El presidente de la Fed, Powell, enfrenta nuevos desafíos a la independencia de la Fed en medio de posibles recortes de tasas.

WASHINGTON -- Ahora que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha señalado que el banco central podría pronto recortar su tasa de interés clave, enfrenta un nuevo desafío: cómo hacerlo sin parecer ceder a las demandas de la Casa Blanca.

Durante meses, Powell ha ignorado en gran medida las constantes insistencias del presidente Donald Trump para que redujera los costos de endeudamiento. Sin embargo, el viernes, en un discurso muy esperado, Powell sugirió que la Fed podría tomar esa medida ya en su próxima reunión de septiembre.

Será una decisión delicada para la Fed, que deberá sopesarla considerando la persistente inflación y una economía que también podría mejorar en el segundo semestre de este año. Ambas tendencias, de materializarse, podrían hacer que un recorte parezca prematuro.

Trump ha instado a Powell a recortar las tasas, argumentando que “no hay inflación” y diciendo que un recorte disminuiría los pagos de intereses del gobierno sobre su deuda de 37 billones de dólares.

Powell, por otro lado, ha sugerido que es probable que haya un recorte de tasas por razones muy diferentes a las de Trump: le preocupa el debilitamiento de la economía. Sus declaraciones del viernes en un simposio económico en el Parque Nacional Grand Teton, Wyoming, también indicaron que la Fed actuará con cautela y recortará las tasas a un ritmo mucho más lento del que desea Trump.

Powell señaló que el crecimiento económico se ha desacelerado notablemente en el primer semestre de este año, alcanzando una tasa anual del 1,2%, frente al 2,5% del año pasado. También se ha observado una marcada desaceleración en la demanda de trabajadores, añadió, lo que amenaza con aumentar el desempleo.

Aun así, Powell dijo que los aranceles han comenzado a elevar el precio de los bienes y podrían seguir impulsando la inflación, una posibilidad que los funcionarios de la Fed monitorearán de cerca y que los hará cautelosos sobre recortes de tasas adicionales.

La tasa de interés clave a corto plazo de la Reserva Federal, que influye en otros costos de financiamiento, como hipotecas y préstamos para automóviles, se encuentra actualmente en el 4,3 %. Trump ha pedido que se reduzca al 1 %, un nivel que ningún funcionario de la Reserva Federal apoya.

Sea cual sea el avance de la Fed, es probable que lo haga manteniendo su histórica independencia. La mayoría de los economistas consideran que un banco central políticamente independiente es crucial para prevenir la inflación, ya que puede tomar medidas —como subir los tipos de interés para enfriar la economía y combatir la inflación— que son más difíciles de implementar para los funcionarios electos.

El comité de fijación de tipos de interés de la Reserva Federal está compuesto por 19 miembros, 12 de los cuales votan en las decisiones sobre los tipos. Una de ellas, Beth Hammack, presidenta de la sucursal de la Reserva Federal en Cleveland, declaró el viernes en una entrevista con The Associated Press su compromiso con la independencia de la Reserva Federal.

"Estoy totalmente concentrada en asegurar que puedo ofrecer buenos resultados para el público y trato de ignorar todo el resto del ruido", dijo.

A ella le sigue preocupando que la Fed aún tenga que luchar contra una inflación persistente, una opinión compartida por varios colegas.

“La inflación es demasiado alta y ha estado yendo en la dirección equivocada”, dijo Hammack. “Ahora mismo veo que nos estamos alejando de nuestros objetivos en cuanto a la inflación”.

El propio Powell no abordó la independencia de la Reserva Federal durante su discurso en Wyoming, donde recibió una ovación de pie de los académicos, economistas y funcionarios de bancos centrales reunidos de todo el mundo. Sin embargo, Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, afirmó que probablemente se trató de una decisión deliberada y que, irónicamente, pretendía demostrar la independencia de la Reserva Federal.

“El hecho de no hablar de independencia fue una forma de intentar, lo mejor que pudieron, demostrar que seguimos adelante con el asunto”, dijo Posen. “Seguimos manteniendo una discusión interna civilizada sobre los méritos del asunto. E incluso si le complace al presidente, tomaremos la decisión correcta”.

Fue en ese contexto que Trump intensificó su propia campaña de presión contra otro alto funcionario de la Reserva Federal.

Trump afirmó que despediría a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, si no renunciaba a su cargo. Bill Pulte, designado por Trump para dirigir la agencia que regula a los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, alegó el miércoles que Cook cometió fraude hipotecario al comprar dos propiedades en 2021. No ha sido acusada.

Cook ha dicho que no se dejará presionar para que renuncie a su cargo. El viernes declinó hacer comentarios sobre la amenaza de Trump.

Si Cook es destituido, Trump tendría la oportunidad de incorporar a un leal al consejo de administración de la Reserva Federal. Los miembros del consejo votan en todas las decisiones sobre las tasas de interés. Ya ha nominado a un destacado economista de la Casa Blanca, Stephen Miran , para reemplazar a la exgobernadora Adriana Kugler, quien dimitió el 1 de agosto.

Trump había amenazado previamente con despedir a Powell, pero no lo ha hecho. Trump lo nombró a finales de 2017. Su mandato como presidente finaliza en unos nueve meses.

Powell no es ajeno a los ataques de Trump. Michael Strain, director de estudios de política económica del American Enterprise Institute, señaló que el presidente también lo atacó en 2018 por subir las tasas de interés, pero eso no lo detuvo.

“El presidente tiene un largo historial de presionar al presidente Powell”, dijo Strain. “Y el presidente Powell tiene un largo historial de resistirse a esa presión. Así que sería extraño, creo, que al salir, cediera por primera vez”.

Aun así, Strain cree que Powell sobreestima el riesgo de que la economía se debilite aún más y aumente el desempleo. Si la inflación empeora mientras continúa la contratación, esto podría obligar a la Fed a revertir su postura y volver a subir los tipos el próximo año.

“Eso dañaría aún más la credibilidad de la Fed en cuanto a mantener una inflación de precios baja y estable”, dijo.