Gospodarka USA wzrosła bardziej niż oczekiwano, gdy weszły w życie cła Trumpa

Gospodarka USA w dużej mierze oparła się obawom o spowolnienie gospodarcze wywołane cłami.

Jak wynika z opublikowanych w środę danych rządu federalnego, gospodarka USA rozwinęła się bardziej, niż oczekiwano, w ostatnich miesiącach za sprawą wprowadzonych przez prezydenta Donalda Trumpa ceł .

Amerykański produkt krajowy brutto, czyli PKB, wzrósł w ujęciu rocznym o 3% w ciągu trzech miesięcy kończących się w czerwcu. Oznacza to gwałtowne przyspieszenie w porównaniu z rocznym spadkiem o -0,5% w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 roku.

Odczyt wskazywał na silny wzrost gospodarczy, co sugeruje, że gospodarka nadal unikała znacznego spowolnienia wywołanego cłami. Departament Handlu USA poinformował, że wzrost wydatków konsumpcyjnych przyczynił się do wzrostu gospodarczego.

W pewnym stopniu jednak podatki Trumpa zatarły wyniki pomiarów PKB.

Rządowy wzór PKB odejmuje import, aby wykluczyć produkcję zagraniczną z obliczeń wartości dóbr i usług ogółem. Zmiany w odczycie z tego powodu nie wskazują ani na słabość, ani na siłę gospodarki.

Miara PKB spadła w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku, głównie z powodu gwałtownego wzrostu importu, ponieważ firmy gromadziły zapasy, aby uniknąć daleko idących ceł. Z drugiej strony, spadek importu w drugim kwartale mógł zawyżać wartość PKB w drugim kwartale.

Departament Handlu USA poinformował w środę, że wzrost PKB „odzwierciedlił przede wszystkim spadek importu, którego wartość jest odejmowana przy obliczaniu PKB”.

Gospodarka USA jak dotąd w dużej mierze opiera się obawom o spowolnienie gospodarcze wywołane cłami.

Stopa bezrobocia utrzymuje się blisko historycznie niskiego poziomu, a wzrost zatrudnienia pozostaje solidny, choć spowolnił w stosunku do poprzednich maksimów. Inflacja wzrosła w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, ale pozostaje poniżej poziomu z momentu objęcia urzędu przez Trumpa.

W miesiącach następujących po wprowadzeniu przez Trumpa ceł z okazji „ Dnia Wyzwolenia ” w kwietniu nastroje konsumentów pogorszyły się do najniższego poziomu od lat, co wzbudziło obawy o możliwe ograniczenie wydatków konsumpcyjnych, które stanowią około dwóch trzecich aktywności gospodarczej.

Nastroje konsumentów poprawiły się jednak przez dwa kolejne miesiące, ponieważ Trump obniżył niektóre ze swoich najwyższych ceł. Wydatki konsumpcyjne okazały się dość odporne.

Najnowsze dane dotyczące PKB opublikowane w środę pojawiły się na kilka godzin przed ogłoszeniem przez Rezerwę Federalną najnowszej decyzji w sprawie stóp procentowych.

Według narzędzia CME FedWatch Tool , będącego miarą nastrojów rynkowych, aż 97% inwestorów uważa, że stopy procentowe pozostaną niezmienne.

Teoretycznie, silny wzrost gospodarczy łagodzi presję na Fed, aby obniżyć stopy procentowe, ponieważ konsumenci i przedsiębiorstwa wydają się nie być zniechęceni wysokimi kosztami kredytów. Jeśli wzrost gospodarczy zacznie zwalniać, Fed może dążyć do obniżenia stóp procentowych jako sposobu na poprawę wyników gospodarczych.

Rezerwa Federalna przyjęła postawę wyczekującą i nadal obserwuje skutki ceł Trumpa.

„Pomimo rosnącej niepewności gospodarka znajduje się w solidnej sytuacji” – powiedział w zeszłym miesiącu prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell na konferencji prasowej w Waszyngtonie.