El impulso fiscal alemán no compensará el lastre arancelario para la zona euro, afirma el director europeo del FMI
Un mayor gasto en infraestructura alemana impulsará el crecimiento económico de Europa en los próximos años, pero no lo suficiente como para compensar el lastre esperado de los aranceles estadounidenses, según Alfred Kammer, director del departamento europeo del Fondo Monetario Internacional.
La semana pasada, el FMI recortó sus perspectivas de crecimiento para la zona del euro y también las bajó para Estados Unidos , el Reino Unido y muchos países asiáticos debido a la volátil política arancelaria del presidente Donald Trump.
La institución recortó sus previsiones de crecimiento de la zona del euro para cada uno de los próximos dos años en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 0,8% en 2025 y el 1,2% en 2026.
"Son los aranceles y las tensiones comerciales los que pesan sobre las perspectivas, más que los efectos positivos en el aspecto fiscal", dijo Kammer a Carolin Roth de CNBC en una entrevista en las Reuniones de Primavera del FMI y el Banco Mundial la semana pasada.
"Lo que vemos es una rebaja significativa para las economías avanzadas de Europa... y para los países emergentes de la zona euro, el doble en este período de dos años".
El impacto negativo de los aranceles se verá ligeramente compensado por el reciente proyecto de ley de gasto en infraestructura de Alemania , que impulsará el crecimiento en la zona del euro durante esos dos años, dijo Kammer.
Las exenciones aprobadas a las antiguas normas de deuda alemanas han permitido un mayor gasto en defensa y la creación de un fondo de infraestructura y clima de 500 000 millones de euros (548 000 millones de dólares). Los economistas han descrito esta medida como un posible punto de inflexión para la economía, que se encuentra en una situación de desaceleración, la mayor de la eurozona.
Sin embargo, el optimismo se ha visto afectado por los aranceles estadounidenses, que se espera que reduzcan el crecimiento global y los flujos comerciales .
Varios responsables de políticas del Banco Central Europeo dijeron a CNBC la semana pasada que, si bien la trayectoria de la inflación parecía positiva (con aranceles que potencialmente reducirían aún más la inflación en el bloque), su perspectiva más amplia ahora era significativamente más incierta.
Kammer, del FMI, afirmó que el BCE sólo debería reducir las tasas de interés una vez más este año, en un cuarto de punto porcentual, a pesar de los riesgos para el crecimiento.
Hasta ahora, el BCE ha reducido los tipos siete veces en incrementos de un cuarto de punto porcentual, a partir de junio de 2024. Su medida más reciente a la baja, en abril, llevó la facilidad de depósito, su tipo clave, al 2,25%.
"Tenemos una recomendación muy clara para el BCE. Lo que hemos visto hasta ahora es un gran éxito en la lucha contra la inflación y la política monetaria ha funcionado... por lo que esperamos alcanzar de forma sostenible el objetivo de inflación del 2% en el segundo semestre de 2025", declaró Kammer a la CNBC.
"Nuestra recomendación es que hay margen para un recorte más de 25 puntos básicos, en el verano, y luego el BCE debería mantener esa tasa de política del 2% a menos que se produzcan shocks importantes y haya necesidad de recalibrar la política monetaria", añadió.
El precio del swap de índices nocturno del lunes indicó que el mercado espera dos recortes más de un cuarto de punto este año.
cnbc
