Volgens de beroemde econoom staat de kunstmatige-intelligentiebubbel op barsten: "Het zou nog erger kunnen zijn dan dotcom."

Jarenlang hebben sommige experts gewaarschuwd dat de AI-industrie een enorme zeepbel is geworden, een die uiteindelijk zou kunnen barsten door te hoge verwachtingen. Deze waarschuwingen zijn de laatste tijd steeds luider geworden. Torsten Slok, hoofdeconoom bij Apollo Global Management, schreef op de blog van het bedrijf dat de huidige AI-zeepbel nog gevaarlijker wordt dan de dotcomcrash van eind jaren negentig. "Het verschil tussen de zeepbel van de jaren negentig en de AI-zeepbel van vandaag is dat de top 10 van bedrijven in de S&P 500 vandaag de dag aanzienlijk overgewaardeerd is", schreef Slok.

WAT IS DE DOT-COM-ZEEPEL?

De dotcomzeepbel was een grote financiële speculatie en beurscrash die plaatsvond eind jaren negentig en begin jaren 2000, veroorzaakt door de overwaardering van internetbedrijven. De naam van de zeepbel is afgeleid van het feit dat de meeste internetbedrijven die destijds werden opgericht, een ".com"-domeinnaam hadden. Tussen 1995 en 2000 investeerden investeerders, overmoedig in het potentieel van internettechnologieën, met overdreven optimisme in bedrijven in deze sector. Terwijl startups miljarden dollars aan investeringen aantrokken zonder zelfs maar winst te hoeven maken, gingen bedrijven gewoon naar de beurs met ".com" en bereikten enorme marktkapitalisaties. De media en analisten voedden deze trend verder met hun optimistische retoriek. Veel dotcombedrijven verhoogden hun uitgaven veel sneller dan hun inkomsten, waardoor ze meer investeringen aantrokken terwijl ze verliezen leden. Toen duidelijk werd dat de bedrijven niet de beloofde winstgevendheid leverden, begonnen investeerders hun aandelen snel te verkopen. Uiteindelijk verloor de NASDAQ, de Amerikaanse technologiebeurs, binnen twee jaar na het bereiken van zijn piek in maart 2000 ongeveer 80 procent van zijn waarde. Honderden miljarden dollars aan investeringen verdampten en de economische recessie van 2000-2002 was een feit. Veel kleine bedrijven verdwenen van de markt.

Ook bedrijven als Amazon daalden in waarde snel, maar ze wisten de periode erna te overleven.

DE WINSTEN VAN KUNSTMATIGE INTELLIGENTIE BLIJVEN STILSTAAN

Volgens Sloks analyse van bedrijven in de kunstmatige intelligentie (AI) zijn de koers-winstverhoudingen (k/w) van de 10 best presterende bedrijven in de S&P 500-index aanzienlijk gestegen boven het niveau van de jaren negentig. Deze verhouding geeft aan hoe hoog de aandelenkoers van een bedrijf is ten opzichte van de winst. Met andere woorden: hoewel de marktkapitalisatie van bedrijven snel toeneemt, geldt dat niet voor hun omzet. Nvidia, producent van AI-chips, loopt voorop in deze trend, gevolgd door Microsoft, Apple, Amazon, Meta en Alphabet (het moederbedrijf van Google). Deze giganten hebben aan belang gewonnen in de index door miljarden dollars te investeren in AI. Analisten zeggen echter dat deze investeringen nog steeds geen winst opleveren en dat sommige techgiganten zelfs zijn begonnen met het verlagen van hun uitgaven, omdat de kloof tussen uitgaven en omzet steeds groter wordt.

WAARSCHUWING KOMT SINDS 2023

De verklaring van Slok is geen nieuwe waarschuwing. Zelfs in 2023, toen ChatGPT nog maar net bestond, wezen veel analisten al op de "overinvestering in onbewezen technologieën". In een gesprek met Futurism vergeleek AI-analist Ed Zitron de situatie met de subprime-hypotheekcrisis van 2007, die de Amerikaanse huizenmarkt deed instorten en een wereldwijde economische crisis veroorzaakte. Eerder dit jaar, toen het Chinese AI-bedrijf DeepSeek een chatbot introduceerde die met aanzienlijk minder hardware was getraind en kon concurreren met modellen zoals ChatGPT, verloren tech-aandelen meer dan $ 1 biljoen. Dit incident legde de kwetsbaarheid van de AI-markt bloot.

WAAR IS DE REIS?

Hoewel tools zoals ChatGPT en Google Gemini wereldwijd aan populariteit hebben gewonnen, blijven de inkomsten nog steeds ver achter bij de tientallen miljarden dollars die in datacenters zijn geïnvesteerd. Volgens een in juni gepubliceerd onderzoek van S&P Global zal de markt voor generatieve AI naar verwachting in 2029 een totale omvang van $ 85 miljard bereiken. Het is nog maar de vraag of techgiganten de vruchten zullen plukken van hun enorme investeringen in AI.