Правительственная казна сокращена до 6,5 триллионов песо, что является самым низким показателем за всю историю.

По данным группы экономических исследований Banco de Bogotá, этот новый уровень наличности, который является самым низким в истории, отражает дисбаланс в исполнении бюджета. Нехватка ликвидных ресурсов возникает в то время, когда правительство проводит операции по управлению долгом, чтобы смягчить влияние фискального дефицита после приостановки действия фискального правила.

Камило Перес, глава экономической группы Banco de Bogotá, объяснил, что сокращение денежных средств может быть вызвано либо задержкой доходов, либо ростом расходов.

«Так что, если последние данные о движении денежных средств в ходе этих операций уже доступны, может происходить так, что денежный поток остается низким, поскольку они тратят деньги на покупку TES», — отметил аналитик.

Сбор налогов не достигает целевых показателей фискальной структуры

По данным DIAN, по состоянию на май накопленные налоговые сборы составили $127,28 млрд. Хотя эта цифра выше показателя 2024 года, она на $5,6 трлн ниже пути, прогнозируемого в Среднесрочной фискальной программе (MFMP), согласно расчетам Corficolombiana.

По типу налога наибольший вклад внесли:

В мае общий доход достиг $32,7 млрд, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,6%. Наиболее заметный рост пришелся на внешние налоги, с положительным изменением на 31,6%.

В ходе презентации MFMP директор по государственному кредитованию Хавьер Куэльяр заявил, что, несмотря на текущую ситуацию, государственная казна может восстановиться и закрыть год с балансом, близким к 20 триллионам песо. Он пояснил, что исполнительная власть планирует продолжить стратегии управления долгом, чтобы избежать проблем с ликвидностью, как это произошло в 2024 году, когда баланс упал ниже 2 триллионов песо.

Несмотря на это, фискальные обязательства сохраняются. Внедрение новой пенсионной системы с ее трансфертами в солидарную опору повлечет за собой увеличение государственных расходов. К этому следует добавить и другие бюджетные негибкости, связанные с социальными программами и территориальными трансфертами.

Недавняя стратегия Министерства финансов включает свопы казначейских облигаций класса B (TES), такие как транзакция 8 июля, которая направлена ​​на продление сроков погашения долга и улучшение профиля портфеля. В этом типе свопа правительство предлагает облигации TES с более длительными сроками погашения (до 2040 года) в обмен на облигации, близкие к погашению (2026 год).

Однако аналитики предупреждают, что этот тип транзакций может также повлиять на немедленную доступность денежных средств, учитывая, что часть ликвидных ресурсов используется для выкупа акций или сделок по погашению задолженности.

Накопленный дефицит бюджета по состоянию на апрель 2025 года уже на 0,8 процентных пункта превысил показатель за аналогичный период 2024 года. Такая ситуация затрудняет возможность государства осуществлять новые инвестиции, а также ограничивает возможность реализации фискальных расширений.

В последних протоколах Банка Республики также содержится предупреждение о том, что ухудшение фискальной ситуации сокращает возможности для снижения процентных ставок , поскольку ситуация с высоким дефицитом может подстегнуть инфляцию или увеличить премию за страновой риск.