RBI könnte im August eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ankündigen, um das Kreditwachstum vor Diwali anzukurbeln: SBI-Bericht

Laut einem Bericht der State Bank of India (SBI) wird die Reserve Bank of India (RBI) in der bevorstehenden Sitzung des Monetary Policy Committee (MPC), die vom 5. bis 7. August angesetzt ist, voraussichtlich eine Senkung des Repo-Satzes um 25 Basispunkte ankündigen. Dem Bericht zufolge könnte eine vorzeitige Zinssenkung im August durch die Ankurbelung des Kreditwachstums ein „vorgezogenes Diwali“ herbeiführen, insbesondere da die Festtagssaison im GJ26 ebenfalls vorgezogen ist. Es fügte hinzu, dass frühere Daten einen klaren Trend zeigten: Jede Senkung des Repo-Satzes vor Diwali führe zu einem höheren Kreditwachstum während der Festtage. Es hieß: „Wir erwarten, dass die RBI ihre Politik im August mit einer Senkung um 25 Basispunkte fortsetzt.“ Als Beispiel führte der Bericht an, dass eine Senkung des Repo-Satzes um 25 Basispunkte im August 2017 bis zum Ende von Diwali zu einem zusätzlichen Kreditwachstum von 1.956 Milliarden Rupien führte, wovon fast 30 Prozent auf Privatkredite entfielen. Es fügte hinzu, dass Diwali, eines der größten Feste in Indien, höhere Verbraucherausgaben mit sich bringt und ein niedriges Zinsumfeld vor Diwali die Kreditnachfrage ankurbelt. „Empirische Belege deuten auf eine starke Belebung des Kreditwachstums hin, wenn die Festtage früh beginnen und eine Zinssenkung vorausgeht“, fügte der Bericht hinzu. Der Bericht betonte, dass die Inflation nun seit mehreren Monaten deutlich innerhalb des Zielbandes der RBI liege und eine Fortsetzung der restriktiven Geldpolitik zu Produktionsverlusten führen könne, die schwer umkehrbar seien. Er sagte, die Geldpolitik wirke mit Eine Verzögerung und das Aufschieben einer Zinssenkung, bis die Inflation weiter sinkt oder das Wachstum sichtlich nachlässt, könnten der Wirtschaft tieferen und länger anhaltenden Schaden zufügen. „Der Grenznutzen des Abwartens ist gering, während die Kosten der Untätigkeit in Form von Produktionseinbußen und Investitionsstimmung wahrscheinlich erheblich sind“, heißt es in dem Bericht. Der Bericht erläuterte weiter, dass die Zentralbanken mit einem doppelten Mandat aus Preisstabilität und Produktionsstabilisierung operieren. Unter Bezugnahme auf die standardmäßige Quadratische Verlustfunktion warnte er davor, einen Fehler zweiten Typs zu begehen und die Zinsen jetzt nicht zu senken, da man davon ausgeht, dass die niedrige Inflation nur vorübergehend ist. In Wirklichkeit könnte die Inflation niedrig bleiben und die Produktionslücke könnte sich vergrößern. Er fügte hinzu, dass Zollunsicherheiten, BIP-Wachstum, VPI-Zahlen für das GJ27 und sogar die Weihnachtszeit im GJ26 allesamt vorgezogen werden.