Wall Street'teki bir banka, Milei'nin pazartesi günü yapacaklarının seçim sonucundan daha önemli olacağını açıkladı.

Citi'nin Arjantin hakkındaki son raporu , mali konsolidasyon, uluslararası destek ve derin reformlar talep eden bir toplum tarafından yönlendirilen orta vadeli yapısal iyileşme fırsatını ortaya koydu . Bankaya göre, Pazar günkü seçim sonuçları, ülkenin gidişatını, Başkan Javier Milei'nin yönetilebilirliği ve siyasi uzlaşıyı sürdürme becerisini göstermesi gereken Pazartesi günkü tepkisi kadar belirleyemeyecektir.

Belgede, Arjantin'in en karmaşık açığıyla karşı karşıya olduğu savunuluyor: güven eksikliği. Bu bağlamda, Citi analistleri mevcut oynaklığın ekonomik belirsizlikten ziyade siyasi belirsizliğe bir tepki olduğunu savundu ve makroekonomik iyileşmeler olsa bile sonuçların tahmin edilemez olduğu bir " seçim standart sapması " olgusunu tanımladı.

Milei'nin Aralık 2023'ten Mart 2025'e kadar sürecek ilk döneminde banka, Milei'nin Kongre'de yapısal reformları onaylamasını sağlayan güven seviyelerinde hızlı bir artış sağladığını vurguladı . Citi, Milei'nin başlıca başarıları arasında mali düzen, birincil açığın azaltılması (2023'te GSYİH'nin %2,8'inden Kasım 2024'te %1,8 fazlaya ) ve özel kredilerle sağlanan ekonomik toparlanmayı (2025 için %4,8 büyüme projeksiyonu) vurguladı.

Raporda ayrıca enflasyondaki keskin yavaşlama vurgulandı: 2023'te yıllık %295'e ulaşan enflasyon oranı, 2024'te %118'e düştü ve 2025'te %30 civarına ulaşması bekleniyor . Bu dezenflasyonist sürecin, göreceli fiyatların daha iyi yönetilmesi ve satın alma gücünde kademeli bir toparlanma ile birlikte gerçekleştiği açıklandı.

Makroekonomik başarılara rağmen Citi, programın temel zayıflıklarından biri olan rezerv birikiminin yetersizliği konusunda uyardı. Rapora göre, hükümetin önceliği seçimlerden önce enflasyonu düşürmek ve böylece Merkez Bankası'nı güçlendirecek bir döviz düzeltmesini ertelemekti. Raporda, " Güçlü bir rezerv tamponu olmadan döviz kurunu baskılamak sürdürülebilir olmadı " vurgulandı.

2025'in ikinci çeyreğinden itibaren siyasi ortam daha karmaşık hale geldi ve Casa Rosada ile ilk müttefikleri arasında gerginlikler yaşandı. Banka, bu kopuşu, Buenos Aires şehrindeki seçim sonuçlarının yanlış yorumlanmasına bağladı ve bu da geçici siyasi izolasyona ve artan mali belirsizliğe yol açtı.

Citi için asıl risk, siyaset ve ekonomi arasındaki koordinasyonun kaybında yatıyor. Raporda, döviz kuru rejiminin geleceğine dair çelişkili mesajlar, ani faiz ayarlamaları ve piyasaları altüst eden borçlanma araçlarında ciddi bir azalmaya yer verildi .

Ancak banka, istikrar ve finansmanın sağlanması açısından elzem gördüğü ABD desteği konusunda iyimserliğini koruyor. Raporda, "ABD Hazine Bakanlığı'nın desteği finansal yardımın ötesine geçiyor: Siyasi uzlaşıyı sürdürmeyi ve yapısal reformların sürekliliğini sağlamayı amaçlıyor" ifadeleri yer alıyor.

Citi'ye göre "reform sürecinde hissedar" haline gelen il valilerinin rolü de bir diğer önemli gelişmeydi. Madencilik, enerji ve teknolojiye yapılan yatırımların artması, ülkenin iç kesimlerini ekonomik büyüme ve istihdam yaratmada itici güç haline getirecek ve 2030 yılına kadar faydalarının görülmesi bekleniyor.

Rapor, " Pazartesi Pazar'dan daha önemli ," diye sonuca varıyor. Citi için hükümetin asıl sınavı, seçimlerden hemen sonra vereceği tepki olacak. Sonuçların ötesinde, asıl mesele uzlaşıyı yeniden sağlamak, rezervleri canlandırmak ve ekonomik öngörülebilirliği korumak olacak.