PSI Eylül ayını %2,5 artışla kapattı ve yıl başından bu yana %24,8 artış kaydetti

PSI Eylül ayını 7.957,6 puanda tamamlayarak aylık bazda %2,5'lik bir artış kaydetti ve uluslararası piyasalardaki yaygın büyüme ortamında gerçekleşti.

Maxyield'in analizi, PSI'nin 2025'te dokuzuncu ay üst üste yükseliş trendine girdiğini ortaya koyuyor (2024'ün son 3 ayında düşüş yaşamıştı).

Teixeira e Duarte, Eylül ayında ulusal borsa endeksinin yapısının revize edilmesinin ardından PSI Geral'den transfer olduktan sonra PSI'ye katıldı ve şu anda 16 halka açık şirkete sahip. Teixeira e Duarte'nin borçlarının yeniden yapılandırılması ve inşaat portföyünün büyümesiyle borsa performansındaki iyileşme, ulusal borsanın birinci bölümüne geri dönmesini sağladı.

Küçük hissedarlar derneği, PSI'nin aylık değişim bandının Teixeira Duarte'de %30,1'lik artış ile Corticeira Amorim'de %4,6'lık düşüş arasında dalgalandığını belirtiyor.

Eylül ayında dokuz PSI şirketinin değerinde artış görülürken, yedi şirketin değerinde düşüş yaşandı.

Eylül ayında değer artışı yaşayan şirketlerin aylık sıralamasını Teixeira e Duarte (%30,1), EDP Renováveis ​​(%11,6), EDP (%6,6), Ibersol (%5), Sonae SGPS (%4,7), BCP (%4), Semapa (%3,4), REN (%2,3) ve Mota-Engil (%0,9) oluşturuyor.

Öte yandan, geçen ay değerinde en fazla düşüş yaşayan şirketler Corticeira Amorim (-%4,6), Galp (-%3), Jerónimo Martins (-%2,1), Navigator (-%1,3), CTT (-%1,2), NOS (-%0,4) ve Altri (-%0,4) oldu.

Maxyield, PSI'nin Eylül ayını varyasyon aralığının ortasında [7.790 puan - 8.200 puan] kapattığını, üst sınırın 2012 ayı piyasasından önceki zirveye denk geldiğini ve bizi 14 yıl önceki seviyelere götürdüğünü ortaya koyuyor.

Dernek, "Son on yılda iki yıl süren borsa döngülerinin oluşumunun görüldüğü PSI, ayı piyasaları ve varyasyon bantlarının evrimine ilişkin bir rakam eklenmiştir" ifadelerini kullanırken, turuncu renkteki mevcut varyasyon bandının kısa bir genliğe sahip olduğunu ve PSI'nin bu aralığın üst sınırının yüzde 3'ü kadar olduğunu belirtiyor.

Maxyield, bir sonraki aralığın %8,5 artışla [8.200 puan - 8.900 puan] aralığında olduğunu ekliyor.

Mevcut burs döngüsünün zaten 5 yıl sürdüğünü belirtiyor.

Eylül ayı sonu itibarıyla, Mota-Engil (%1,66), Galp (%1,3) ve NOS (%0,69) olmak üzere toplamda üç adet kısa satış pozisyonunda şirket yer alıyordu.

Öte yandan endeks ve fiyatların 30 Eylül seans sonu itibarıyla 31 Aralık 2024 tarihinde kaydedilen değerlerle karşılaştırılması sonucunda yılbaşından bu yana %24,8 oranında artış yaşandığı görülüyor.

Dolayısıyla büyümeye doğru bir eğilim gördük, ABD Yönetimi'nin karşılıklı tarifeleri açıklamasıyla Nisan başında güçlü bir kesinti yaşandı ve 21 Ağustos'ta yıllık bazda 8.000 puanı aşarak zirveye ulaştı, bu da bizi 2011'in başına getiriyor.

Yılbaşından bu yana, halka açık şirketlerin hisseleri Teixeira e Duarte'de %565 artış, Corticeira Amorim'de ise %10,6 düşüş arasında dalgalandı; 13 hisse senedi yıllık bazda pozitif değişim gösterirken, üç şirket değer kaybı yaşadı.

Yılbaşından bu yana Teixeira e Duarte %565, Mota-Engil %75, BCP %62,1, Sonae %46,4, CTT %34,3, REN %34,2, Ibersol %33,7, EDP %30,6, Semapa %28,8, NOS %16,8/), Jerónimo Martins %12,2, EDP Renovaveis %11,6 ve Galp %0,9.

Hisseleri düşen üç şirket ise Corticeira Amorim (-%10,6), Navigator (-%8,9) ve Altri (-%5,6) oldu.

Maxyield, "PSI'nin yüksek yıllık büyüme oranı ve bu kurumsal evrenin sonuçlarındaki düşüşün, PER'de (fiyat-kazanç oranı - hisse fiyatı ile hisse başına kazanç arasındaki ilişki) bir artışa neden olduğunu" vurgulayarak, "bunun aşırı ısınma ve balon etkisi yaratma olasılığının yüksek olduğunu" belirtiyor.

PSI'nin PER'si 31 Aralık'ta 11,8 seviyesinden eylül ayı sonunda 20,9'a yükseldi; bu artış hızı önemli uluslararası endekslerin hızından önemli ölçüde farklı.

PSI evreninin fiyat performans oranına göre yaptığı değerlendirmeler yüksek olma eğiliminde olup, önümüzdeki 12 ayda fiyatların (yüksek ve pahalı) ve ulusal borsa piyasasının gelişimine ilişkin acil soruları gündeme getiriyor.

Küresel borsa piyasaları, kısaca MSCI World olarak bilinen Morgan Stanley Capital International endeksine yansıyor. Endeks, Eylül 2025'te aylık %3,1 büyüme kaydederken, yıllık %16,2 büyüme gösteriyor.

MSCI Dünya Endeksi, küresel hisse senedi piyasalarındaki genel yükselişin etkisiyle, Eylül ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak son dört aydır yükselişini sürdürdü. Olumsuz koşullara rağmen, bunların hiçbiri küresel hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ivmesini engellemedi.

Wall Street'e bakıldığında, Eylül ayında önemli bir büyüme görüldü ve önemli endeksler ay boyunca yeni yıllık zirvelere ulaştı. NYSE'de işlem gören en büyük 500 şirketi içeren S&P 500 endeksi, Eylül 2025'te %3,5 aylık büyüme kaydetti ve yıllık %13,7 büyüme kaydetti.

Nasdaq teknoloji endeksi, aylık bazda %5,6 ve yıl başından bu yana %17,3 artış gösteriyor. Teknoloji hisseleri, yapay zekaya bağlı yükselişin ardından gelen birkaç satış seansıyla birlikte, dengesiz ve dalgalı bir performans sergiliyor.

Avrupa endeksi Stoxx 600, Eylül ayında aylık bazda %1,5 artış kaydetti ve bu yıl %10 artışla Mart ayında ulaştığı yıllık zirvelerden oldukça uzak kaldı. Kuzey Amerika endekslerinin aylık ve yılbaşından bu yana performansı, Avrupa endeksinin performansını geride bıraktı.

ABD'nin yeni tarifeler uygulayıp uygulamayacağına ilişkin belirsizlikler ve pek de coşkulu olmayan kazanç sezonu, Stoxx 600'ün dinamizminin azalmasını açıklıyor.

Alman borsası (DAX 30), Londra FTSE 100 endeksi, IBEX 35 ve PSI, yılbaşından bu yana Avrupa endeksinin üzerinde performans göstermeye devam ediyor.

Küresel ölçekte, Çin'de deflasyon, Japonya'da durgunluk, Kuzey Amerika'da yavaşlama ve Avrupa'da zorlu bir yükselişin yaşandığı asimetrik bir ekonomik döngüyle karşı karşıyayız. 2025'teki faiz oranı eğilimlerine gelince, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Ocak, Mart, Nisan ve Haziran aylarında, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) ise Şubat, Mayıs ve Ağustos aylarında temel faiz oranlarında %0,25'lik bir indirime gitmesi dikkat çekicidir.

Fed, 2024 yılında Eylül (%0,5), Kasım ve Aralık (%0,25) aylarında temel faiz oranlarında yaptığı indirimlerle başlayan mevcut faiz indirim döngüsünün ilk yıllık indirimini Eylül ayında gerçekleştirdi.