Долг: Fitch понизило рейтинг Франции, указав на ухудшение состояния государственных финансов

Громкого заявления опасались. Спустя четыре дня после падения правительства Франсуа Байру , одно из трёх крупнейших рейтинговых агентств, американское Fitch, в пятницу вечером понизило рейтинг Франции с AA- до A+. Эта компания, как и два других «тяжеловеса» в этом секторе, американские Moody's и Standard & Poor's, отвечает за оценку способности заёмщика, в данном случае французского правительства, погасить свой долг.

С октября 2024 года агентство Fitch присвоило Франции рейтинг «AA-» с негативным прогнозом. Другими словами, Париж, с текущим долгом в 3,4 трлн евро, оказался под угрозой перевода во второй дивизион.

Это понижение рейтинга стало неожиданностью. В своей предыдущей оценке, проведённой в марте прошлого года, агентство Fitch представило некоторые подробности о факторах, которые могут привести к понижению рейтинга Франции. Среди них — « неспособность реализовать убедительный среднесрочный план фискальной консолидации, например, из-за политической оппозиции или социального давления, который позволил бы в целом стабилизировать долг в среднесрочной перспективе », — говорится в отчёте. Достаточно сказать, что отставка правительства ранее на этой неделе и протесты в среду в рамках движения «Заблокируем всё» мало что сделали для сохранения рейтинга Франции на уровне «A-A».

В любом случае, это понижение рейтинга вряд ли окажет существенное влияние на ставку, по которой Франция заимствует средства для финансирования своего долга. По мнению ряда экономистов и лидеров институциональных секторов, рынки давно ожидали этого понижения. Вплоть до того, что это привело к определённым противоречиям.

Таким образом, проценты, взимаемые инвесторами по 10-летним французским облигациям, выше, чем у таких стран, как Испания, Португалия, Бельгия или Греция, несмотря на то, что их рейтинг ниже, чем у Франции. Более того, во вторник, на короткий момент, проценты, выплачиваемые Парижем по 10-летним займам, даже достигли уровня Италии, показавшей худшие результаты в Европейском союзе.

Пока неясно, как поведут себя два других рейтинговых агентства, в частности, Standard & Poor's, которое в настоящее время присваивает Франции рейтинг AA-, как и Moody's, но с негативным прогнозом. Вердикт будет вынесен 28 ноября, более чем через месяц после Moody's, назначенного на 24 октября. Если Франция столкнется с серией падений, это может привести к тому, что некоторые инвесторы с высокими критериями откажутся от французских облигаций.

Но это ухудшение не только в финансовом плане, но и символизирует образ Франции, который она проецирует на весь мир. Образ страны, чьи политические лидеры всех мастей месяц за месяцем оказываются неспособными договориться о хоть какой-то стабильности, в частности, проголосовав хотя бы с минимальным спокойствием за бюджет.

Это наблюдение тем более прискорбно, что в своём последнем экономическом отчёте, опубликованном в прошлый четверг, Национальный институт статистики и экономических исследований (INSEE) рисует довольно лестную картину французской экономики. В нём, в частности, прогнозируется рост на уровне 0,8% валового внутреннего продукта (ВВП) в 2025 году вместо 0,6%, прогнозировавшихся в июньском отчёте. Однако уровень безработицы сохраняется и в этом году, как ожидается, достигнет 7,6%.

Результаты могли бы быть лучше, если бы потребление, традиционный двигатель роста Франции, наконец-то возобновилось. Восстановление, которое было ожидаемо, в частности, благодаря чрезвычайно высоким сбережениям после пандемии COVID-19. Чтобы объяснить этот спад потребления, INSEE выдвинул в качестве главного аргумента... политическую нестабильность.