ФРС снижает ставки на 0,25 процентного пункта на фоне ослабления рынка труда

В среду Федеральная резервная система снизила базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта, но ее председатель Джером Пауэлл намекнул, что центральный банк может сделать паузу перед дальнейшим снижением стоимости заимствований.

Снижение ставки ФРС снижает ставку по федеральным фондам (которую банки взимают друг с друга за краткосрочные кредиты) до 3,75–4% по сравнению с предыдущим диапазоном от 4% до 4,25%. В сентябре ФРС снизила ставки на ту же сумму, что стало первым снижением с декабря 2024 года.

На пресс-конференции в среду днём, посвящённой обсуждению решения, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее снижение ставки на следующем заседании, назначенном на 10 декабря, «не является предрешённым решением». Это может разочаровать некоторых заёмщиков и инвесторов, учитывая, что в прошлом месяце ФРС запланировала дополнительное снижение ставки на своём последнем заседании в этом году.

«На сегодняшнем заседании центрального банка были высказаны совершенно разные мнения о том, как действовать в декабре», — заявил Пауэлл. Эти противоречивые мнения означают, что «мы ещё не приняли решение по декабрю. Хочу добавить, что это не следует считать предрешённым. На самом деле, это далеко не так».

Он добавил: «За последние два заседания мы снизили ставку ещё на 50 базисных пунктов, и некоторые считают: «Давайте сделаем паузу», а другие говорят: «Давайте пойдём дальше»».

После комментариев Пауэлла акции несколько потеряли позиции: индекс S&P 500 снизился на 0,2% в ходе торгов во второй половине дня, а промышленный индекс Dow Jones опустился на 0,4%.

Решение центрального банка смягчить денежно-кредитную политику направлено на стимулирование экономического роста за счёт снижения стоимости заимствований, стимулирования потребительских расходов и инвестиций со стороны бизнеса. Хотя продолжающееся закрытие правительства США задержало публикацию сентябрьского отчёта Министерства труда о занятости, другие показатели указывают на продолжающееся замедление темпов найма. Например, в отчёте ADP о занятости в стране число рабочих мест в частном секторе сократилось на 32 000 в прошлом месяце.

В своем заявлении о политике в среду ФРС заявила, что «риски снижения занятости в последние месяцы возросли».

Так называемый двойной мандат Федеральной резервной системы требует от лиц, определяющих денежно-кредитную политику, поддерживать низкий уровень как инфляции, так и безработицы. Председатель ФРС Джером Пауэлл в прошлом месяце отметил, что риски для рынка труда растут.

Пауэлл заявил, что ФРС следит за заявлениями о сокращениях в крупных компаниях, таких как Amazon, но добавил, что слабость на рынке труда, похоже, не усиливается. Его комментарии указывают на то, что очередное снижение ставки подряд в этом году не гарантировано, считают финансовые эксперты.

«Рынки невольно отреагировали на заседание ФРС (и пресс-конференцию) продажей акций и облигаций, поскольку председатель Пауэлл заявил, что дальнейшее снижение ставки в декабре не гарантировано», — написал в электронном письме Крис Заккарелли, директор по инвестициям Northlight Asset Management. Инвесторы «были крайне удивлены тем, что в будущем снижение может быть снято с повестки дня».

Комитет по открытым рынкам (FOMC), орган, определяющий денежно-кредитную политику ФРС, не планирует проводить заседание по процентным ставкам в ноябре.

Практически полное отсутствие доступа к государственным экономическим данным во время приостановки работы правительства может осложнить принятие решений ФРС, заявили эксперты. Обычно руководство ФРС опирается на множество официальных отчетов, от показателей роста занятости до показателей инфляции, в поисках оптимального пути политики.

«Хотя сегодняшнее снижение ставки и общее направление будущей политики остаются относительно ясными, разъяснения относительно позиции комитета относительно экономической ситуации сейчас как никогда необходимы», — написал в электронном письме финансовый аналитик Bankrate Стивен Кейтс. «Продолжительная приостановка работы правительства и продолжающиеся переговоры по тарифам продолжают вносить значительную неопределенность в ближайшие перспективы денежно-кредитной политики».

Пауэлл отметил, что отсутствие официальных экономических данных может осложнить принятие решения ФРС в декабре, учитывая, что центральный банк полагается на такую ​​информацию для оценки экономики.

«Что вы делаете, когда едете в тумане? Вы снижаете скорость», — сказал Пауэлл.

В среду 10 из 12 членов FOMC проголосовали за снижение ставки на четверть процентного пункта, двое выступили против. Глава ФРС Стивен Миран высказался против, предпочтя снижение на 0,50 процентного пункта, как и на сентябрьском заседании. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид также высказался против, заявив, что предпочитает сохранить ставку без изменения.

Хотя ФРС сейчас сосредоточена на ослаблении рынка труда, её борьба с инфляцией ещё не закончена. ФРС повысила ставки после резкого роста потребительских цен во время пандемии, при этом инфляция в июне 2022 года достигла 40-летнего максимума в 9,1%.

Поскольку высокие процентные ставки делают заимствования более дорогими, предприятия и потребители обычно реагируют сокращением расходов, что снижает спрос во всей экономике и снижает инфляцию. С середины 2022 года инфляция снизилась до 3% в годовом исчислении по состоянию на сентябрь, хотя это по-прежнему выше целевого показателя ФРС в 2% в год.

Хотя широкомасштабные пошлины администрации Трампа начинают сказываться на потребительских ценах, их влияние оказалось более сдержанным, чем прогнозировали экономисты в начале этого года. Некоторые компании компенсируют часть расходов на пошлины, в то время как другие закупили импортные товары в начале года, чтобы опередить введение импортных пошлин.

«Хотя уровень инфляции по-прежнему выше комфортного, на рынке труда сохраняются признаки слабости, и желание стимулировать экономику дальше, вероятно, продолжит перевешивать опасения по поводу инфляции», — заявил Стив Рик, главный экономист финансовой компании TruStage.