Winst bij Warren Buffett's Berkshire Hathaway daalt na afschrijving Kraft Heinz

Het bedrijf van Warren Buffett rapporteerde minder dan de helft van de winst in het tweede kwartaal, omdat het een afschrijving van 3,76 miljard dollar moest doen op de waarde van zijn belang in Kraft Heinz . Deze iconische voedselproducent overweegt namelijk om de fusie die Berkshire Hathaway mede financierde, grotendeels ongedaan te maken.

Berkshire maakte bekend dat het in het kwartaal $ 12,37 miljard, oftewel $ 8.601 per aandeel Klasse A, verdiende. Dat is minder dan de $ 30,248 miljard, oftewel $ 21.122 per aandeel Klasse A, een jaar geleden, omdat het dit jaar een veel kleinere papieren beleggingswinst boekte.

De winst van Berkshire kan van kwartaal tot kwartaal sterk schommelen, omdat het de actuele waarde van zijn enorme beleggingsportefeuille moet vastleggen, ook al verkoopt het de meeste aandelen niet. Daarom adviseert Buffett beleggers al lang om meer aandacht te besteden aan de operationele winst van Berkshire, waarin die beleggingswinsten niet zijn opgenomen. Vorig jaar verraste Berkshire zijn aandeelhouders echter door een groot deel van zijn Apple-belang te verkopen , wat de beleggingswinsten toen deed oplopen.

Volgens die maatstaf daalde de operationele winst van Berkshire slechts licht naar $ 11,16 miljard, ofwel $ 7.759,58 per aandeel Klasse A. Ter vergelijking: een jaar geleden was de winst $ 11,598 miljard, ofwel $ 8.072,16 per aandeel Klasse A. De meeste bedrijven van Berkshire – grote verzekeraars zoals Geico, BNSF Railway, een groep nutsbedrijven en een aantal productie- en detailhandelsbedrijven – presteerden over het algemeen goed, ondanks de onzekerheid over de economie en de invoerrechten van president Trump.

De vier analisten die door FactSet Research werden ondervraagd, verwachtten dat Berkshire een winst per aandeel Klasse A van $ 7.508,10 zou rapporteren. De resultaten van het conglomeraat uit Omaha, Nebraska, lagen hier dus boven.

Berkshire bezit meer dan 27% van de aandelen van Kraft Heinz en heeft al jaren vertegenwoordigers in de raad van bestuur. Buffett heeft eerder gezegd dat hij gelooft dat de iconische merken van het bedrijf het op termijn goed zullen doen, maar achteraf gezien heeft hij te veel betaald voor de investering en de uitdagingen onderschat waarmee merkproducten te maken krijgen van retailers en de groei van huismerkproducten.

Dit voorjaar traden vertegenwoordigers van Berkshire af uit de raad van bestuur van Kraft Heinz, vlak voordat het bedrijf aankondigde dat het strategische opties onderzocht, waaronder mogelijk de afsplitsing van een groot deel van zijn merkenportfolio.

Sinds Berkshire Kraft in 2015 hielp bij de overname van Heinz, heeft het bedrijf te lijden gehad onder veranderende consumentenvoorkeuren en een verschuiving naar gezondere opties dan de kerncollectie bewerkte voedingsmiddelen van Kraft.

Buffett zit nog steeds op een enorme berg van $ 344,1 miljard aan contanten, hoewel de reserves van het bedrijf licht zijn gedaald ten opzichte van de $ 347,7 miljard die het bedrijf aan het einde van het eerste kwartaal aanhield. Buffett vertelde aandeelhouders in mei dat hij gewoon geen aantrekkelijke deals vindt voor bedrijven die hij begrijpt.

Buffett verraste de aandeelhouders tijdens de jaarlijkse vergadering toen hij aankondigde dat hij van plan is om eind dit jaar afstand te doen van de functie van CEO en de bedrijfsvoering over te dragen aan vicevoorzitter Greg Abel . Buffett blijft echter wel voorzitter.

Aandeelhouders van Berkshire zullen mogelijk teleurgesteld zijn dat het bedrijf dit kwartaal geen eigen aandelen heeft ingekocht, ondanks het feit dat de koers met meer dan 12% is gedaald sinds vlak voordat Buffett zijn pensioen aankondigde.

Veel beleggers volgen Berkshire's BNSF nauwlettend nadat concurrent Union Pacific eerder deze week een plan aankondigde om Norfolk Southern over te nemen en zo de eerste transcontinentale spoorlijn van het land te creëren. Er wordt gespeculeerd dat BNSF een fusie met Eastern Rail CSX moet nastreven om te kunnen concurreren.

Maar analist Cathy Seifert van CFRA Research zei dat het niet Buffetts stijl is om zomaar een deal te sluiten omdat de markt vindt dat hij dat moet doen. In de afgelopen decennia heeft hij Berkshire opgebouwd door sterke bedrijven te vinden die voor minder dan hun waarde worden verkocht. CSX noteert rond de hoogste koers in 52 weken op $ 35,01 te midden van alle speculatie over de deal.

"Hij wil het doen omdat hij een ondergewaardeerde franchise heeft gevonden – niet omdat de markt zegt dat je een deal moet sluiten," zei Seifert. "Ik denk dat een van de redenen waarom dat geld niet is ingezet, is dat de waarderingen die volgens het fusie- en overnamemodel van Berkshire worden gehanteerd, vaak te hoog zijn. Maar als er een logische reden is, zullen ze die accepteren."

En BNSF lijkt het op dit moment prima te doen. De spoorwegmaatschappij boekte dit kwartaal een stijging van 19% in de operationele winst tot $ 1,47 miljard, dankzij kostenbesparingen en ongeveer 1% meer leveringen.