Banxico zal de cyclus van bezuinigingen voortzetten en haar verhaal aanpassen om de aanpassingen te verzachten.

Analisten van BNP Paribas, Goldman Sachs en Banamex verwachten dat de Bank of Mexico de rente met 50 basispunten zal verlagen in haar besluit op donderdag 26 juni, zoals voorzien in haar vorige forward guidance. Ze zullen het verhaal echter wijzigen om de markt voor te bereiden op gematigdere aanpassingen.

Hun voorspellingen komen overeen met het marktgemiddelde, zoals gerapporteerd door Citi's onderzoek van 20 juni, twee dagen voor het Amerikaanse bombardement op de nucleaire installaties van Iran.

Pamela Díaz Loubet, econoom bij BNP Paribas Mexico, legde uit dat de opleving van de kerninflatie in de eerste helft van juni erop wijst dat de druk op de dienstensector door de economische vertraging niet afneemt, zoals de centrale bank had verwacht.

De algemene inflatiecijfers en de Tijdige Indicator van de Economische Activiteit (IOAE) voor april laten een gemengd beeld zien, merkte hij op. Er is geen sprake van een grote prijsdaling als gevolg van geopolitieke onzekerheid, die anders via de energieprijzen of de wisselkoers zou worden doorberekend.

Ondertussen gelooft Alberto Ramos, econoom voor Latijns-Amerika bij Goldman Sachs, dat de inflatiecijfers geen belemmering vormen voor de Bank van Mexico om haar cyclus van renteverlagingen voort te zetten.

"De nieuwe stijging van de onderliggende inflatie, in combinatie met de rigiditeit van de dienstenprijzen, geeft aan dat er voorzichtigheid geboden is bij het op korte termijn kalibreren van de rente. De mogelijkheid van een verlaging met 50 procentpunten als besluit deze week blijft echter bestaan."

Zoals de BNP Paribas-expert voorspelde, voorspelde Ramos dat "als er bij de volgende lezingen geen gunstigere inflatiecijfers worden gepresenteerd, de Raad van Bestuur het tempo van de renteverlagingen tijdens de vergadering die gepland staat voor augustus zal moeten verlagen tot 25 basispunten."

In een brief geschreven door Banamex-economen Paulina Anciola en Guillermina Rodríguez kwamen ze overeen om een ​​renteverlaging van 50 basispunten te voorspellen in het besluit van vanmiddag. De stemming was 4-1, waarbij vicegouverneur Heath stemde voor een aanpassing van 25 punten.

Net als Díaz Loubet verwachten ze dat ze in de beslissing van deze vergadering hun richtlijnen voor toekomstige acties zullen aanpassen met een "meer duifachtige toon", wat aangeeft dat de omvang van de verlagingen vandaag zal worden verminderd en zal terugkeren naar een tempo van 25 basispunten.

Negen knipsels met vier van 50 basispunten

Als zijn voorspelling uitkomt, betekent de aankondiging van deze week het einde van de fase van vier renteverlagingen van 50 basispunten die sinds februari van dit jaar zijn doorgevoerd.

Vier van de negen renteverlagingen in de cyclus sinds maart 2024, waardoor het tarief is gestegen van maximaal 11,25% naar het huidige niveau van 8,50% en naar de 8% die de meeste door Citi ondervraagde analisten verwachtten.

Als de rente wordt verhoogd naar 8%, zoals voorspeld door de drie geraadpleegde analisten, bedraagt ​​het verschil met de Verenigde Staten 350 punten. Internationale analisten hebben verklaard dat het historische verschil van Mexico om kapitaal aan te trekken al jaren 400 punten bedraagt.