Luis Caputo friert den Dollar ein, kürzt die Ausgabe und verlängert die Währungskontrollen bis Oktober, um den Plan von Javier Milei zu unterstützen.

Im Countdown zu den Wahlen skizzierte Luis Caputo seinen neuen Wirtschaftsfahrplan : Den Dollar unter Kontrolle halten, die Ausgabe von Pesos minimieren und den Kauf von Reserven aussetzen, auch wenn dies eine Einschränkung der Kreditvergabe, eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit und eine Straffung der Zahlungskette bedeutet.

Wirtschaftsminister Luis Caputo bestätigte den Plan diese Woche. Er kündigte an, das Finanzministerium werde die Devisenkäufe der Zentralbank bis Oktober aussetzen . Dieses Manöver hatte den Wechselkurs durch sogenannte „Block Trades“ unter Druck gesetzt. Ziel dieser Strategie ist es, einen Währungsboom mitten in der Kampagne zu vermeiden, selbst auf Kosten der Verzögerung des Aufbaus von Reserven, die für die Schuldentilgung unerlässlich sind.

Das offizielle Argument ist einfach: Wenn es keine Pesos mehr gibt, gibt es keine Inflation . Finanzminister Pablo Quirno erklärte dies in einer Live-Übertragung: „In einem Markt, in dem die Geldmenge kontrolliert wird, schwankt der Zinssatz wie der Dollar.“ In diesem Modell explodieren die Kreditpreise, wenn Pesos knapp sind. Und genau das passiert derzeit: Zinssätze von bis zu 80 % nominal jährlich, was sowohl den Konsum als auch die Produktion beeinträchtigt.

Die geldpolitischen Straffungen zeigen bereits erste Auswirkungen. Die geringere Geldverfügbarkeit und die steigenden Zinsen verteuern Kredite, schränken Finanzierungsmöglichkeiten ein und drohen, die Ausfallraten in die Höhe zu treiben . Einem Banker zufolge war die Emission von Staatsanleihen (LEFI) unvorsichtig, und die Behörden wissen nicht, wie die Liquidität des Finanzsystems tatsächlich verwaltet wird.

Um die Geldpolitik weiter zu verschärfen, erhöhte die Zentralbank die Mindestreserveanforderungen für Banken und zwang die Institute, die Hälfte ihrer Gelder zu immobilisieren . Dies reduzierte die im Umlauf befindliche Peso-Menge weiter und führte zu Verzerrungen der Marktzinsen. Einige Top-Unternehmen zahlten Zinsen von bis zu 130 Prozent nominalen Jahreszins, um sich übers Wochenende zu finanzieren. Mittelfristig, so warnen sie, sei dieses Niveau nicht tragbar.

Für den Ökonom Carlos Melconian geht die gewählte Strategie der Regierung „ auf Kosten der Kreditvergabe und der Wirtschaftstätigkeit “. Er betonte, dass die Geldschöpfung noch nicht beendet sei, da Faktoren wie die Nichterneuerung von Schulden und Kredite an den privaten Sektor weiterhin Druck auf die Geldbasis ausübten. „ Bei diesen Zinssätzen wird es keine Kredite geben “, erklärte er.

Der Ökonom von EcoGo, Sebastián Menescaldi, warnte, dass die finanziellen Bedingungen zumindest bis zu den Wahlen restriktiv bleiben würden und dass die Regierung plane, alle Pesos, die sie nicht platzieren könne, zu absorbieren. „ Caputo hat bereits erklärt, dass der Ankerpunkt nicht mehr gültig sei. Jeder Überschuss wird sterilisiert “, erklärte er.

Analysten sind sich einig, dass das eigentliche Ziel darin besteht, einen starken Anstieg des Wechselkurses mitten im Wahlkampf zu verhindern. „ Die Erhöhung der Mindestreserven ist zwar unangenehm, aber sie ist eine Reaktion auf die Angst vor einem rasanten Dollar-Anstieg “, meinte ein Händler. Er fügte hinzu: „Sie zwingen die Banken, ihre Dollars herauszugeben, um Ruhe zu bewahren.“

Mit dieser Strategie will die Regierungspartei den Oktober mit einem stabilen Dollar, niedriger Inflation und ohne finanzielle Schocks erreichen. Experten warnen, dass die Kosten dafür in sinkender Wirtschaftsaktivität, steigenden Zahlungsausfällen und einer zunehmend angespannten Wirtschaft liegen werden.