Markt ziet nieuwe daling in inflatie en wisselkoers, maar houdt rente op 15%

Analisten op de financiële markten schatten dat de inflatie tegen het einde van dit jaar 5,2% zal bereiken, volgens gegevens uit het Focus Report van de Centrale Bank, dat maandag is gepubliceerd (30). Het is de vijfde week op rij van daling, maar nog steeds boven de door de overheid zelf gestelde doelstelling van 4,5%.

Met andere woorden, financiële marktpartijen verwachten dit jaar een nieuwe stijging van de inflatie, zoals in 2024 het geval was. Dit betekent dat de rente naar verwachting hoog zal blijven om prijsstijgingen te beteugelen. Als gevolg hiervan zullen de rentetarieven naar verwachting in 2025 eindigen op 15% ( zie volledige tekst ), zoals vastgesteld tijdens de laatste vergadering van het Monetair Beleidscomité (Copom) van de Centrale Bank .

"Als het verwachte scenario uitkomt, verwacht het Comité een onderbreking in de cyclus van renteverhogingen om de geaccumuleerde effecten van de reeds doorgevoerde aanpassing, die nog moeten worden waargenomen, te onderzoeken en vervolgens te beoordelen of het huidige renteniveau, rekening houdend met het behoud ervan gedurende een zeer lange periode, voldoende is om de convergentie van de inflatie naar de doelstelling te waarborgen", aldus de monetaire autoriteit in de notulen van de laatste Copom-vergadering, die vorige week zijn vrijgegeven.

De verwachting is dat de inflatie pas vanaf volgend jaar beter onder controle zal komen te liggen binnen de doelstelling, wanneer deze 4,5% moet bereiken. Dat is nog steeds ver verwijderd van het midden van de doelstelling van 3%. De president van de Centrale Bank, Gabriel Galípolo, benadrukt dat het comité vanaf dat punt moet blijven optreden.

Toch is een stijging van 3% nog ver weg voor de financiële markt, die de inflatie op 4% in 2027 en 3,83% in 2028 schat.

Tegelijkertijd zouden de rentetarieven pas vanaf volgend jaar moeten beginnen te dalen, wanneer het Selic-tarief wordt geschat op 12,5%, en in 2027 zal dalen tot 10,5% en in 2028 tot 10%. Dit is een teken dat de Centrale Bank zal blijven handelen met een restrictiever monetair beleid om de stijging van de inflatie in te dammen – en nog steeds kritiek oplevert van de regering, die een verlaging van de rentetarieven verwacht.

De gemiddelde wisselkoers van de dollar zal naar verwachting eind 2025 ook lager liggen en R$ 5,70 bereiken – twee cent minder dan vorige week geraamd en 10 cent minder dan een maand geleden voorspeld. De komende jaren zal de wisselkoers van de Amerikaanse dollar licht variëren:

• 2025: 5,70;
• 2026: R$5,79;
• 2027: R$5,75;
• 2028: 5,80.

De groei van de Braziliaanse economie, gemeten naar bbp, blijft ongewijzigd en zal dit jaar naar verwachting 2,21% bedragen. Voor volgend jaar wordt een groei van 1,87% verwacht, en 2% in 2027 en 2028.