Экономический рост 2025: кто знает, что нас ждет в будущем? Давайте попробуем с наукой и данными

Недавно Банк Мексики скорректировал свой прогноз экономического роста на 2025 год. Да: он изменился с оптимистичных 1,2% до робких 0,6%. Что там произошло? Неужели наш карточный домик рухнул? В своей публикации « Ежеквартального отчета за октябрь-декабрь 2024 года », опубликованной 19 февраля 2025 года, они упоминают о корректировке изменения прогноза в связи с замедлением мировой экономики , а также внутренней экономической неопределенностью и давлением на инфляцию . В этой публикации они не раскрывают коэффициенты, позволяющие нам узнать, какое влияние изменение переменных, которые они считают значимыми, окажет на прогноз роста. Не хочу затмевать Банк Мексики, но, по крайней мере, мы можем сказать, что у нас нет никаких секретов, и мы взялись за задачу создания собственной модели.

Чтобы понять, что произойдет с экономическим ростом в 2025 году, мы составили эконометрическую модель . И это не так скучно, как кажется. По сути, это причудливый способ сказать, что мы пытаемся увидеть, как различные вещи в экономике соотносятся друг с другом. А чтобы сделать это более интересным, мы исключили некоторые вещи (например, процентную ставку и обменный курс), потому что мы уже знаем, что они оказывают косвенное влияние, но мы не хотели усложнять себе жизнь. Это как если бы вы захотели приготовить пиццу, но решили не класть в нее ананас, потому что знаете, что это вызовет у всех ссору.

Первая звезда в нашей модели — частное потребление: это великий двигатель любой экономики. Это как топливо в машине. Если люди покупают товары, компании производят больше, и экономика восстанавливается. По мнению известного экономиста Джона Мейнарда Кейнса , потребление тесно связано с располагаемым доходом. Кейнс утверждал в своей «Общей теории занятости, процента и денег» (1936), что расходы домохозяйств увеличиваются по мере того, как у них появляется больше денег, и что это необходимо для стимулирования экономики. В Мексике, где частное потребление составляет более 60% валового внутреннего продукта ( ВВП ), это ключевой фактор. Если потребление домохозяйств упадет, то же самое произойдет и с экономикой. Не то чтобы это вызывало тревогу, но если домохозяйства в Мексике не тратят, компании не продают , рабочие места не растут, а страна не развивается.

Инвестиции — это следующая часть пазла. Здесь мы говорим о накоплении капитала , которое является одним из основополагающих принципов долгосрочного экономического роста, согласно модели роста Солоу (1956). Эта модель объясняет, что экономический рост зависит от трех факторов: накопления капитала (инвестиций), технологического прогресса и роста рабочей силы. В случае Мексики инвестиции традиционно были нестабильными и находились под влиянием как внутренних факторов (таких как деловая уверенность и политический климат), так и внешних факторов (отношения с Соединенными Штатами и мировая ситуация). В периоды неопределенности, подобные тем, что мы пережили в последние годы, предприниматели склонны откладывать свои инвестиционные проекты . И, конечно же, меньше инвестиций означает меньше рабочих мест, меньше инфраструктуры и меньше прогресса.

Чистый экспорт имеет важное значение в такой открытой экономике, как Мексика. Следуя логике теории сравнительных преимуществ Давида Рикардо (1817), страны должны специализироваться на производстве того, что у них получается лучше всего, и торговать с другими странами, чтобы получить то, что они производят неэффективно . В Мексике экспорт составляет значительную часть ВВП, особенно продажи в США, ее основного торгового партнера. Если экспорт увеличивается, страна выигрывает; Если они уменьшатся, это повлияет на экономику . Отношения с США имеют решающее значение, поскольку изменения в торговой политике или тарифах могут существенно повлиять на Мексику. Например, повышение тарифов, которое в настоящее время является главной темой переговоров между двумя странами, может привести к удорожанию мексиканской продукции на рынке США и сокращению экспорта.

А как насчет инфляции ? Что ж, инфляция — это шумное понятие, которое проникает во все уголки экономики. На теоретическом уровне кривая Филлипса говорит нам, что между инфляцией и безработицей существует обратная зависимость: когда инфляция растет, безработица имеет тенденцию к снижению, но это не всегда так. В Мексике контролируемая инфляция имеет решающее значение, поскольку, если цены вырастут слишком сильно, это скажется на покупательной способности потребителей, и это снизит потребление, что отрицательно скажется на росте. Другими словами, если цены будут расти и расти бесконтрольно, ваш утренний кофе может обойтись вам в два раза дороже, а этого никто не хочет. Инфляция также влияет на бизнес, увеличивая издержки производства и может привести к замедлению экономики.

Наконец, государственные расходы являются последней важной переменной. Согласно теории Кейнса, государственные расходы имеют важное значение в периоды экономического спада. Правительство может вмешаться и стимулировать совокупный спрос посредством инвестиций в инфраструктуру , субсидий или программ поддержки. В такой стране, как Мексика, с высоким уровнем неформальной занятости и экономикой, которая во многом зависит от мировых циклов, правительство играет важную контрциклическую роль. В трудные времена, если правительство сокращает расходы , экономика падает; Если вы потратите больше, вы сможете оживить экономику, по крайней мере временно.

Проведя все расчеты, не напрягая при этом слишком много мозгов, мы получили следующие результаты:

ВВП=12,23+0,85 CP+0,67 Inv+0,45 ExpN-0,23 Inf+0,38 G+u

CP= Частное потребление

Инв=Инвестиции

ExpN= Чистый экспорт

Инф = Инфляция

G= Государственные расходы

Это говорит нам о том, что частное потребление и инвестиции являются макроэкономическими переменными, оказывающими наибольшее влияние на мексиканскую экономику . Если эти двое изменятся, экономика тоже изменится. С другой стороны, инфляция с ее отрицательным коэффициентом — не самый желанный гость на вечеринке, поэтому главная задача Банка Мексики — контролировать ее с помощью процентной ставки и других соответствующих методов контроля.

Учитывая все эти цифры, мы рискнем дать свой прогноз двух возможных сценариев на 2025 год:

Оптимистичный сценарий : Здесь потребление и инвестиции следуют умеренной траектории, инфляция остается под контролем, переговоры с Трампом проходят благоприятно, тарифы не вводятся на все продукты, а правительство тратит достаточно средств, чтобы помочь экономике . Прогнозируемый рост составит 0,92%. Это не самый лучший прогноз, но, по крайней мере, экономика не рушится. Это как пасмурный день, но без дождя.

Пессимистический сценарий : Если переговоры с Трампом станут трудными и будут введены пошлины, а значит, экспорт упадет, инвестиции сократятся, а правительство не предпримет особых мер, чтобы помочь (оно сократит свои расходы). ВВП может упасть до -0,21%, что приведет нас к рецессии. Это как если бы вы поняли, что батарея вашего мобильного телефона села, а розеток поблизости нет. Все идет не так, и вы не знаете, что делать.

По моему мнению, очевидно, что в 2025 году наибольшее влияние на экономический рост в Мексике будет оказывать наше поведение как потребителей, объем продуктивных инвестиций со стороны компаний, реакция правительства на переговоры по торговой политике, управление расходами и сохранение инфляции в пределах согласованных параметров. Хотя при предложении модели можно наблюдать переменные, которые оказывают наибольшее влияние, и то, как их можно скорректировать для поддержки экономики, результат или эффективность модели можно наблюдать с течением времени.