Scherpe daling van aandelen en obligaties na besluit van MSCI om Argentinië als zelfstandige staat te behouden

De Argentijnse financiële markten reageerden woensdag met wijdverspreide dalingen na de publicatie van het halfjaarlijkse rapport van MSCI, waarin werd besloten Argentinië in de categorie "standalone" (een geïsoleerde markt) te handhaven en de mogelijke terugkeer naar de categorie Frontier of Emerging Markets uit te stellen . Deze beslissing had een onmiddellijke impact op aandelen en obligaties, aangezien de verwachtingen voor instroom van internationale fondsen daalden.

De S&P Merval- index daalde met 1,8% tot 2.027.000 punten, terwijl in dollars luidende staatsobligaties (zowel Bonares als Globales ) gemiddeld met 0,3% daalden, waarmee een einde kwam aan een winstreeks van drie dagen.

De herclassificatie van MSCI is cruciaal voor toegang tot internationale kapitaalstromen. Zonder wijzigingen blijft Argentinië buiten de radar van passieve fondsen die de indices volgen, waardoor de toegang van institutionele beleggers wordt beperkt. Volgens adviesbureau Cocos Gold heeft de beslissing niet alleen gevolgen voor lokale aandelen, maar ook, zij het in mindere mate, voor bedrijfs- en staatsobligaties.

" Dit heeft rechtstreeks invloed op de liquiditeit en zichtbaarheid van onze aandelen en in mindere mate op bedrijfs- en staatsobligaties, aangezien alles wat wereldwijde institutionele beleggers vervreemdt, tegen ons werkt", aldus Agustina Savoia , financieel adviseur.

In het MSCI-rapport is Argentinië niet opgenomen in de lijst van landen die worden onderzocht. Dit betekent dat een eventuele verandering in de status van het land pas in juni 2026 kan worden beoordeeld , met een mogelijke herclassificatie als grens- of opkomende markt in 2027.

" Om je ranking te verbeteren, is het niet voldoende om goede fundamenten of goedkope activa te hebben. Je hebt operationele toegankelijkheid, voorspelbaarheid, vrij verkeer van kapitaal en duidelijke regels nodig. Dit zijn minimumvoorwaarden waaraan Argentinië nog steeds niet voldoet", voegde Savoia eraan toe.

In de Verenigde Staten vertoonden de markten lichte schommelingen, ondersteund door verwachtingen van renteverlagingen. De Nasdaq, gedreven door technologieaandelen, steeg met bijna 0,6%, terwijl de S&P 500 0,2% won en de Dow Jones vrijwel ongewijzigd bleef.

De opmerkingen van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, in het Congres versterkten de risicobereidheid. Powell stelde dat de instantie "eerder dan later" renteverlagingen zou kunnen doorvoeren, wat leidde tot hernieuwde oproepen tot monetaire verruiming.

Ondertussen wachten handelaren op de publicatie van de Personal Consumption Expenditures (PCE)-index, de favoriete inflatie-indicator van de Fed, die vrijdag gepland staat. Er wordt een lichte stijging op maandbasis verwacht in de "kernindicator", exclusief voedsel en energie.

Op geopolitiek vlak volgen de markten nauwlettend de wapenstilstand tussen Iran en Israël, bemiddeld door de regering-Trump . Het uitblijven van nieuwe aanvallen heeft bijgedragen aan de stabilisering van de ruwe olieprijzen. Brent-futures herstelden zich van hun grootste tweedaagse daling sinds 2012 en noteerden boven de $ 66. WTI-futures noteerden ondertussen onder de $ 65.

Het kalmere klimaat in het Midden-Oosten, in combinatie met tekenen van versoepeling van het Amerikaanse monetaire beleid, staat in contrast met de vertraging op de lokale markt als gevolg van de aanhoudende "standalone"-status. Hierdoor is de toetreding van institutionele beleggers beperkt en zijn Argentijnse activa meer blootgesteld aan volatiliteit.