Starker Rückgang des Dollars: Händler verweisen auf den Terminmarkt und bezweifeln die Rolle des Beamten

Der plötzliche und schnelle Rückgang des Dollars führte bei Händlern und Finanzanalysten zu unterschiedlichen Interpretationen. Für viele liegt das Epizentrum dieser Dynamik bei den im Dezember fälligen Dollar-Futures-Kontrakten, bei denen ungewöhnliche Bewegungen verzeichnet wurden. Laut Salvador Vitelli ist „der Dezember für fast die gesamte Veränderung verantwortlich.“

Alle Augen waren auf den Terminmarkt gerichtet, der auffallend hohe Umsätze und deutlich gesunkene Preise aufwies. Das Beratungsunternehmen F2 berichtete, dass im A3-Segment mehr als 4,2 Millionen Kontrakte gehandelt wurden, mit einer Open-Interest-Variation von fast 869 Millionen US-Dollar. Die Dezemberposition verzeichnete einen Rückgang von bis zu 9,69 % und erreichte 581 Millionen IA, verglichen mit nur 95 Millionen am Vortag.

Vor diesem Hintergrund schlugen viele Akteure eine Intervention der Zentralbank auf dem Terminmarkt vor, und zwar im Rahmen eines Mechanismus, der innerhalb der vom IWF genehmigten Spielräume liegen würde. Andere Analysten, wie etwa Agustín Sueiro , waren jedoch der Ansicht, dass „der Rückgang mit einem starken Anstieg der auf Peso lautenden Anleihen zusammenfiel, was auf eine Verlagerung der Devisen in Richtung Carry Trade hindeutet.“

Die Auswirkungen spiegelten sich auch in Finanzdollar wider: Der MEP fiel um 46,50 $ (-3,6 %) und schloss bei 1.156,07 $, während der Barausgleich um 47,80 $ (-3,8 %) auf 1.165,40 $ fiel. Sogar der blaue Dollar fiel um 10 Dollar auf 1.170 Dollar und lag damit unter dem Großhandelspreis, was in Argentinien bisher beispiellos war.

Juan Martín Yanzón vom ConoSur-Tisch hob die ungewöhnliche Situation des Tages hervor: „Es gab viel Rofex. Ausländische Banken fragten, was los sei. Der Dollar fiel ohne ersichtlichen Grund um 50 Dollar. Wir haben weder Exporte noch Getreideliquidierungen gesehen. Wir vermuten Interventionen, zumindest bei den Terminkontrakten.“

Die Börse hatte unterdessen einen schlechten Tag: Der Merval fiel in Pesos um 3,3 %, stieg jedoch in Dollar um 0,5 %. Unterdessen stieg das Länderrisiko um 25 Punkte auf 766, während es bei Staatsanleihen weiterhin keine Anzeichen einer nachhaltigen Erholung gibt.

Yanzón bemerkte außerdem, dass es diesmal keine Reaktion gab, anders als sonst, als ein fallender Dollar den Anleihen Auftrieb gab. „Sie sind genauso viel wert wie seit sechs Monaten. Irgendetwas an der Makrolage überzeugt ausländische Fonds nicht. Letztes Jahr war Argentinien in Mode. Heute hat sich dieser Trend abgekühlt.“

Abschließend wurde hervorgehoben, dass auf Peso lautende Instrumente trotz lokaler Turbulenzen weiterhin hohe Renditen bieten. Anleihen wie BONCAP und LECAP bieten einen effektiven Zinssatz von bis zu 2,5 Prozent pro Monat, wodurch sich der Carry Trade seit Januar zu einer der profitabelsten Wetten entwickelt hat und sogar die Performance von Aktien und Staatsanleihen übertrifft.