L'impatto dei dazi di Trump è destinato a ripercuotersi sull'economia e sulle banche indiane: CreditSights di Fitch

L'economia indiana si sta preparando a un duro colpo dopo che gli Stati Uniti hanno annunciato che raddoppieranno i dazi sulle esportazioni indiane, una mossa che potrebbe frenare la crescita e mettere a dura prova diversi settori chiave, secondo CreditSights , di proprietà di Fitch. Sebbene l'esposizione diretta alle esportazioni verso gli Stati Uniti sia modesta, si prevede che le maggiori barriere commerciali si ripercuoteranno sui settori in cui l'America è un mercato dominante, e le banche potrebbero anche subire un freno indiretto alla crescita del credito. Mercoledì scorso, l'amministrazione Trump ha imposto un ulteriore dazio del 25% sulle esportazioni indiane verso gli Stati Uniti, in rappresaglia per le continue importazioni di petrolio greggio russo da parte di Nuova Delhi. Questa nuova misura entrerà in vigore il 27 agosto e porterà l'aliquota tariffaria complessiva al 50%, in aggiunta all'attuale imposta del 25%. CreditSights ha affermato che ciò renderebbe l'India soggetta alla più alta aliquota tariffaria statunitense attualmente in vigore, una posizione condivisa solo con il Brasile. CreditSights ha descritto il colpo complessivo all'economia come "gestibile", dato che le esportazioni verso gli Stati Uniti rappresentano circa il 2% del PIL indiano e che i consumi privati interni e gli investimenti di capitale rimangono i principali motori della crescita. Ha citato BMI, la sua società affiliata, che prevede una crescita del PIL del 6,0% nell'anno fiscale 2026 e del 5,6% nell'anno fiscale 2027 con l'attuale aliquota tariffaria del 25%. Se l'aliquota completa del 50% entrasse in vigore, BMI prevede un ulteriore calo della crescita del PIL di 0,2 punti percentuali nell'anno fiscale 2026 e di 0,4 punti percentuali nell'anno fiscale 2027. La società di ricerca ha anche affermato che esiste ancora la possibilità di negoziati che potrebbero ridurre l'aliquota tariffaria, osservando che altri paesi hanno assistito a simili risultati in passato. Tuttavia, un regime tariffario prolungato del 50% potrebbe infliggere gravi danni alle industrie fortemente dipendenti dalla domanda statunitense. CreditSights ha evidenziato tessili, gioielli, abbigliamento, prodotti ittici, macchinari ed elettrodomestici, prodotti chimici e componenti per auto come settori che probabilmente dovranno affrontare notevoli difficoltà. In ciascuna di queste aree, gli Stati Uniti rappresentano il principale mercato di esportazione per i produttori indiani e i dazi più elevati potrebbero erodere la competitività e ridurre i margini. Per le banche indiane, il rischio diretto derivante da questi settori appare limitato. L'analisi dei dati finanziari condotta da CreditSights al 30 giugno 2025 mostra che l'esposizione complessiva, basata su fondi e non basata su fondi, delle banche coperte da CreditSights a questi settori è inferiore al 10% dell'esposizione totale. Inoltre, alcune delle categorie di prodotti più esposte, come ricambi auto, prodotti ittici e macchinari ed elettrodomestici, sono sottosegmenti di categorie più ampie come veicoli, alimenti e ingegneria, dove l'esposizione delle banche è più diversificata. Ciononostante, l'impatto sulle banche potrebbe essere maggiormente avvertito attraverso quelli che CreditSights ha definito effetti di "secondo ordine". La società prevede un aumento dei costi del credito, anche se la qualità degli attivi rimane ampiamente gestibile. Ha avvertito che il problema più importante potrebbe essere un rallentamento della domanda di prestiti alle imprese, già debole nel primo trimestre dell'anno fiscale 2026, e un calo del sentiment degli investitori nei confronti di futuri investimenti in India. Entrambe le tendenze potrebbero frenare la crescita del credito e pesare sulle prospettive di utili delle banche. A meno di due settimane dall'entrata in vigore dei dazi più elevati, la possibilità di colloqui dell'ultimo minuto offre qualche speranza a esportatori e investitori. Tuttavia, se le misure saranno mantenute, i settori che dipendono fortemente dagli acquirenti statunitensi dovranno affrontare un difficile adattamento e le banche potrebbero trovarsi alle prese con un flusso più lento di nuovi prestiti, anche se l'economia in generale continua a fare affidamento sui consumi e sugli investimenti interni per trainare la crescita.