Arjantin enflasyon tabanına yaklaşıyor: Milei için %30'un altına düşmek neden büyük bir zorluk?

Javier Milei iktidara geldiğinde, asıl amacı seçim zaferi sırasında %280'i aşan devasa enflasyon oranını düşürmekti. Arjantin'in neredeyse bir asırdır katlandığı ve yeni bir hiperenflasyon dönemine doğru yol aldığı bir "lanet"ti bu. Ve ekonomist tüm geleneksel önlemleri uygulamaya başladı: kamu harcamalarında büyük kesintiler, para basımının tamamen durdurulması, faiz oranlarının fırlaması ve pratikte ülkeyi iki yıllık bir resesyona sürüklemek. Amaç, daha istikrarlı fiyatlar ve daha sürdürülebilir bir büyüme için gerekli yakıtla ortaya çıkmaktı. Ancak son adım onu ​​atlatamadı: Enflasyon %30'un altına düşmekte zorlanıyor ve veriler, bu zorluğun şimdiye kadar kaydedilen ilerlemeden çok daha büyük olacağını açıkça gösteriyor.

Son 75 yıldır Arjantin'in enflasyon rakamları şaşırtıcı. Ülke, 19 yıldır yıllık enflasyonun %100'ü aştığı bir dönemden geçiyor ve bu yüzyılda fiyatların yıllık %20'den az arttığı çok az yıl oldu. Açıklaması çok basit: Arjantinliler artan fiyatlara o kadar alışmış ki, en ufak bir enflasyon belirtisinde sendikalar alım gücünü kaybetmemek için orantılı ücret artışları talep ediyor . Bu durum, şirketlerin maliyetlerini daha da artırarak daha fazla fiyat artışına yol açıyor ve krizi daha da derinleştiriyor. Buna "ikinci tur enflasyon" deniyor ve Arjantin'de şu anda en az yirminci turunu yaşıyor.

Satın alma güçlerini korumak veya önceki aylarda kaybettikleri parayı geri kazanmak isteyen çalışanlar ile hükümetin enflasyonu dizginlemek için aldığı önlemler arasındaki bu mücadele, Arjantinli liderlerin hayalini kurduğu "son kilometreyi" %30'dan %2'ye düşürme hedefini özellikle karmaşık hale getiriyor.

İstatistik ve Nüfus Sayımı Enstitüsü'nün (INDEC) güncel enflasyon verilerine bakıldığında sorun ortaya çıkıyor. Milei'nin aldığı en sert önlemler, göreve geldiğinde %281 gibi şaşırtıcı bir oranda olan fiyat artışlarını geçen ay %31'e düşürdü. Bu rakam, herhangi bir Avrupa liderine kalıcı kabuslar yaşatabilir, ancak sadece iki yıl öncesine kıyasla fazlasıyla kabul edilebilir.

Ancak iniş gözle görülür biçimde yavaşladı: Kasım-Aralık 2024 arasında enflasyon 50 puan düşerken, Haziran-Eylül 2025 arasında sadece 8 puan düştü . %30 bariyerini aşmak çok zor ve %20'nin altına indirmek neredeyse bir mucize.

Peki bu direncin sebebi ne? Asıl mesele, %50 civarında seyreden ve ülkenin karşı karşıya olduğu en büyük sorunu açıklayan hizmet enflasyonunda yatıyor. Mallar pratikte uluslararası talebe, dünya fiyatlarına, enerjiye vb. bağlı. COVID sonrası krizin ardından son yıllarda yaşanan küresel enflasyon düşüşü, bu kalemin en az etkilenen kalem olmasına yardımcı oldu. Taze gıda ve enerjiyi içermeyen temel enflasyon daha yüksek. Ancak, yalnızca ülkenin genel ücret koşullarına bağlı olan hizmet sektörünün düşürülmesi daha zor.

İşte başkanın en büyük sorunu burada yatıyor: Maaşları belirleme yetkisi oldukça sınırlı. İdeal bir dünyada, tüm şirketler maaş ve ücretleri aynı anda artırmayı bıraksa, enflasyon önemli ölçüde azalırdı. Ancak Milei, yalnızca devlet memurlarının maaşlarını doğrudan kontrol ediyor ve maaşları önemli ölçüde düşen tek kişiler de onlar.

İktidara geldiğinden beri memurlar, genel fiyat seviyesinin ve diğer eyalet memurlarının maaşlarının altında zam alıyorlar. Elbette Milei de maaşlarını donduramıyor çünkü grevler ve protestolar otomatik olarak gerçekleşecek, ancak ücretlerin enflasyon üzerindeki etkisini azaltmak için alım güçlerini kaybetmelerine neden oluyor. Ancak gücü sadece bir yere kadar: Diğer partilerin iktidarda olduğu eyaletler, enflasyonun çok üzerinde maaş artışları uyguluyor .

Bir bakıma bu mantıklı da: Ülkenin en kırsal bölgelerinde, vatandaşların büyük bir kısmı doğrudan veya dolaylı olarak kamu istihdamıyla geçimini sağlıyor. Motorlu testereler, zaten Buenos Aires ve metropol bölgesinden daha yoksul olan bu bölgelerin genel ekonomisi üzerinde ciddi bir etkiye sahip olacaktır.

Ancak en büyük sorun özel sektör. Özellikle de Arjantin ekonomisinin önemli bir yüzdesini oluşturan gayrı resmi özel sektör. Orada hükümetin hiçbir etkisi yok. Kayıt dışı çalışanlar içinse sendikaların bile etkisi yok. Orada pazarlık edilecek çok az şey var: Herkes kendince uygun gördüğü fiyatları belirliyor. Torcuato Di Tella Üniversitesi tarafından yapılan bir araştırmaya göre, vatandaşlar aylık enflasyonu gerçek oranın iki katı olan %4 olarak algılıyor , bu nedenle maaş beklentileri verilerin haklı çıkaracağından daha yüksek. Enflasyonu yüksek seviyelerde tutan bir sarmal.

Ve fark dikkat çekici. Öncelikle, vatandaşların beklentilerinin etkisiyle tüm ücretler enflasyonun üzerine çıkıyor ve bu da hizmet enflasyonunun da ortalamanın üzerinde olmasını açıklıyor. Ancak kayıt dışı çalışanların enflasyon oranı tamamen birbirinden bağımsız: Pandemi sonrası enflasyon krizinin en kötü döneminde daha yavaş yükseldi ve şimdi de, kaybettikleri satın alma gücünü geri kazanmaya çalışırken çok daha yavaş bir hızda düşüyor. %100'ün üzerinde kaldığı sürece, manşet enflasyonun daha fazla düşmesi pek olası değil.

Buradaki sorun, bu işlerin çoğunun neredeyse hayatta kalma işi olması: metroda harita veya yelpaze satmak, sokaklarda sosisli sandviç satmak, şehirde karton toplamak, köylerde odun satmak... veya sözde "gecekondu mahallelerinde" dükkan işletmek. Bu mahallelerde, bir vergi müfettişinin çalışanlarının sosyal güvenliklerini ödediğinden emin olmak için en son ne zaman uğradığını kimse hatırlamıyor. Bu işlerde ücretleri ve fiyatları kontrol etmek imkânsız ve yüksek yoksulluk seviyeleri, daha fazla insanı bu daha marjinal işlere itiyor.

Analistler, Milei'nin enflasyonu düşürmek için aldığı ilk önlemlerin (para basımını dondurmak, bütçeyi fazlaya geçirmek, işçilerle satın alma gücündeki kayıplar konusunda pazarlık yapmak ve faiz oranlarını artırmak) artık işe yaramadığını, çünkü ülkeyi kalıcı bir durgunluğa sürüklediğini belirtiyor: Di Tella Üniversitesi, GSYİH'nin bu yıl da daralma olasılığının %98 olduğunu öngörüyor ve BBVA Research, Milei'nin para politikasının enflasyonun bu yıl sonuna kadar %30'da durgunlaşmasına neden olacağını öne sürüyor.

Özetle , Milei'nin görev süresinin ilk yarısında uyguladığı "şok politikası", ülke ekonomisini mahvetmekle tehdit eden hiperenflasyonist kan kaybını durdurmaya hizmet etti . Ancak enflasyonu %30'dan %10'un altına düşürme zorluğu, son 75 yıldır neredeyse her başkanın başaramadığı bir şey ve farklı önlemler gerektiriyor . Milei'nin rock grubu, sekiz yıl önce bu zorlukta başarısız olmalarına rağmen, müttefikleri eski Devlet Başkanı Mauricio Macri ile aynı yolda kalmak istemiyorlarsa, kalan iki yıl için yeni bir şarkı bulmak zorunda kalacaklar.