İkbal Han ve Rob Karofsky: UBS'de Ermotti'nin olası halefleri kendilerini konumlandırıyor

UBS bu hafta sağlam yarıyıl sonuçları açıkladı. Ancak bankanın faaliyetleri, özellikle de Amerika Birleşik Devletleri'nde durgun. En büyük pazarı olan bu ülkede, varlık yönetimi müşterileri 3,5 milyar dolar çekti. Ancak UBS, aynı dönemde 11,1 milyar dolar yeni para topladığı ikinci önemli pazarı olan Asya'da önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi.

UBS'nin kilit pazarlarındaki performansı, yalnızca bankanın kendi içinde değil, yakından takip ediliyor. UBS'nin Amerika işlerinden sorumlu Rob Karofsky ve Asya Başkanı Iqbal Khan, Sergio Ermotti'nin yerine geçebilecek umut vadeden adaylar olarak görülüyor.

İkili, Temmuz 2024'ten bu yana ikili liderlik rollerini üstleniyor. Daha önce UBS'nin yatırım bankasının başkanı olan Rob Karofsky, Iqbal Khan ile birlikte Küresel Varlık Yönetimi bölümünün eş başkanı olarak atandı. Aynı zamanda, her ikisine de bölgesel liderlik sorumlulukları verildi.

Değişim, Colm Kelleher'in izlerini taşıyor. UBS Yönetim Kurulu Başkanı, kariyerinin büyük bir bölümünü Morgan Stanley'de geçirmişti. Bu büyük Amerikan bankası, CEO değişiklikleri için şirket içi adayları iki kez başarıyla yetiştirdi.

"Morgan Stanley Yöntemi"nin ardındaki fikir: Yöneticiler, geleneksel konfor alanlarının dışında da başarılı olabileceklerini kanıtlamalıdır. Bu, küresel bir organizasyonu yönetirken aynı zamanda üst düzey bankacılarını kontrol edip edemeyeceklerini gösterir; bu da büyük bir küresel bankanın en üst düzey pozisyonu için en önemli ön koşullardan biridir.

Bu, UBS'de eğitimli bir yatırım bankacısı olan Rob Karofsky'nin artık varlık yönetimi alanında liderlik pozisyonunda olduğu anlamına geliyor. Kariyerinin büyük bir kısmını İsviçre'de geçiren ve varlık yönetimi konusunda deneyimli olan Iqbal Khan ise, ilk kez yurt dışında bir pozisyona sahip.

Rob Karofsky için iş kolay değil. ABD, 2,189 milyar dolarlık varlığı yöneterek UBS'nin en büyük pazarı olsa da, Asya'daki bu rakam sadece 746 milyar dolar. Buna rağmen, banka yıllardır Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düşük kârlılıkla mücadele ediyor: Haziran 2025 sonu itibarıyla, büyük banka ABD'de müşteri danışmanı başına ortalama 379 milyon dolar yönetiyordu. Asya'da ise bu rakam önemli ölçüde daha yüksek ve neredeyse 800 milyon dolar.

UBS, bunun en önemli nedenlerinden birini benimsedi. 2000 yılında Amerikan aracılık şirketi Paine Webber'ı satın aldığında, aracılık modelini de benimsedi. Avrupa'nın aksine, burada müşteri ilişkisi bankadan çok danışmanlarla daha yakın.

İşveren değiştirdiklerinde, müşterileri genellikle paralarıyla birlikte yeni lokasyonlarına da gelir. Bu da sözde finans danışmanlarına hatırı sayılır bir güç sağlar. Geçmişte UBS, en iyi müşteri danışmanlarını çekmek için, iyi performans gösterip göstermediklerine bakılmaksızın, onlara genellikle birkaç yıl boyunca sabit bir prim öderdi.

Ancak Iqbal Khan geçen sonbaharda Hong Kong'a taşındığında kendini çok daha rahat bir konumda buldu. UBS, Asya'nın en büyük varlık yöneticisi. Credit Suisse'in çöküşünden de faydalandı. Devralmayla bölgedeki en büyük rakibini yutmuş oldu.

ABD ve Asya'yı iyi bilen kıdemli bir bankacı, UBS için Asya'nın neredeyse kaçınılmaz olduğunu söylüyor. Süper zengin müşteriler, ister varlık yönetimi ister yatırım bankası olsun, büyük bankalardan kaçınamıyor. Ancak Amerika Birleşik Devletleri'nde işler daha zor. UBS burada, güçlü ABD bankalarıyla rekabet ediyor, diyor.

Sergio Ermotti'nin halefi olma yarışında kalmak için Rob Karofsky'nin ABD'de başarılı olması gerekiyor. Büyük banka, kendine iddialı hedefler koydu. Örneğin, vergi öncesi kâr marjını 2024'te %9'dan 2027'ye kadar yaklaşık %15'e çıkarmayı hedefliyor . UBS, bunu başarmak için faaliyetlerini önemli ölçüde genişletmeyi planlıyor ve bankacılık lisansı için başvuruda bulundu.

Karofsky ayrıca, daha az üretken müşteri danışmanlarının ikramiyelerini de kesti. Ancak, sektör uzmanlarına göre, değişken tazminatı hesaplamak için kullanılan şebeke tazminatı adı verilen sistemdeki değişiklikler hassas bir konu. Bu sistem çok büyük bir değişiklik gösterirse, memnuniyetsiz müşteri danışmanları müşterilerinin varlıklarıyla birlikte UBS'den ayrılabilir. Sektör portalı "Advisor Hub"a göre, UBS bu yıl ABD'de işe alımlarda kaybedenler arasında. Bunun tazminattan kaynaklanıp kaynaklanmadığı henüz belli değil. UBS, "NZZ am Sonntag" tarafından kendisine ulaşılan ABD ve Asya'daki gelişmeler hakkında yorum yapmayı reddetti.

Rob Karofsky'nin, UBS'nin yatırım bankasında gerekli uzmanlığa sahip olmasına ve iyi bir iş çıkarmasına rağmen, büyük bir bankanın Amerika operasyonlarını yeniden canlandırması zor olacak. Meslektaşları onu sadık ve iddialı biri olarak tanımlıyor. Sağlam sonuçlar veren ve anlaşmazlıkları kamuoyunda değil, şirket içinde çözmeyi tercih eden bir bankacı.

Ancak borsada işlem yapan bir yatırımcı olarak daha önceki başarıları nedeniyle "Katil Karofsky" lakabıyla anılan Karofsky, çalışanlarına ilham verebilecek bir stratejistten ziyade içe dönük biri olarak değerlendiriliyor.

Son olarak, kişisel ilişkiler kurma ve sürdürme becerisi, servet yönetiminde hayati önem taşır. Nihayetinde amaç, süper zenginleri bankada mümkün olduğunca uzun süre tutmaktır. Eski UBS çalışanları, bu beceriyi Rob Karofsky'den ziyade Iqbal Khan'a atfediyorlar.

Khan, etkileyici olarak kabul edilir. Kendisiyle daha önce iş yapan arkadaşları, çok çeşitli insanlarla iletişim kurabildiğini ve önceki konuşmalardan isimleri ve kişisel bilgileri hatırladığını söylüyor. Ancak bu durum ona bazı iç düşmanlar da kazandırıyor. Her şeyin onun tarafından kolayca anlaşıldığı söylenir.

Credit Suisse'deki zamanına atıfta bulunuluyor. Yara almadan kurtulan az sayıdaki yöneticiden biri olmasına rağmen, eski meslektaşları ve rakipleri onu bankanın ürünlerini aşırı agresif bir şekilde satmakla eleştiriyor. Khan'ın müşterilerinin refahından ziyade bankanın refahına fazla odaklandığını söylüyorlar.

Dolar türevleriyle ilgili fiyasko nedeniyle de eleştiriliyor. Büyük bankanın İsviçre varlık yönetimi bölümünün müşterileri son aylarda önemli kayıplar yaşadı. Ancak bankaya yakın kaynaklara göre, bu durumun sorumluluğu yalnızca Khan'a değil, aynı zamanda İsviçreli başkan Sabine Keller-Busse'ye de ait.

Rob Karofsky'nin ABD'deki zorlu yeniden başlangıcının şu anda özellikle bir tehdit oluşturabileceği görülse de, bilgisayar bilimleri geçmişine rağmen Iqbal Khan'ın kendini kanıtlaması gerekecek. Rakamlara göre Khan, Asya'da ABD'de Karofsky'den önemli ölçüde daha iyi durumda. Sektör uzmanları, Amerikan şirketinin kârlılığının gözle görülür şekilde artmasının birkaç yıl daha süreceğini tahmin ediyor. Karofsky durumu tersine çevirmeyi başarırsa, bu kariyerinin en büyük başarısı olacaktır.

Ancak UBS'deki en üst düzey pozisyon için artık çok geç olabilir. Sergio Ermotti, CEO olarak uzun süre görevde kalmayacak. UBS CEO'sunun defalarca vurguladığı gibi, en azından 2026 sonuna kadar görevde kalmayı planlıyor.

UBS Yönetim Kurulu'nun halefini seçerken hangi kriterleri kullanacağı henüz belli değil. İyi rakamlar tek başına belirleyici olmayabilir. İsviçre'nin son büyük bankasının CEO'su olmak, UBS'nin gelecekteki sermaye yapısıyla ilgili tartışmaların da gösterdiği gibi, siyasi hassasiyet gerektiriyor.

CEO'luk yarışının iki yönlü olacağı da kesin değil. UBS Grubu Yönetim Kurulu'nun diğer üyeleri de üst düzey göreve aday gösterildi. Bunlar arasında bankanın Varlık Yönetimi Başkanı Aleksandar Ivanovic, Temel Olmayan ve Eski Varlıklar Elden Çıkarma Birimi Başkanı Beatriz Martin Jimenez ve İsviçre Başkanı Sabine Keller-Busse yer alıyor.

Ancak Yönetim Kurulu'nun harici bir çözüm tercih etmesi de mümkün. Sergio Ermotti, 2020'de UBS CEO'luğundan ilk ayrıldığında, şirket içinde bir çözüm bulunamamış olmasından duyduğu üzüntüyü dile getirmişti. Banka, bunun yerine dijital bankacı Ralph Hamers'ı tercih etti.

Halefiyet görüşmelerinin UBS Wealth Management'ın ikili liderliği üzerinde şimdiye kadar herhangi bir etkisi olmadığı bildiriliyor. Khan ve Karofsky arasındaki uyumun iyi olduğu söyleniyor. Düzenli olarak birlikte görünüyorlar ve çalışanları için halk toplantıları düzenliyorlar; en son New York'ta.

Açık olan bir şey var: Potansiyel haleflerin kendilerini konumlandırmak için fazla zamanları kalmadı. Sergio Ermotti'nin halefi hakkındaki tartışmaların önümüzdeki yıl ivme kazanması muhtemel.

« NZZ am Sonntag »'dan bir makale