Уолл-стрит ненавидит повышение расходов Meta на ИИ. Мы не…
Акции Meta Platforms в среду подверглись резкому падению в ходе расширенных торгов после того, как руководство повысило прогноз расходов и взяло на себя огромные налоговые обязательства. Выручка за три месяца, закончившихся 30 сентября, выросла на 26% в годовом исчислении до $51,24 млрд, легко превзойдя консенсус-прогноз в $48,14 млрд, согласно LSEG. Скорректированная прибыль на акцию составила $7,25 против консенсус-прогноза в $6,69, показали данные LSEG. Эта цифра прибыли не включает в себя почти $16 млрд, или $6,20 на акцию, единовременного налога на прибыль в связи с реализацией закона президента Дональда Трампа «Один большой красивый законопроект». Нижняя граница Учитывая разовый характер расходов и заверения финансового директора Сьюзан Ли на телефонной конференции после объявления прибыли, мы не думаем, что падение акций на 7,5% связано с изменением налога. Ли заявил: «Мы по-прежнему ожидаем значительной экономии по налогам на остаток текущего года и последующие годы в соответствии с новым законом, и начисления за этот квартал отражают общее ожидаемое влияние перехода на новое налоговое законодательство США». Скорее всего, давление на акции было вызвано повышением руководством прогноза расходов на оставшуюся часть 2025 года. Ли повторил свой предыдущий комментарий о том, что капитальные расходы «рост в долларах в 2026 году будет заметно выше, чем в 2025 году, при этом рост будет в основном обусловлен расходами на инфраструктуру, включая дополнительные расходы на облачные технологии и амортизацию». Ожидается, что общий рост расходов будет «значительно более быстрыми темпами в процентном отношении в 2026 году, чем в 2025 году», – отметило руководство в пресс-релизе. META YTD mountain Meta Platforms YTD Мы понимаем опасения по поводу капитальных затрат, поскольку рынок пытается определить долгосрочную окупаемость этих колоссальных инвестиций в искусственный интеллект. Но руководство хорошо контролирует ситуацию, обладая опциональностью и способностью адаптироваться к ситуации. На данный момент генеральный директор Марк Цукерберг заявил во время телефонной конференции: «Правильная стратегия — это активное наращивание мощностей. Таким образом, мы будем готовы к самым оптимистичным сценариям. Если сверхинтеллект появится раньше, мы окажемся в идеальной позиции для смены парадигмы поколений во многих крупных проектах». В терминах искусственного интеллекта сверхинтеллект — это когда компьютеры становятся умнее людей. Цукерберг добавил: «Если достижение сверхинтеллекта займёт больше времени, мы используем дополнительные вычислительные мощности для ускорения нашего основного бизнеса, который по-прежнему способен прибыльно использовать гораздо больше вычислительных мощностей, чем мы могли бы ему выделить. Кроме того, мы наблюдаем очень высокий спрос на дополнительные вычислительные мощности, как внутренние, так и внешние. В худшем случае нам придётся просто замедлить строительство новой инфраструктуры на какое-то время, пока мы не разовьёмся в том, что создаём». Тот факт, что Meta может прибыльно использовать ещё больше вычислительных мощностей, чем у неё уже есть, должен успокоить некоторых инвесторов, когда речь идёт о колоссальных расходах. Meta, очевидно, найдет применение всей создаваемой ею инфраструктуре, так или иначе. Лучше иметь ее и не нуждаться в ней сразу, чем нуждаться в ней сразу и не иметь ее. Хотя всегда существует вероятность, что окупаемость инвестиций (ROI) будет материализоваться медленнее, чем ожидалось, или по более низкой ставке, тем не менее, со временем она должна быть положительной. Почему мы владеем Meta Platforms доминирует в мире таргетированной рекламы благодаря передовым технологиям, а ее сильное взаимодействие с пользователями делает ее отличным местом для рекламы. Масштаб компании обеспечивает финансовую мощь и талант сотрудников, необходимые для освоения новых направлений роста, таких как искусственный интеллект. Конкуренты: Alphabet, TikTok и Snap Вес в портфеле: 4,69% Последняя покупка: 6 сентября 2022 г. Инициировано: 29 мая 2014 г. Благодаря этим внутренним страховочным сеткам команда имеет право начать вкладывать средства авансом, поскольку потенциальная возможность слишком велика, чтобы ее упустить, а ставки слишком высоки. Когда появляются столь значимые технологии, как искусственный интеллект, остаётся либо принять эту программу и бороться за лидерство, либо рисковать быть подорванным теми, кто готов тратить деньги, а на данный момент это практически все. В ходе телефонного разговора Цукерберг подробно рассказал о внутренних преимуществах развития инфраструктуры искусственного интеллекта. «Потенциал роста чрезвычайно высок как для наших существующих приложений, так и для новых продуктов и бизнесов, которые становятся возможными для развития в Facebook, Instagram и Threads. Наши системы рекомендаций на основе искусственного интеллекта предоставляют более качественный и релевантный контент, что привело к увеличению времени, проведённого в Facebook на 5% в третьем квартале, и на 10% в Threads. Видео — это особый светлый момент: время, проведённое за просмотром видео в Instagram, выросло более чем на 30% по сравнению с прошлым годом». За исключением единовременного снижения прибыли (которое, по нашему мнению, Уолл-стрит не замечает) и динамики расходов, в отчёте за третий квартал практически не было поводов для претензий. На самом деле, всё остальное было фантастическим. Выручка в обоих сегментах превзошла ожидания, в то время как операционная прибыль Family of Apps оказалась лучше ожиданий, а операционный убыток Reality Labs оказался почти на 700 миллионов долларов меньше ожидаемого. Продажи оказались лучше ожиданий во всех географических регионах. Вовлеченность, представленная Family Daily Active People, значительно превзошла ожидания, как и средний доход на человека в Family. Свободный денежный поток немного не дотянул из-за возросших капитальных вложений, но в целом остался на уровне благодаря существенному превышению ожиданий по операционному денежному потоку. Мы подтверждаем нашу целевую цену Meta в 825 долларов за акцию и обсуждаем вопрос о повышении рейтинга акций до эквивалента покупки 1. В настоящее время у нас рейтинг 2, что означает, что стоит покупать на откате. Мы должны учитывать, что, несмотря на снижение после публикации, по состоянию на закрытие торгов в среду акции выросли на 28% с начала года. Квартальные показатели: Instagram достиг 3 миллиардов активных пользователей в месяц, а Threads недавно превысил 150 миллионов активных пользователей в день, и Цукерберг заявил, что компания «остается на пути к лидерству в своей категории». Reels достигла годового оборота в более чем 50 миллиардов долларов. В ходе телефонной конференции Цукерберг отметил, что «годовой оборот, проходящий через комплексные рекламные инструменты [Meta] на базе искусственного интеллекта, превысил 60 миллиардов долларов». У Meta AI более 1 миллиарда активных пользователей в месяц, и команда наблюдает рост использования по мере совершенствования базовых моделей. Новые умные очки Meta Ray-Ban и Oakley хорошо продаются. Цукерберг сообщил, что новые очки Meta Ray-Ban с дисплеем «раскупили практически во всех магазинах в течение 48 часов, а демо-слоты полностью забронированы до конца следующего месяца». Общее количество показов рекламы во всех сервисах выросло на 14% в годовом исчислении, при этом Ли отметил, что «этот показатель был значимым во всех регионах благодаря вовлеченности и росту числа пользователей, особенно в видеосервисах». Средняя цена за рекламу выросла на 10% в годовом исчислении. Что касается денежных возвратов акционерам, Meta вернула акционерам $3,2 млрд посредством выкупа акций и еще $1,3 млрд в виде дивидендов. Прогноз Meta ожидает, что текущая выручка за четвертый квартал составит от $56 млрд до $59 млрд, что даже в минимальном диапазоне легко превосходит консенсус-прогноз в $54,95 млрд, согласно LSEG. Как упоминалось ранее, руководство повысило нижнюю границу своего прогноза капитальных затрат на весь год. Теперь они нацеливаются на $70 млрд и $72 млрд, по сравнению с предыдущим диапазоном $66 млрд-72 млрд. Этот новый диапазон превышает консенсус-прогноз в $68,36 млрд, согласно FactSet. Meta также повысила нижнюю границу своего прогноза общих расходов на 2025 год до $116 млрд-118 млрд, по сравнению с предыдущим диапазоном $114 млрд-118 млрд. Это также, по-видимому, выше ожиданий в $114,9 млрд, согласно FactSet. (Благотворительный фонд Джима Крамера имеет длинную META. Полный список акций см. здесь.) Как подписчик Инвестиционного клуба CNBC с Джимом Крамером, вы получите торговое оповещение, прежде чем Джим совершит сделку. Джим ждет 45 минут после отправки торгового оповещения, прежде чем купить или продать акции из портфеля своего благотворительного фонда. Если Джим говорил об акциях на CNBC TV, он ждет 72 часа после выпуска торгового оповещения, прежде чем совершить сделку. ВЫШЕУКАЗАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛУБА РЕГУЛИРУЕТСЯ НАШИМИ УСЛОВИЯМИ И ПОЛИТИКОЙ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ, ВМЕСТЕ С НАШИМ ОТКАЗОМ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. НИКАКИЕ ФИДУЦИАРНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ИЛИ ОБЯЗАННОСТИ НЕ СУЩЕСТВУЮТ И НЕ СОЗДАЮТСЯ В СИЛУ ПОЛУЧЕНИЯ ВАМИ ЛЮБОЙ ИНФОРМАЦИИ, ПРЕДОСТАВЛЕННОЙ В СВЯЗИ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ КЛУБОМ. НИКАКОЙ КОНКРЕТНЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ИЛИ ПРИБЫЛЬ НЕ ГАРАНТИРОВАНЫ.
CNBC
