Резервный банк Индии может объявить о снижении ставки на 25 базисных пунктов в августе для стимулирования роста кредитования в преддверии Дивали: отчет SBI

Ожидается, что Резервный банк Индии (RBI) объявит о снижении ставки репо на 25 базисных пунктов (б.п.) на предстоящем заседании Комитета по денежно-кредитной политике (MPC), которое состоится с 5 по 7 августа, согласно отчету Государственного банка Индии (SBI). В отчете говорится, что снижение ставки в августе может спровоцировать «ранний Дивали» за счет стимулирования роста кредитования, особенно с учетом того, что праздничный сезон в 2026 финансовом году также будет носить ранний характер. В отчете также говорится, что прошлые данные демонстрируют четкую тенденцию: любое снижение ставки репо перед Дивали приводит к более высокому росту кредитования в праздничный период. В отчете говорится: «Мы ожидаем, что Резервный банк Индии продолжит политику раннего снижения на 25 базисных пунктов в августе». В качестве примера, в отчете отмечается, что снижение ставки репо на 25 базисных пунктов в августе 2017 года привело к дополнительному росту кредитования на 1956 млрд рупий к концу Дивали, причем почти 30% этого объема пришлось на личные кредиты . В отчете также отмечается, что Дивали, будучи одним из крупнейших праздников в Индии, характеризуется ростом потребительских расходов, а низкие процентные ставки перед Дивали способствуют повышению спроса на кредиты. «Эмпирические данные свидетельствуют о значительном ускорении роста кредитования всякий раз, когда праздничный сезон начинался рано и ему предшествовало снижение ставки», — говорится в отчете. В отчете подчеркивается, что, поскольку инфляция уже несколько месяцев находится в пределах целевого диапазона Резервного банка Индии, продолжение ограничительной политики может привести к труднообратимым потерям в производстве. В отчете также говорится, что денежно-кредитная политика работает с лаг, и откладывание снижения ставки до дальнейшего снижения инфляции или более заметного замедления роста может нанести более глубокий и долгосрочный ущерб экономике. «Предельная выгода от ожидания невелика, в то время как цена бездействия с точки зрения упущенного объема производства и инвестиционных настроений, вероятно, будет значительной», — говорится в отчете. Далее в отчете поясняется, что центральные банки действуют с двойной задачей: стабилизация цен и стабилизация производства. Ссылаясь на стандартную квадратичную функцию потерь, авторы предостерегают от ошибки второго рода, не допуская снижения ставок сейчас, предполагая, что низкая инфляция — временный процесс. В действительности инфляция может остаться низкой, а разрыв выпуска — увеличиться. В отчете также говорится, что неопределенность с тарифами, рост ВВП, показатели ИПЦ за 2027 финансовый год и даже праздничный сезон в 2026 финансовом году — все это накладывает отпечаток на первоначальный план.