Fed-voorzitter Powell staat voor een delicate evenwichtsoefening in zijn toespraak in Jackson Hole

Wanneer de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, vrijdag het podium betreedt tijdens het jaarlijkse economische forum in Jackson Hole, Wyoming, zal hij te maken krijgen met druk die uiteenloopt van de herhaalde oproepen van president Trump om af te treden tot een recente combinatie van zorgwekkende economische cijfers.

Powell, wiens termijn als voorzitter van de Fed in mei 2026 afloopt, zal waarschijnlijk zijn laatste belangrijke toespraak houden als voorzitter van de centrale bank tijdens het evenement, dat wordt georganiseerd door de Federal Reserve Bank van Kansas City. Het symposium wordt nauwlettend gevolgd door beleggers en economen, omdat het Fed-functionarissen een podium biedt om hun visie op de economie en de richting van het monetaire beleid te delen.

Een belangrijk aandachtspunt in Jackson Hole zal zijn of Powell hints geeft over het volgende rentebesluit van de Fed, gepland voor 17 september. Trump heeft de Fed onder druk gezet om de rente te verlagen, wijzend op de solide Amerikaanse economische cijfers en de gematigde inflatie. Powell heeft die druk grotendeels genegeerd en benadrukt dat de centrale bank een afwachtende houding aanneemt bij het monitoren van de mogelijke impact van de tarieven van de Trump-regering op de consumentenprijzen .

Powell kampt echter ook met een ingewikkeld economisch plaatje. Recente signalen wijzen op een vertraging van de banengroei en een inflatiecijfer laat de grootste stijging in drie jaar zien.

"Je hebt deze politieke druk tegenover de economische druk, wat Powells werk bijzonder moeilijk maakt. Bovendien is er daardoor een enorme focus op wat hij vrijdag gaat zeggen", vertelde Melissa Brown, directeur beleggingsbeslissingsonderzoek bij SimCorp, aan CBS MoneyWatch.

De Federal Reserve wilde geen commentaar geven voorafgaand aan Powells toespraak op het symposium in Jackson Hole, waarvan het thema dit jaar "Arbeidsmarkten in transitie: Demografie, productiviteit en macro-economisch beleid" is.

De Kansas City Fed zendt Powells toespraak vrijdag om 10.00 uur Eastern Time uit op haar YouTube- kanaal .

Powell zal waarschijnlijk economische trends in Jackson Hole bespreken, maar hij zal vrijwel zeker geen antwoord geven op de vraag wanneer het Federal Open Market Committee, het twaalfkoppige panel van de centrale bank dat de rente vaststelt, besluit om de belangrijkste rente te verlagen.

Dat is zo bedoeld. Fed-functionarissen staan ​​erom bekend dat ze monetaire beleidsbeslissingen – die weloverwogen en met consensus worden genomen – geheim houden voordat ze officieel worden bekendgemaakt, om onrust op de financiële markten te voorkomen en de centrale bank te beschermen tegen politieke druk.

Ondertussen krijgen beleidsmakers de kans om vóór hun vergadering op 16 en 17 september een aantal belangrijke economische gegevens te beoordelen, waaronder het maandelijkse banenrapport van het ministerie van Arbeid op 5 september en de consumentenprijsindex op 11 september.

Het hoofd van het Bureau voor Arbeidsstatistieken werd in augustus ontslagen nadat de laatste werkgelegenheidscijfers van het bureau een scherpe daling van de werkgelegenheid lieten zien, wat Trump ertoe aanzette de nauwkeurigheid van de gegevens in twijfel te trekken. Voorlopig blijven de loonlijsten en CPI-rapporten voor augustus op de agenda van het ministerie van Arbeid staan.

"Ik denk niet dat Powell het verhaal richting bezuinigingen kan doorzetten, want dan heeft hij geen andere keus dan te bezuinigen", aldus Mike Sanders, hoofd vastrentende waarden bij vermogensbeheerder Madison Investments.

"Hij moet het signaal afgeven: 'We zijn nog steeds afhankelijk van de data en we zullen zien wat de data ons vertellen'", zodat de Fed niet in het nauw wordt gedreven, voegde Sanders toe.

Beleggers zetten er duidelijk op in dat de Fed de rente in september voor het eerst sinds december 2024 verlaagt. Volgens financieel databedrijf FactSet schatten economen op Wall Street de kans op een verlaging op 88%. De meesten verwachten een daling van 0,25 procentpunt.

Tijdens het Jackson Hole-evenement van vorig jaar gaf Powell aan dat er renteverlagingen zouden komen nadat de centrale bank eerder haar basisrente had verhoogd naar het hoogste niveau in 23 jaar in een poging de inflatie te blussen. De maand daarop kondigde de Fed een forse renteverlaging van 0,50 procentpunt aan in een poging de economische groei te stimuleren.

Dit jaar zou Powell zijn platform in Wyoming op vergelijkbare wijze kunnen gebruiken om aan te geven dat hij openstaat voor een renteverlaging, aldus Will Denyer, hoofdeconoom VS bij Gavekal Research. Tegelijkertijd zit de Fed ook "in de problemen", gezien de verontrustende werkgelegenheidscijfers en tekenen dat de inflatie mogelijk verder oploopt, aldus hij deze week in een rapport.

Dat wijst op het zogenaamde dubbele mandaat van de Fed, namelijk het maximaliseren van de werkgelegenheid en het minimaliseren van de inflatie. Het in evenwicht brengen van die twee doelen vereist mogelijk een verschillend – en soms tegenstrijdig – beleid, aangezien een verlaging van de rente de werkgelegenheid kan stimuleren en tegelijkertijd de inflatie kan doen toenemen, en vice versa.

"Alleen al de gegevens suggereren een toenemend risico op een stagflatiescenario, wat, weet je, een nachtmerrie voor de Fed is", aldus Denyer. "Dat brengt hen in een spagaat tussen hun twee mandaten die met elkaar in conflict zijn."

Uit de notulen van de rentebesluitvergadering van de Fed op 30 juli, toen het FOMC er opnieuw voor koos de rente ongewijzigd te laten, blijkt dat sommige leden "zich zorgen bleven maken dat verstoringen in de toeleveringsketen ertoe zouden kunnen leiden dat de inflatie hardnekkig hoog zou blijven", wat erop wijst dat prijsstijgingen een prioriteit blijven, aldus Ryan Sweet, hoofdeconoom VS bij Oxford Economics, in een rapport van woensdag.

"De arbeidsmarkt zal doorslaggevend zijn voor de vraag of de Fed in september de rente verlaagt of niet", voegde hij toe.

• Jerome Powell
• Rentetarieven
• Donald Trump