Il paradosso della FEMSA: i ricavi aumentano dell'11%, ma gli utili di OXXO diminuiscono

Il colosso FEMSA, con sede a Monterrey, ha presentato un rapporto trimestrale che ha sconcertato il mercato. Mentre il fatturato consolidato è cresciuto di un solido 11,1%, l'utile operativo del suo marchio più iconico, OXXO, è crollato di un allarmante 11,8%. Cosa si nasconde dietro questo paradosso?

Fomento Económico Mexicano (FEMSA), uno dei maggiori conglomerati dell'America Latina, ha pubblicato i risultati finanziari del primo trimestre 2025, rivelando una realtà complessa e a due facce. Da un lato, l'azienda dimostra una solida salute finanziaria con una crescita dell'11,1% del fatturato totale e un aumento del 4,9% dell'utile operativo consolidato. Tuttavia, sotto questa superficie di successo, la sua divisione più visibile e onnipresente, Proximidad Américas (dominata dai negozi OXXO), ha subito un drastico calo dell'11,8% dell'utile operativo.

Questa contraddizione solleva una domanda fondamentale: come può l'ammiraglia della compagnia essere in difficoltà mentre il resto della flotta naviga con il vento a suo favore?

Il modo migliore per comprendere questo paradosso è guardare i numeri. La tabella seguente analizza le performance delle principali divisioni di FEMSA, evidenziando chiaramente i punti di forza e di debolezza del conglomerato.

Il calo della redditività di OXXO è dovuto a una tempesta perfetta di fattori. I report indicano un calo dell'1,8% nelle vendite a parità di punti vendita (un indicatore chiave che misura la performance dei negozi consolidati, escludendo le nuove aperture). Questo potrebbe essere un sintomo del fatto che il mercato messicano stia raggiungendo un punto di saturazione per i negozi OXXO, dove le nuove aperture stanno iniziando a "cannibalizzare" le vendite di quelli esistenti.

A ciò si aggiunge un aumento delle spese operative, inclusi i maggiori costi di manodopera. In breve, OXXO sta riscontrando un aumento dei costi di gestione di ogni punto vendita e, allo stesso tempo, i negozi esistenti stanno vendendo leggermente meno.

La forza del modello di business di FEMSA risiede nella sua diversificazione. Mentre OXXO è in difficoltà, altre divisioni stanno ottenendo ottimi risultati:

• Divisione Sanità: con un'impressionante crescita del 27,4% dell'utile operativo, questo segmento (che comprende farmacie in diversi Paesi) è diventato un motore di redditività.
• Coca-Cola FEMSA: l'azienda di imbottigliamento continua a essere una fonte di crescita solida e affidabile, con un utile operativo in aumento del 7,4%.

Il CEO di FEMSA, José Antonio Fernández Carbajal, ha espresso un "cauto ottimismo" sulla futura ripresa, citando "iniziative in corso per migliorare i ricavi e gestire i costi operativi".

Il rapporto della FEMSA è una lezione sui cicli di vita aziendali. Dimostra che anche un marchio di successo e dominante come OXXO non è immune alle sfide del mercato. La domanda ora è se il declino di OXXO sia un'anomalia temporanea o l'inizio di una nuova era in cui la catena di minimarket più famosa del Messico dovrà reinventarsi per continuare a essere il motore di crescita di uno dei colossi aziendali del Paese.