A economia, mais uma vítima / Análise de Ricardo Ávila

O som de sirenes e o forte fogo de artilharia antiaérea acordaram os moradores de Teerã na noite de quinta-feira, o primeiro passo de um confronto militar entre Israel e Irã que está apenas começando. Nas horas seguintes, os dois países trocaram ataques, enquanto o mundo examinava com urgência os possíveis cenários decorrentes da rápida piora da situação de segurança no Oriente Médio.

Apesar dos argumentos de Tel Aviv para lançar sua ofensiva em um momento em que um processo de diálogo sob os auspícios dos Estados Unidos estava em andamento, a reação do mercado foi rápida. Em poucas horas, o preço do petróleo bruto Brent, a referência usada pela Colômbia, disparou para US$ 78 o barril.

É verdade que ao meio-dia de sexta-feira, 13 de junho, houve uma pequena correção, mas ontem, 14 de junho, o petróleo bruto estava sendo negociado acima de US$ 75, 10% a mais do que na semana anterior. Um salto de quase 15% naquela que continua sendo a fonte de energia mais importante do planeta é suficiente para alterar as projeções já debilitadas para a economia global.

O susto sempre tende a ser temporário. Em outubro passado, também ocorreram ataques entre as duas nações opostas, causando preocupação entre os observadores. Mesmo assim, a crise foi neutralizada com relativa rapidez, devido, entre outros motivos, à pressão internacional de ambos os lados.

Agora, os otimistas apostam em algo semelhante. No entanto, as características da atual ofensiva israelense são diferentes, tornando mais provável um confronto prolongado com muito mais bombardeios, que poderiam se espalhar para outros locais da região.

Pelo menos é o que acredita a maioria das companhias de navegação, que decidiram suspender o envio de seus navios afiliados para a região, cuja tranquilidade é crucial para garantir o abastecimento de hidrocarbonetos. Em particular, seus olhos estão voltados para o Estreito de Ormuz, uma passagem entre o Golfo de Omã e o Golfo Pérsico, com largura entre 60 e 100 quilômetros.

A importância da região reside no fato de que navios transportam em média 21 milhões de barris de petróleo por dia, o equivalente a um quinto do consumo global e 35% do petróleo bruto transportado por mar. Além disso, mais de um terço do comércio de gás natural liquefeito também passa por este ponto.

Não apenas o Irã, mas também Iraque, Kuwait, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos dependem do trânsito normal pelo corredor aquático. Há oleodutos que podem transportar uma quantidade significativa de combustível, mas não o suficiente para evitar o que seria um desastre de abastecimento.

Dada a relativa fragilidade militar do Irã, cujas defesas já estavam fragilizadas, a pergunta que os observadores se fazem é se o regime tentará impedir a navegação ou intimidar qualquer um que se aventure perto de suas águas. De qualquer forma, mesmo por prudência, muitos petroleiros se afastarão, afetando o fornecimento de petróleo e gás.

Não menos preocupante é a possibilidade de ataques a instalações como portos, refinarias, usinas de bombeamento e locais de armazenamento espalhados por todo o país. Em desacordo com seus vizinhos, o Irã possui mísseis e drones capazes de causar danos extensos e ainda mais perturbações.

Seja qual for o caso, o que mais importa para o resto do mundo é o que acontecerá com os preços do petróleo. A resposta simples é que, se as coisas se mantiverem próximas de onde estão, não haverá grandes interrupções. Basta lembrar que o preço médio do petróleo bruto nos últimos três anos foi de US$ 76 por barril, então a recente trégua teria sido atípica.

No entanto, sempre há um grande choque. Por exemplo, o banco JP Morgan sugeriu um preço do barril de US$ 120 se as hostilidades continuarem. Enquanto isso, um analista do Rabobank, na Holanda, chegou a mencionar US$ 150 caso ocorram danos extensos à infraestrutura de produção ou transporte na Arábia Saudita.

Como sempre acontece nessas coisas, o cenário deixaria vencedores e perdedores. Entre os vencedores estão os consumidores do hemisfério norte, assim como a chegada do verão e das festas de fim de ano leva os motoristas a usarem mais seus veículos.

Além do impacto no bolso, aliviar as pressões inflacionárias pode ser um pouco mais desafiador. As implicações são mais sérias para os Estados Unidos, onde a queda nos preços da gasolina serviu para compensar o aumento das tarifas que encarecem os produtos importados. Isso explica a reação negativa em Wall Street, onde as principais ações registraram quedas na sexta-feira.

O destino dos países exportadores que veriam um aumento em suas receitas será diferente. Embora nesses casos seja melhor não contar os números e presumir que uma bonança está chegando, muitos ficarão aliviados ao ver que a perspectiva de uma queda nos preços dos hidrocarbonetos está desaparecendo.

Com essas considerações em mente, vale lembrar que a economia global tende a crescer mais rapidamente se os preços do petróleo forem moderados e não oscilarem significativamente. A decisão unilateral da Casa Branca contra seus parceiros comerciais tem muito a ver com o corte de meio ponto percentual do Fundo Monetário Internacional (FMI) — para 2,8% — em suas previsões de crescimento do PIB global.

Agora, a mistura de medo e receio ameaça reduzir ainda mais esse número. E se somarmos a isso o fato de Donald Trump ter reiterado há alguns dias que a suspensão de três meses de tarifas mais altas contra dezenas de países está prestes a expirar, seria ingênuo pensar que o futuro já está claro.

Muito pelo contrário. Se a deterioração no Oriente Médio confirma algo, é que surpresas estão por vir, e é essencial permanecer vigilante. Uma análise serena deixa claro que as tensões comerciais continuarão, e seria ilusório pensar em uma queda precoce das taxas de juros nos mercados financeiros internacionais.

Assim, a Colômbia é forçada a jogar bem suas cartas em meio a uma conjuntura internacional em transformação. A questão óbvia é se alguém está sequer olhando para o cenário externo, quando preocupações, inquietações e vulnerabilidades internas se sobrepõem ao que está acontecendo no resto do mundo.

Pensar que a realidade global nos preocupa pouco seria um erro crasso. Basta dizer que, na tarde de sexta-feira, o Ministro das Finanças apresentou o "Quadro Fiscal de Médio Prazo", um documento crucial em meio à difícil realidade das finanças públicas nacionais.

Em seu relatório, o funcionário delineou as premissas nas quais se basearam as projeções para este e os próximos anos. Assim, o preço do petróleo foi estimado em uma média de US$ 67,2 por barril para 2025 e US$ 62,3 para 2026.

Uma abordagem diferente teria impactos óbvios. A análise de sensibilidade incluiu um cenário com preços médios que excederiam os valores acima em seis dólares por barril. O resultado resultaria em um crescimento econômico um décimo de ponto percentual maior neste ano e no próximo, juntamente com uma taxa de câmbio mais baixa.

Da mesma forma, a dívida pública do governo central, como proporção do tamanho anual da economia, seria reduzida em dois décimos de ponto percentual em ambos os períodos, assim como o déficit em conta corrente, que cairia na mesma proporção. Mesmo que a produção doméstica esteja em declínio (a projeção para 2025 é de 764.000 barris por dia), a mensagem subjacente é que o país se beneficia do petróleo bruto mais caro nos mercados internacionais.

Este é um motivo para dar mais atenção à Ecopetrol, que hoje gera mais manchetes devido aos escândalos que emergiram no que antes era a "joia da coroa" do patrimônio público do que devido aos seus sucessos no mundo dos negócios. Não há dúvida de que um aumento significativo em suas vendas, graças a um ambiente mais favorável, beneficiaria a empresa, especialmente por dar-lhe um impulso significativo em sua gestão financeira. A longo prazo, o principal beneficiário seria o país, que receberia mais recursos tanto do imposto de renda quanto de dividendos.

Isso não isentaria a administração Petro de tomar decisões difíceis, como é o caso dos custos de combustível. Até o momento, o galão de gasolina pago pelos motoristas colombianos está ligeiramente acima do ponto de equilíbrio internacional, resultando em superávits que servem para reduzir o déficit de um trilhão de dólares no Fundo de Estabilização dos Preços dos Combustíveis, atribuível ao óleo diesel altamente subsidiado.

Mas essa situação mudaria radicalmente se os preços do petróleo subissem acima de US$ 80 por barril. Se isso acontecer, a Câmara dos Representantes de Nariño estaria disposta a fazer os ajustes essenciais ditados pela ortodoxia fiscal ou preferiria fazer outras considerações para evitar a impopularidade de um aumento?

Preocupações válidas como essas ainda são teóricas por enquanto, mas a mensagem subjacente é que seria melhor ser "ponderado" sobre o que fazer em caso de uma crise global de fornecimento de hidrocarbonetos . Não seria a primeira vez que uma circunstância global acabaria lançando uma espécie de tábua de salvação para a economia colombiana, mas, ao contrário do passado, resta saber se agora há a intenção de aproveitar ao máximo a oportunidade e evitar um provável naufrágio.

Voltando ao cenário internacional, o que aconteceu nos últimos dias confirma que, no mundo atual, a única certeza é a incerteza. Uma das razões para isso é o que o analista venezuelano Moisés Naím descreve em seu livro "O Fim do Poder", que tem a ver com a crescente fragmentação do poder, agora mais evidente devido à retirada dos EUA e à ascensão de potências regionais em busca de seus próprios interesses, como é o caso de Israel.

Navegar por essas águas turbulentas é muito mais desafiador hoje, já que a distância entre Washington e Pequim e o prolongamento da guerra na Ucrânia impedem que se alcance um consenso mínimo na arena internacional. Tocar uma única melodia a partir de partituras díspares torna-se impossível em um mundo onde a segurança coletiva continua a se deteriorar.

E isso continuará a alterar o curso de uma economia global na qual o que os especialistas chamam de "riscos negativos" está aumentando acentuadamente. Ninguém sabe por quanto tempo ou como as atuais hostilidades se desenrolarão. O certo é que este grave evento não será o único a perturbar a tranquilidade do planeta em 2025, que ainda nem completou seis meses de existência.