trabalhadas por semana também são interessantes. A média de horas de trabalho diminuiu de 39,8 horas em 2021 para 38,5 horas em 2025.

No artigo " Em 2027, poderemos comprar apartamentos de forma diferente de hoje. O governo decidiu [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA]", você também lerá sobre a lei planejada para congelar os preços da eletricidade. O governo planeja prepará-la até 8 de setembro. O trabalho em andamento agora é um símbolo da... fragilidade do nosso país. A questão da necessidade de novos congelamentos de preços também parece justificada.

Outro tópico interessante é o rendimento dos títulos poloneses de dois anos. Hoje, está no menor nível desde março de 2022 , o início do conflito armado na Ucrânia. A situação não é tão boa para os títulos de cinco e dez anos, mas seus preços têm se mantido bastante estáveis ​​recentemente.

Também discutimos notícias dos EUA, onde o presidente Donald Trump divulgou uma carta demitindo Lisa Cook, membro do conselho do Fed . O objetivo de Trump é assumir o controle do Fed colocando seus próprios funcionários lá? Isso parece uma ameaça significativa à economia americana.

Qual será o futuro da energia polonesa?

No resumo econômico de quinta-feira, focamos no setor energético, especificamente nos planos para parques eólicos e pequenos reatores nucleares (SMRs). Apesar do veto do presidente Nawrocki, o governo planeja continuar desenvolvendo a energia eólica modernizando (repotenciando) as turbinas existentes e alterando as regulamentações. Você pode ler mais sobre esses planos no artigo " Novas turbinas eólicas serão construídas de qualquer maneira, sem necessidade de legislação – diz o governo [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA] ".

Mas isso não é tudo sobre energia, pois também analisamos o novo acordo entre a Orlen e a Synthos, que construirá em conjunto reatores SMR . Este é um passo importante, pois estes podem ser os primeiros reatores desse tipo na Europa.

Também revisamos a política monetária. Henryk Wnorowski, do Conselho de Política Monetária (MPC), sinalizou que haveria apenas um corte na taxa de juros até o final do ano . Essa notícia surpreendeu o mercado e levou a um aumento nos rendimentos dos títulos poloneses.

Na quinta-feira, também analisamos a situação econômica além da nossa fronteira leste. A Rússia reduziu significativamente suas previsões de crescimento econômico devido a problemas decorrentes da guerra e da escassez de mão de obra.

Por fim, abordei o mercado imobiliário. Julho registrou o maior volume de empréstimos desde o fim do programa "Empréstimo de 2%. Essa recuperação do mercado pode indicar um retorno à estabilidade. Você pode encontrar mais informações sobre essa situação dinâmica em nosso artigo de quinta-feira.

Máximas históricas no mercado de ações americano e quedas na Polônia

Na sexta-feira, analisamos o orçamento planejado para 2026, que pressupõe necessidades de financiamento recordes. No próximo ano, o governo precisará captar mais de 600 bilhões de zlotys para financiar o déficit e pagar dívidas . Para uma análise detalhada deste ambicioso plano, consulte " No próximo ano, o governo precisará captar mais de 600 bilhões de zlotys [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA] ".

Também discutimos a política monetária. Iwona Duda, membro do Conselho de Política Monetária, manifestou-se contra o corte da taxa de juros em setembro, o que contradiz as expectativas do mercado. Sua declaração, combinada com relatos de elevadas necessidades orçamentárias, desencadeou um aumento nos rendimentos dos títulos poloneses.

A Bolsa de Valores de Varsóvia registrou quedas significativas, principalmente no setor bancário, após o anúncio do governo sobre os planos de aumentar o imposto de renda corporativo (IRC). O índice WIG20 caiu 6,4% em uma semana, contrastando com o sentimento nos mercados ocidentais. Vale a pena analisar mais de perto por que os bancos estão sob tanta pressão.

Enquanto isso, na Bolsa de Valores de Nova York , o S&P 500 atingiu uma nova máxima histórica, impulsionado pelo sólido crescimento do PIB dos EUA no segundo trimestre. Esses números otimistas mostraram que a economia americana ainda está apresentando bom desempenho, apesar das preocupações anteriores.

Por fim, abordamos mudanças que poderiam aliviar a carga sobre as empresas. O Ministério do Trabalho elaborou um projeto de lei que prevê que a Instituição de Seguro Social (ZUS) financiará os benefícios de auxílio-doença dos funcionários a partir do primeiro dia de licença médica. O processo legislativo ainda está em andamento, mas discutiremos os detalhes dessa proposta em nosso resumo de sexta-feira.

O que nos espera na próxima semana?

A próxima semana promete ser dinâmica, tanto na Polônia quanto no exterior. Os eventos domésticos, sem dúvida, gerarão mais entusiasmo, embora os mercados internacionais também forneçam uma riqueza de dados. Todos os olhares estarão voltados principalmente para a política monetária, inflação e produção polonesas.

Na segunda-feira, os dados sobre o estado da indústria europeia serão o centro das atenções. O índice PMI de agosto será divulgado para muitos países, incluindo a Polônia. Esses indicadores nos dirão como as empresas avaliam a situação econômica e o sentimento no setor manufatureiro. No mesmo dia, conheceremos a taxa de desemprego na zona do euro. Também aguardaremos os dados finais sobre o PIB da Polônia.

Na terça-feira, o GTC publicará seu relatório consolidado do primeiro semestre do ano no mercado interno. Internacionalmente, as atenções estarão voltadas para a leitura final do PMI para a indústria nos EUA e para a leitura preliminar da inflação na zona do euro.

Quarta-feira será o ponto alto da semana para a economia polonesa, com o Conselho de Política Monetária (CPM) anunciando sua decisão sobre a taxa de juros. O comunicado após a reunião do CPM será analisado atentamente por economistas, investidores e tomadores de empréstimo. Os índices PMI de serviços também serão divulgados em vários países europeus, incluindo a zona do euro, permitindo uma avaliação da saúde do setor.

Na quinta-feira, a atenção do público polonês se voltará para o discurso do presidente do Banco Nacional da Polônia, Adam Glapiński . Sua declaração será particularmente importante após a decisão do Comitê de Política Monetária (MPC) de quarta-feira. No mesmo dia, também serão divulgados dados de inflação ao consumidor para a Suécia e a República Tcheca, bem como dados de vendas no varejo para a zona do euro. Na sexta-feira, serão divulgados dados internacionais sobre a produção industrial na Hungria, dados finais do PIB para a zona do euro e dados de vendas no varejo para a República Tcheca.

Além dos dados macroeconômicos, as discussões sobre o novo projeto de orçamento para este ano, sem dúvida, continuarão esta semana. Os especialistas se concentrarão no presidente Karol Nawrocki, cuja cooperação com o governo, especialmente em questões tributárias, pode determinar a estabilidade das finanças públicas. Simultaneamente, a feira MSPO será realizada em Kielce, onde empresas de defesa polonesas apresentarão seus produtos, e o governo provavelmente assinará novos e importantes contratos para a compra de equipamentos para o exército polonês .