Fitch понизило рейтинг Франции. «Политическая нестабильность замедляет восстановление».

Fitch понизило рейтинг Франции с «AA-» до «A+». Прогноз — стабильный , сообщило международное рейтинговое агентство. На рейтинг Франции влияют «сохраняющаяся политическая нестабильность» и «неопределённость, препятствующая консолидации серьёзно ухудшившихся государственных финансов ». «Падение правительства после вотума доверия демонстрирует фрагментацию и растущую поляризацию внутренней политики», — говорится в заявлении Fitch. «Эта нестабильность ослабляет способность политической системы проводить масштабную фискальную консолидацию», — добавило американское агентство, посчитав, что соотношение дефицита к ВВП вряд ли опустится ниже порогового значения в 3% к 2029 году, как того желало уходящее правительство.

Франция — вверху: передача власти между Лекорню и Байру; внизу: протесты в Париже — 10 сентября 2025 г. (afp)

Министр экономики Франции Эрик Ломбар немедленно отреагировал, «признав» решение Fitch. «Новый премьер-министр уже начал консультации с политическими силами, представленными в парламенте, с целью одобрения закона о бюджете, который позволит нам продолжить усилия по восстановлению государственных финансов», — подчеркнул он в своем заявлении. 9 сентября президент Франции Эммануэль Макрон назначил Себастьена Лекорню премьер-министром после вотума недоверия правительству Байру.

Франция: Нарушения на акции протеста движения — 10 сентября 2025 г. (AFP)

Понижение рейтинга суверенного долга Франции рейтинговым агентством Fitch происходит в то время, когда процентные ставки по кредитам страны уже выросли, а финансовые рынки уже несколько недель реагируют на бюджетный тупик страны. Франция прогнозирует государственный дефицит в размере 5,4% ВВП в 2025 году, что значительно превышает лимит в 3%, установленный европейскими бюджетными правилами, а ее долг превышает €3,3 трлн, или почти 114% ВВП. Такие агентства, как Fitch, Moody's и S&P Global, оценивают кредитное качество правительств, то есть их способность погашать долг, от AAA (наивысший рейтинг) до D (дефолт). Правительство с хорошим рейтингом занимает дешевле. Понижение рейтинга, с другой стороны, посылает сигнал о том, что инвестиции стали более рискованными, что может подтолкнуть инвесторов к поиску более выгодного контрагента для кредитования, тем самым увеличивая стоимость финансирования.

Во Франции агентство Agence France Tresor (AFT) управляет государственным долгом и привлекает средства, регулярно выпуская долговые ценные бумаги, называемые государственными облигациями. Долгосрочные займы называются казначейскими облигациями ( OAT ), а краткосрочные – казначейскими облигациями (BTF). Эти ценные бумаги размещаются на аукционе, называемом «адьюдикацией», в ходе которого банки, страховые компании и пенсионные фонды подают заявки. AFT выбирает те ценные бумаги, которые позволяют им занять желаемую сумму по наилучшей стоимости. Эти ценные бумаги гарантируют инвесторам регулярные процентные выплаты до погашения в срок. На последнем аукционе в начале сентября AFT выпустило долговые обязательства на сумму 11 млрд евро, в том числе 1,8 млрд евро со сроком погашения 30 лет, под ставку 4,43%, что является самым высоким показателем с 2008 года, в то время как AFT ожидало ставку 3,75%. Именно погашение этих процентов и составляет долговую нагрузку.

В настоящее время он составляет около 55 миллиардов евро и грозит стать крупнейшим государственным расходом после национального образования . После выпуска облигации свободно обращаются на рынке облигаций, где их постоянно покупают и продают. Именно этот вторичный рынок отражает доверие инвесторов в режиме реального времени через стоимость заимствований во Франции: если спрос высок, ставки падают; если спрос падает, ставки растут.

Именно на этом рынке доходность французских 10-летних облигаций недавно впервые с начала 2000-х годов превысила итальянскую, поскольку инвесторы уже учли политическую и бюджетную неопределенность во Франции.