September, de slechtste maand voor Wall Street, kan dankzij de Fed een ommekeer tegemoet zien

Op Wall Street is er een oud gezegde dat zelden faalt: september is doorgaans de slechtste maand van het jaar voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Sinds 1971 is de S&P 500 in deze periode gemiddeld met 1% gedaald, en in de afgelopen 75 jaar is de index gemiddeld met 0,7% gedaald , aldus Bloomberg. Dit maakt september de enige maand waarin de kans op verlies groter is dan de kans op winst, benadrukt UBS. 2025 zou deze statistiek echter wel eens in twijfel kunnen trekken.

Beleggers verwachten dat de Federal Reserve (Fed) tijdens haar vergadering van 17 september de rente zal verlagen, nadat uit de laatste werkgelegenheidscijfers een duidelijke vertraging van de banengroei bleek en het werkloosheidspercentage naar het hoogste niveau sinds 2021 was gestegen. Jerome Powell had zelf al op deze stap gezinspeeld in zijn toespraak in Jackson Hole in augustus.

De gegevens ondersteunen het optimisme over het doorbreken van de vloek. Volgens Bloomberg steeg de S&P 500 in september gemiddeld met 1,2% toen de Fed de rente verlaagde in een niet-recessieve omgeving . Dit gebeurde bijvoorbeeld in 1995 (+4%), 2007 (+3,6%), 2019 (+1,7%) en zelfs vorig jaar, toen de index 2% steeg na een verlaging met 50 basispunten.

Integendeel, de dalingen waren veel ernstiger wanneer de bezuinigingen samenvielen met recessies. In 1974 bedroeg de daling 11,9% , in 2001 8,2% en in 2008 9,1%.

Naast het monetaire beleid brengt september de gebruikelijke tegenslagen voor de aandelenmarkt met zich mee: een herstructurering van pensioen- en beleggingsfondsportefeuilles, een stop op de aandeleninkoop door bedrijven in aanloop naar de bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal en minder activiteit van particuliere beleggers.

Daarbij komen nog de huidige onzekerheden , zoals de impact van tarieven op bedrijfswinsten, de sterke concentratie van geld in een handvol technologiebedrijven die banden hebben met kunstmatige intelligentie (wat het risico vergroot als de hausse aan kracht verliest) en de inflatie die nog steeds boven de doelstelling van 2% van de Fed ligt .

"Het is een beetje genuanceerd", vertelde UBS -strateeg Aaron Nordvik aan Bloomberg. "Inflatie blijft een obstakel voor de Fed om zo agressief te verlagen als nodig is."

Niet iedereen gelooft dat een prijsverlaging een automatische reden is om te kopen. Paisley Nardini van Simplify Asset Management waarschuwde in een verklaring aan Bloomberg dat de zwakte op de arbeidsmarkt , weerspiegeld in de laatste Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van vorige week, alarmbellen zou moeten doen rinkelen : "Als we snel banen verliezen, zal de consument daaronder lijden. Meer monetaire ondersteuning is slechts een pleister op de wond tegen het onvermijdelijke: een recessie."

Anderen, zoals Alexander Altmann van Barclays , bagatelliseren het oude septembergezegde. Volgens zijn berekeningen, gerapporteerd door Bloomberg, vertekenen de scherpe dalingen in 2008 en 2022 het gemiddelde. Zonder die episodes zou de S&P 500 gemiddeld met 0,3% zijn gestegen. " Bearish visies die uitsluitend gebaseerd zijn op seizoensinvloeden zijn enigszins overdreven", concludeert Altmann.

Op Wall Street is er een oud gezegde dat zelden faalt: september is doorgaans de slechtste maand van het jaar voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Sinds 1971 is de S&P 500 in deze periode gemiddeld met 1% gedaald, en in de afgelopen 75 jaar is de index gemiddeld met 0,7% gedaald , aldus Bloomberg. Dit maakt september de enige maand waarin de kans op verlies groter is dan de kans op winst, benadrukt UBS. 2025 zou deze statistiek echter wel eens in twijfel kunnen trekken.