Wall Street, Meta'nın yapay zeka harcama rehberliğindeki artıştan nefret ediyor. Biz de nefret etmiyoruz.
Meta Platforms hisseleri, yönetimin gider tahminlerini yükseltmesi ve büyük bir vergi masrafı almasının ardından Çarşamba günü uzun saatler süren işlemlerde darbe aldı. LSEG'ye göre, 30 Eylül'de sona eren üç aylık dönemde gelir, bir önceki yıla göre %26 artarak 51,24 milyar dolara çıktı ve 48,14 milyar dolarlık konsensüs tahmininin kolayca üzerinde gerçekleşti. LSEG verilerine göre, hisse başına düzeltilmiş kazanç, 6,69 dolarlık konsensüse kıyasla 7,25 dolar olarak gerçekleşti. Bu kazanç rakamı, Başkan Donald Trump'ın Tek Büyük Güzel Yasa Yasası'nın uygulanması nedeniyle oluşan yaklaşık 16 milyar dolarlık veya hisse başına 6,20 dolarlık tek seferlik gelir vergisi masrafını içermiyor. Sonuç Masrafın tekrarlanmayan niteliği ve CFO Susan Li'nin kazanç sonrası konferans görüşmesinde verdiği güvenceler göz önüne alındığında, hisse senedinin %7,5'lik düşüşünün vergi değişikliğinden kaynaklandığını düşünmüyoruz. Li, "Yeni yasa kapsamında cari yılın geri kalanında ve gelecek yıllarda önemli nakit vergi tasarrufları elde etmeyi bekliyoruz ve bu çeyrekteki gider, yeni ABD vergi yasasına geçişin beklenen toplam etkisini yansıtıyor." dedi. Aksine, hisse senedi üzerindeki baskının büyük olasılıkla yönetimin 2025'in geri kalanı için gider tahminlerini artırmasından kaynaklandığı kesin. Li, sermaye harcamalarının "dolar bazında büyümesinin 2026'da 2025'e göre belirgin şekilde daha yüksek olacağı ve büyümenin öncelikli olarak artan bulut harcamaları ve amortisman gibi altyapı maliyetlerinden kaynaklanacağı" yönündeki önceki yorumlarını yineledi. Yönetim ayrıca basın bülteninde, toplam gider büyümesinin "2026'da 2025'e göre önemli ölçüde daha hızlı bir oranda artmasının" beklendiğini belirtti. META YTD Dağı Meta Platformları YTD Piyasa, bu devasa yapay zeka odaklı yatırımların uzun vadeli getirisinin ne olacağını anlamaya çalışırken sermaye harcamalarıyla ilgili endişeleri anlıyoruz. Ancak yönetimin, işlerin gidişatına bağlı olarak isteğe bağlılık ve uyum sağlama becerisiyle, konuya hakimiyeti iyi. CEO Mark Zuckerberg, görüşmede şu ifadeleri kullandı: "Doğru strateji, kapasite inşasını agresif bir şekilde ön plana çıkarmaktır. Böylece en iyimser senaryolara hazırlıklı oluruz. Böylece, süper zekâ daha erken gelirse, birçok büyük fırsatta nesiller arası bir paradigma değişimi için ideal bir konumda oluruz." Yapay zekâ açısından süper zekâ, bilgisayarların insanlardan daha akıllı hale gelmesidir. Zuckerberg, "Eğer [süper zekâya] ulaşmak daha uzun sürerse, o zaman bu ekstra hesaplamayı, ana işimizi hızlandırmak için kullanırız ve bu da, bugüne kadar sahip olduğumuzdan çok daha fazla hesaplamayı kârlı bir şekilde kullanmaya devam eder. Ayrıca, hem şirket içinde hem de şirket dışında ek hesaplamaya yönelik çok yüksek bir talep görüyoruz. En kötü durumda ise, inşa ettiğimiz şeye doğru büyürken yeni altyapı inşasını bir süreliğine yavaşlatırız." Meta'nın halihazırda sahip olduğundan daha fazla hesaplamayı kârlı bir şekilde kaldırabilmesi, bazı yatırımcıların devasa harcamalar konusunda içini rahatlatmalıdır. Meta, inşa ettiği tüm altyapı için bir şekilde kullanım alanı bulacaktır. Bir şeye sahip olup hemen ihtiyaç duymamak, hemen ihtiyaç duyup sahip olmamaktan daha iyidir. Yatırım getirisinin (YG) beklenenden daha yavaş veya daha düşük bir oranda gerçekleşme potansiyeli her zaman mevcut olsa da, zaman içinde olumlu olmalıdır. Neden sahibiz? Meta Platforms, mükemmel teknolojisiyle hedefli reklamlar dünyasına hükmediyor ve güçlü kullanıcı etkileşimi onu reklam vermek için harika bir yer haline getiriyor. Şirketin ölçeği, yapay zeka gibi yeni büyüme yollarını izlemek için gereken finansal gücü ve çalışan yeteneğini sağlıyor. Rakipler: Alphabet, TikTok ve Snap Portföydeki ağırlık: %4,69 En son satın alma: 6 Eylül 2022 Başlatma: 29 Mayıs 2014 Bu dahili güvenlik ağları yerindeyken, potansiyel fırsat kaçırılmayacak kadar büyük ve riskler çok yüksek olduğundan, ekip harcamaları önceden yüklemekte haklıdır. Yapay zeka gibi önemli bir teknoloji ortaya çıktığında, ya programa ayak uydurup öncülük etmek için mücadele etmek ya da harcamaya istekli olanlar (ki bu noktada neredeyse herkes) tarafından sekteye uğrama riskini almak gerekir. Zuckerberg, görüşmede daha fazla yapay zeka altyapısı kurmanın şirket içi faydalarını daha ayrıntılı olarak açıkladı. "Hem mevcut uygulamalarımız hem de Facebook, Instagram ve Threads'de oluşturulması mümkün hale gelen yeni ürün ve işletmelerimiz için artıları son derece yüksek. Yapay zeka öneri sistemlerimiz daha yüksek kaliteli ve daha alakalı içerikler sunuyor ve bu da 3. çeyrekte Facebook'ta %5, Threads'de ise %10 daha fazla zaman harcanmasına yol açtı. Video özellikle dikkat çekici bir nokta; Instagram'da video süresi geçen yıla göre %30'dan fazla arttı." Street'in artık geride bıraktığını düşündüğümüz tek seferlik kazanç düşüşü ve harcama dinamikleri dışında, üçüncü çeyrek raporunda sorun çıkaracak pek bir şey yoktu. Aslında, geri kalan her şey harikaydı. Her iki segmentteki gelir beklentileri aştı, Uygulama Ailesi faaliyet geliri beklenenden iyi geldi ve Reality Labs'daki faaliyet zararı beklenenden yaklaşık 700 milyon dolar daha azdı. Satışlar tüm coğrafyalarda beklenenden daha iyiydi. Aile Günlük Aktif İnsanlar tarafından temsil edilen Katılım, Kişi Başına Aile Ortalama Geliri gibi beklentilerin oldukça üzerindeydi. Serbest nakit akışı, artan sermaye harcamaları nedeniyle biraz kısa kaldı, ancak faaliyet nakit akışının beklentilere göre sağlam bir şekilde aşılması sayesinde oldukça uyumluydu. Hisse başına 825 dolarlık Meta fiyat hedefimizi yineliyoruz ve hisseyi satın alma eşdeğeri 1 derecesine yükseltip yükseltmemeyi görüşüyoruz. Şu anda 2 derecemiz var, bu da geri çekilme durumunda satın almayı düşünebileceğimiz anlamına geliyor. Hisse senedinin duyurudan sonra düşüşte olmasına rağmen, Çarşamba kapanışı itibarıyla yılbaşından bu yana %28 arttığını dikkate almalıyız. Çeyreklik Öne Çıkanlar Instagram aylık 3 milyar aktif kullanıcıya ulaşırken, Threads yakın zamanda 150 milyon günlük aktif kullanıcıyı geçti ve Zuckerberg "kategorisinde lider olma yolunda ilerlemeye devam ettiğini" söyledi. Reels, yıllık gelir oranı 50 milyar doları aştı. Görüşmede Zuckerberg, "[Meta'nın] tamamen uçtan uca yapay zeka destekli reklam araçlarının yıllık gelir oranının 60 milyar doları aştığını" belirtti. Meta AI'nın aylık 1 milyardan fazla aktif kullanıcısı var ve ekip, temel modeller geliştikçe kullanımda artış gözlemliyor. Yeni Meta Ray-Ban ve Oakley akıllı gözlükler iyi satılıyor. Zuckerberg, yeni Meta Ray-Ban ekranlı gözlüklerin "neredeyse her mağazada 48 saat içinde tükendiğini ve gelecek ayın sonuna kadar demo slotlarının tamamen dolduğunu" söyledi. Tüm hizmetlerdeki toplam reklam gösterimleri bir önceki yıla göre %14 artarken, Li "özellikle video hizmetlerindeki etkileşim ve kullanıcı artışının etkisiyle tüm bölgelerde sağlıklı bir performans" sergiledi. Reklam başına ortalama fiyat bir önceki yıla göre %10 arttı. Hissedarlara nakit getirisi açısından Meta, hisse geri alımları yoluyla hissedarlarına 3,2 milyar dolar ve temettüler yoluyla da 1,3 milyar dolar iade etti. Rehberlik Meta, LSEG'ye göre, düşük uçta bile 54,95 milyar dolarlık konsensüs beklentisini kolayca aşan 56 milyar ila 59 milyar dolar aralığında cari dördüncü çeyrek geliri bekliyor. Yönetim, daha önce de belirtildiği gibi, tam yıllık sermaye harcamaları tahmininin alt sınırını yükseltti. Şu anda, önceki 66 milyar ila 72 milyar dolar aralığından 70 milyar ila 72 milyar dolar aralığını hedefliyorlar. FactSet'e göre bu yeni aralık, 68,36 milyar dolarlık konsensüs tahminlerinin üzerinde. Meta ayrıca 2025 toplam gider rehberliğinin alt sınırını önceki 114 milyar ila 118 milyar dolar aralığından 116 milyar ila 118 milyar dolar aralığına yükseltti. FactSet'e göre bu da 114,9 milyar dolarlık beklentilerin üzerinde görünüyor. (Jim Cramer'ın Hayırsever Vakfı uzun vadeli bir META'dır. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini alıp satmadan önce bir işlem uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ BEYANIMIZLA BİRLİKTE ŞARTLAR VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ SONUCUNDA HİÇBİR EMANET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ VAR OLMAZ VEYA OLUŞTURULMAZ. Belirli bir sonuç veya kâr garanti edilmemektedir.
CNBC
