Die Investitionen in Startups werden sich im Jahr 2025 erholen.

Das spanische digitale Ökosystem zeigt erneut Dynamik. Nach zwei Jahren der Ruhe hat es dank einer Kapitalspritze von Investmentfonds wieder an Dynamik gewonnen.

Laut dem Arbeitgeberverband SpainCap übertreffen die Ergebnisse des ersten Halbjahres bereits jetzt die des gesamten Jahres 2024. Wie die Grafik zeigt, erreichten die Risikokapitalinvestitionen in spanische Technologieunternehmen zwischen Januar und Juni 1,121 Milliarden Euro und übertrafen damit die 1,099 Milliarden Euro für das gesamte Jahr 2024 und natürlich die 581 Millionen Euro für das erste Halbjahr des letzten Jahres.

Im ersten Halbjahr 2025 waren die Deals deutlich größer als im Vorjahr. Startups – oder Scale-ups (in einem fortgeschritteneren Stadium) – schlossen insgesamt 307 Investitionsrunden ab, verglichen mit 314 im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der durchschnittliche Betrag war also deutlich höher. Zu den bemerkenswertesten Investitionsrunden zählten Travelperk (190 Millionen), Multiverse (189 Millionen), Sateliot (70 Millionen) und Abacum (52 Millionen).

Die Sektoren Deep Tech, Cybersicherheit und Gesundheitswesen waren von Januar bis Juni dieses Jahres die treibenden Faktoren für Investitionen.

„Unternehmer und Vermögensverwalter haben endlich begonnen, Geschäfte abzuschließen. Nach dem Boom infolge der Pandemie waren sie zwei Jahre lang vorsichtig vorgegangen“, kommentiert Andrés Dancausa, Vizepräsident des Arbeitgeberverbands. Der spanische Investor und Partner der Vermögensverwaltungsfirma The Venture City erklärt außerdem, dass viel Liquidität auf dem Markt angestaut sei und die Fonds nun zügig investieren würden. „In den letzten Jahren haben Vermögensverwalter Kapital aufgenommen, und das Investitionsfenster, das normalerweise etwa drei Jahre beträgt, wird sich ab 2025 schließen“, erklärt er. Dennoch, so Dancausa, biete der Markt gute Gelegenheiten, da viele Unternehmer auch auf steigende Bewertungen warteten, bevor sie neue Kapitalerhöhungen abschlossen.

Zu den Sektoren, die laut Dancausa die meisten Investitionen anziehen, gehören „ Deep Tech (tiefgreifende oder komplexe Technologien), Cybersicherheit und das Gesundheitswesen“. Der Investor merkt jedoch an, dass Startups im Konsum- und Finanzsektor derzeit an Dynamik verlieren. Künstliche Intelligenz, so Dancausa, „kann nicht als eigener Sektor kategorisiert werden, da sie in allen Sektoren präsent ist.“ In diesem Sinne weist er darauf hin, dass „es in Kürze nicht einmal mehr Sinn machen wird, von KI zu sprechen, denn das wäre, als würde man sagen, ein Startup habe eine Website.“

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Wie üblich stellen internationale Fondsmanager den Großteil (64 %) der Finanzierung, während spanische private Fondsmanager nur 21 % und spanische öffentliche Fondsmanager (Enisa, Cofides, SETT, SEPI) rund 15 % beisteuern. Dancausa weist darauf hin, dass dieses Ungleichgewicht zwischen lokalen und ausländischen Investitionen für die Branche kein Problem darstellt. „Die Bedeutung ausländischer Fonds bedeutet, dass spanische Startups weltweit attraktiv sind und dass die Fonds die Entwicklung unseres Ökosystems genau beobachten“, betont er.

Nach zwei Jahren der Zurückhaltung strömen die Fonds nun in die Investitionsströme und Startups suchen nach Kapital.

Dieser Faktor ist auch auf die geringe Größe spanischer Vermögensverwaltungsfirmen zurückzuführen, denen die Kraft fehlt, große Transaktionen zu leiten. Dancausa räumt ein, dass diese Situation seit Jahren stagniert und nur durch regulatorische Änderungen, die diese Art von Vermögensverwaltungsfirmen begünstigen, und den Kapitalzufluss von Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften gelöst werden kann. „In Mittel- und Nordeuropa ist es üblich, dass diese Art von Unternehmen Risikokapitalfonds unterstützt und nicht so risikoscheu ist“, kommentiert er.