O presidente do Fed, Powell, enfrenta novos desafios à independência do Fed em meio a potenciais cortes nas taxas

WASHINGTON -- Agora que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou que o banco central pode em breve cortar sua taxa básica de juros, ele enfrenta um novo desafio: como fazer isso sem parecer ceder às exigências da Casa Branca.

Durante meses, Powell ignorou em grande parte as constantes pressões do presidente Donald Trump para que ele reduzisse os custos dos empréstimos. No entanto, na sexta-feira, em um discurso muito aguardado, Powell sugeriu que o Fed poderia tomar tal medida já em sua próxima reunião, em setembro.

Será uma decisão difícil para o Fed, que deve ponderar a inflação persistente e uma economia que também pode melhorar no segundo semestre deste ano. Ambas as tendências, se ocorrerem, podem fazer com que um corte pareça prematuro.

Trump pediu a Powell que reduzisse as taxas, argumentando que "não há inflação" e dizendo que um corte diminuiria os pagamentos de juros do governo sobre sua dívida de US$ 37 trilhões.

Powell, por outro lado, sugeriu que um corte nos juros é provável por razões bem diferentes das de Trump: ele está preocupado com o enfraquecimento da economia. Seus comentários na sexta-feira, em um simpósio econômico no Parque Nacional Grand Teton, em Wyoming, também indicaram que o Fed agirá com cautela e cortará os juros em um ritmo muito mais lento do que Trump deseja.

Powell destacou o crescimento econômico que "desacelerou notavelmente no primeiro semestre deste ano", para uma taxa anual de 1,2%, abaixo dos 2,5% do ano passado. Houve também uma "desaceleração acentuada" na demanda por trabalhadores, acrescentou, o que ameaça aumentar o desemprego.

Ainda assim, Powell disse que as tarifas começaram a aumentar o preço dos produtos e podem continuar a elevar a inflação, uma possibilidade que as autoridades do Fed monitorarão de perto e que as deixará cautelosas quanto a novos cortes nas taxas.

A principal taxa de juros de curto prazo do Fed, que influencia outros custos de empréstimos para coisas como hipotecas e financiamentos de veículos, está atualmente em 4,3%. Trump pediu que ela fosse reduzida para até 1% — um nível que nenhuma autoridade do Fed apoia.

Seja qual for a forma como o Fed avance, provavelmente o fará enquanto continua a afirmar sua independência de longa data. Um banco central politicamente independente é considerado pela maioria dos economistas como crucial para prevenir a inflação, pois pode tomar medidas — como aumentar as taxas de juros para resfriar a economia e combater a inflação — que são mais difíceis de serem tomadas por autoridades eleitas.

O comitê de fixação de taxas de juros do Fed é composto por 19 membros, dos quais 12 votam nas decisões sobre juros. Uma deles, Beth Hammack, presidente da filial de Cleveland do Federal Reserve (Fed), disse na sexta-feira em entrevista à Associated Press que está comprometida com a independência do Fed.

“Estou extremamente focada... em garantir que posso entregar bons resultados para o público e tento ignorar todo o outro ruído”, disse ela.

Ela continua preocupada que o Fed ainda precise combater a inflação persistente, uma visão compartilhada por vários colegas.

“A inflação está muito alta e tem caminhado na direção errada”, disse Hammack. “Neste momento, vejo que estamos nos afastando de nossas metas em relação à inflação.”

O próprio Powell não discutiu a independência do Fed durante seu discurso no Wyoming, onde foi aplaudido de pé pelos acadêmicos, economistas e autoridades de bancos centrais reunidos ao redor do mundo. Mas Adam Posen, presidente do Instituto Peterson de Economia Internacional, disse que essa foi provavelmente uma escolha deliberada e que, ironicamente, pretendia demonstrar a independência do Fed.

“Não falar sobre independência foi uma forma de tentar, da melhor forma possível, sinalizar que estamos seguindo em frente com a questão”, disse Posen. “Ainda estamos tendo uma discussão interna civilizada sobre os méritos da questão. E mesmo que agrade ao presidente, tomaremos a decisão certa.”

Foi nesse contexto que Trump intensificou sua própria campanha de pressão contra outra alta autoridade do Fed.

Trump disse que demitiria a governadora do Fed, Lisa Cook, caso ela não renunciasse ao cargo. Bill Pulte, indicado por Trump para chefiar a agência que regula as gigantes do mercado imobiliário Fannie Mae e Freddie Mac, alegou na quarta-feira que Cook cometeu fraude hipotecária ao comprar dois imóveis em 2021. Ela não foi indiciada.

Cook afirmou que não seria "intimidada" a renunciar ao cargo. Na sexta-feira, ela se recusou a comentar a ameaça de Trump.

Se Cook for de alguma forma removido, isso daria a Trump a oportunidade de colocar um membro leal ao conselho administrativo do Fed. Membros do conselho votam em todas as decisões sobre taxas de juros. Ele já indicou um economista de ponta da Casa Branca, Stephen Miran , para substituir a ex-governadora Adriana Kugler, que deixou o cargo em 1º de agosto.

Trump já havia ameaçado demitir Powell, mas não o fez. Trump nomeou Powell no final de 2017. Seu mandato como presidente termina em cerca de nove meses.

Powell não é estranho aos ataques de Trump. Michael Strain, diretor de estudos de política econômica do American Enterprise Institute, observou que o presidente também o criticou em 2018 por aumentar as taxas de juros, mas isso não o deteve.

“O presidente tem um longo histórico de pressionar o presidente Powell”, disse Strain. “E o presidente Powell tem um longo histórico de resistir a essa pressão. Então, acho que seria estranho se, ao sair, ele cedesse pela primeira vez.”

Ainda assim, Strain acredita que Powell está superestimando o risco de a economia enfraquecer ainda mais e elevar o desemprego. Se a inflação piorar enquanto as contratações continuarem, isso poderá forçar o Fed a potencialmente reverter a situação e aumentar os juros novamente no próximo ano.

“Isso prejudicaria ainda mais a credibilidade do Fed em manter a inflação de preços baixa e estável”, disse ele.