Die Regierung steht vor einem neuen Problem: Warum steigen die Preise für Dienstleistungen stärker als für Güter und welche Auswirkungen hat dies auf den Konsum?

Die jüngsten Inflationsdaten bestätigen einen seit Monaten anhaltenden Trend: Die Preise für Dienstleistungen steigen weiterhin schneller als die für Waren . Laut INDEC (Nationales Institut für Statistik und Volkszählung) stiegen die Preise für Dienstleistungen im Juli um 3,1 %, während die für Waren lediglich um 1,4 % zulegten . Dieses seit Anfang 2024 anhaltende Phänomen führt zu Veränderungen beim Konsum und erschwert die Deflationspläne der Regierung.

Der Ökonom Lorenzo Sigaut Gravina (Equilibra) bezeichnete den Wechselkurssprung im Februar dieses Jahres als Wendepunkt . Seitdem seien die Dienstleistungen „systematisch über das allgemeine Niveau hinaus“ gewachsen, getrieben durch Erhöhungen der öffentlichen Tarife, aber auch durch Zuwächse bei privaten Dienstleistungen wie Gesundheit, Bildung und Mieten.

Einer der Schlüsselfaktoren ist laut Analysten der Unterschied zwischen „handelbaren“ und „nicht handelbaren“ Sektoren . Während Waren mit importierten Produkten konkurrieren und dem Wechselkurs unterliegen, den die Regierung konstant hält , agieren Dienstleistungen auf eher geschlossenen Märkten mit wenig Wettbewerb.

„ Im Dienstleistungssektor gibt es keinen Wettbewerbsdruck, daher lassen sich die Kosten leichter auf die Preise umlegen “, erklärte Sigaut Gravina. Hinzu kommen die Auswirkungen der Handelsliberalisierung, niedrigere Zölle und ein starkes globales Angebot – insbesondere aus China –, das zur Eindämmung der Rohstoffpreise beigetragen hat.

Gabriel Caamaño von Outlier betonte zudem, dass die Preise für Güter „schneller fallen“, weil sie stärker an den Dollar und die Geldpolitik gebunden seien. „ Mit einer Währung als Ankerwährung passen sich handelbare Güter schneller an. Bei Dienstleistungen hingegen, die einen höheren Anteil an den Arbeitskosten haben, dauert die Korrektur länger .“

Ein weiterer wichtiger Faktor sind die Auswirkungen der Löhne. Dienstleistungen – die arbeitsintensiv sind – neigen dazu, der Erholung der Realeinkommen zu folgen, was zu einer stärkeren Trägheit ihrer Entwicklung führt. Daher reagieren die Dienstleistungspreise laut Caamaño „langsamer“ auf Erhöhungen und Senkungen.

Fausto Spotorno (Ferreres & Asociados) erinnerte daran, dass während der Amtszeit von Alberto Fernández die Preise für viele Dienstleistungen eingefroren oder gedeckelt wurden. „ Gesundheit, Bildung, Mieten: Sie alle hinkten hinterher. Jetzt werden sie korrigiert, und das führt zu noch stärkeren Preiserhöhungen .“

Gleichzeitig warnte der Analyst, dass es bei den öffentlichen Dienstleistungen, insbesondere bei Strom, Wasser und Verkehr, noch Spielraum für weitere Anpassungen gebe. „Die Dienstleistungen werden weiter steigen, bis die Tarife endlich harmonisiert sind.“

Trotz der Verzögerung sind sich die meisten Ökonomen einig, dass dieser Trend nicht ewig anhalten wird. Sigaut Gravina wies darauf hin, dass der Spielraum für weitere Preiserhöhungen geringer werde, wenn sich die Rezession vertiefe oder die Binnennachfrage schwächele. „ Wenn die Preise für Güter aufgrund der Kosten steigen, sollten die Preise für Dienstleistungen entsprechend steigen. Die Lücke kann verringert werden .“

Ricardo Delgado von Analytica wurde konkreter: Er prognostizierte, dass die Konvergenz noch vor Jahresende beginnen könnte. „ Es wurde erwartet, dass die Dienste in dieser Phase schneller laufen. Aber mit der Anpassung der relativen Preise dürfte sich das Tempo ausgleichen .“

Entscheidend werde laut Delgado die Entwicklung der Nachfrage, der Einkommenspolitik und des Wechselkurses sein. Gelingt es der Regierung, den monetären Anker zu halten und die Inlandskosten zu stabilisieren, könnte sich die Inflation im Dienstleistungssektor bis 2026 abschwächen.