Em meio à turbulência tarifária de Trump, por que o consumidor indiano está otimista?

À medida que as tarifas impostas pelo presidente dos EUA , Donald Trump, à Índia dobram para 50%, a economia indiana sofrerá um impacto significativo. O crescimento econômico pode cair de 30 a 80 pontos-base neste ano fiscal, segundo economistas, mesmo com a probabilidade de milhares de trabalhadores em setores como têxteis e joias serem demitidos. No entanto, em meio a todo o pessimismo causado pelas tarifas, espera-se que o consumidor indiano permaneça otimista. Como o consumo impulsiona mais da metade da economia indiana, um forte sentimento do consumidor ajudará a Índia a compensar parte do impacto das tarifas. O último relatório India Consumer Outlook da BMI (uma empresa da Fitch Solutions) pinta um quadro otimista do sentimento do consumidor e dos gastos na Índia em 2025 e 2026. Com a inflação em seu ponto mais baixo em oito anos, um crescimento robusto da renda e um mercado de trabalho em estabilização, o relatório prevê que as famílias indianas expandirão os gastos, especialmente em itens de alto valor, apesar dos ventos contrários globais e domésticos. Para formuladores de políticas, empresas e consumidores, essas descobertas ressaltam um período de resiliência econômica e crescente confiança na nação mais populosa do mundo. Forte crescimento nos gastos das famílias Os gastos das famílias na Índia registrarão forte crescimento ao longo de 2025, com os gastos reais das famílias (medidos a preços de 2010) aumentando 6,9% ano a ano, de acordo com o relatório do BMI. Esse ritmo não apenas supera a taxa de crescimento pré-pandemia de 5,4% registrada em 2019, mas também destaca a força da recuperação do consumidor. Os números sugerem que as famílias indianas estão dispostas e são capazes de gastar mais, uma tendência que sustentará os setores de varejo e serviços. Embora se espere que o crescimento diminua ligeiramente em 2026, os gastos das famílias ainda devem crescer 5,5% ano a ano, atingindo um valor real de Rs 244 lakh crore. O BMI atribui essa expansão à ascensão contínua da classe média da Índia, níveis de inflação estáveis ​​e um aumento notável no crescimento da renda real. O relatório afirma que os fortes ganhos no crescimento da renda real dos consumidores indianos promoverão ainda mais os gastos das famílias. Melhorando a confiança do consumidor A confiança do consumidor, que caiu drasticamente durante a pandemia da COVID-19, agora se recuperou. O Índice da Situação Atual (CSI) ficou em 96,5 em julho de 2025, enquanto o Índice de Expectativas Futuras (FEI) atingiu 124,7. Ambos os indicadores estão confortavelmente acima dos níveis pré-pandêmicos, refletindo otimismo sobre o emprego, a estabilidade da renda e a economia em geral. De acordo com o BMI, a confiança do consumidor em todas as áreas - urbana, semi-urbana e rural - está melhorando, indicando uma perspectiva geral positiva sobre as condições econômicas da Índia. Essa alta na confiança é particularmente importante para os gastos discricionários. As famílias estão mais dispostas a gastar em carros, moradia, viagens e outros itens caros quando se sentem seguras sobre seu futuro financeiro. O aumento da confiança na Índia urbana e rural também reflete um crescimento amplo, em vez de se limitar à elite metropolitana. Baixa inflação para aumentar os gastos Talvez o desenvolvimento mais impressionante seja a trajetória da inflação na Índia. Em julho de 2025, a inflação moderou-se para apenas 1,55% ano a ano, a mais baixa desde junho de 2017. A inflação dos alimentos caiu para 1,8%, a mais baixa desde janeiro de 2019. Este declínio prolongado marca nove meses consecutivos de redução de preços. Como resultado, o BMI revisou sua previsão de inflação para 2025 de 3,0% para 2,0%. Para 2026, a inflação deverá subir ligeiramente para 3,5%, mas ainda abaixo da média pré-pandemia de 4,8%. O relatório conclui que este ambiente proporcionará aos consumidores indianos maior largura de banda de gastos, especialmente para itens de alto valor. Em termos simples, uma inflação mais baixa libera os orçamentos domésticos, permitindo que as famílias gastem mais não apenas em itens essenciais, mas também em compras aspiracionais. Um mercado de trabalho resiliente O desemprego na Índia permanece administrável. O BMI projeta uma taxa de desemprego de 7,0% tanto em 2025 quanto em 2026, em comparação com 6,8% em 2023. Importante ressaltar que, em julho de 2025, o desemprego havia caído para 5,2%, ressaltando a resiliência do mercado de trabalho. O relatório enfatiza que, no geral, a baixa taxa de desemprego continuará a atuar como um suporte fundamental contra qualquer nova fraqueza nos gastos do consumidor. Emprego estável é essencial para sustentar a confiança e os gastos do consumidor. Com milhões de jovens indianos entrando no mercado de trabalho a cada ano, a capacidade da economia de fornecer oportunidades estáveis ​​de emprego será crucial para determinar os padrões futuros de consumo das famílias. Aumento do poder de compra A inflação em queda e um mercado de trabalho relativamente apertado estão impulsionando os salários reais, aumentando a renda disponível das famílias. O BMI estima que, até 2025, a família indiana média desfrutará de um poder de compra cerca de 29% maior do que em 2019. No médio prazo, até 2029, a renda disponível por família deverá crescer 5% ao ano. Esse crescimento no poder de compra impulsionará a demanda por bens de consumo, serviços e expansão do varejo. O relatório destaca que a trajetória proporcionará fortes ventos favoráveis ​​para o setor varejista e os gastos gerais do consumidor no segundo semestre de 2025. Na verdade, isso significa que as empresas que atendem ao mercado consumidor da Índia, de bens de consumo de rápido movimento (FMCG) a varejistas de luxo, podem se beneficiar significativamente. A dívida das famílias é administrável A dívida das famílias na Índia, embora em ascensão, ainda é administrável em comparação com outros mercados emergentes. Em 41,9% do PIB nominal no final de 2024, não é vista como um grande risco para a estabilidade do consumidor. Além disso, o BMI espera que as taxas de juros diminuam gradualmente no médio prazo, reduzindo os custos do serviço da dívida. O relatório explica que as famílias não precisarão alocar tanta renda disponível para o financiamento de dívidas, o que servirá como um impulsionador para maiores gastos do consumidor no futuro. Essa tendência beneficia particularmente as famílias de renda mais alta, que normalmente têm mais dívidas, mas também têm maior capacidade de gastar. Menores encargos com dívidas devem, portanto, reforçar o crescimento do consumo. Riscos e desafios futuros Embora a perspectiva doméstica seja positiva, o relatório ressalta que a Índia não está imune aos riscos globais. Pressões inflacionárias persistentes em outros mercados, tensões comerciais intensificadas e interrupções na cadeia de suprimentos representam desafios potenciais. A BMI alerta que essas questões, juntamente com taxas de juros flutuantes e potenciais fraquezas do mercado de trabalho no exterior, podem afetar o setor de consumo da Índia. Gargalos na cadeia de suprimentos global, causados ​​por conflitos geopolíticos como a guerra Rússia-Ucrânia e a crise do Mar Vermelho, podem aumentar os custos de importação e interromper a disponibilidade de produtos na Índia. Além disso, uma possível recessão em economias avançadas como EUA, Zona do Euro e Japão poderia impactar a demanda global, afetando indiretamente os setores exportadores e os mercados consumidores da Índia. No geral, o relatório do IMC deixa poucas dúvidas de que os consumidores indianos permanecerão otimistas ao longo de 2025 e 2026. Apoiados por uma inflação historicamente baixa, poder de compra crescente e emprego estável, espera-se que os gastos das famílias cresçam de forma robusta. A expansão da classe média e a melhoria da confiança do consumidor nas áreas urbanas e rurais da Índia garantirão que a recuperação seja ampla e sustentável. Para empresas e investidores, a mensagem é clara: o mercado consumidor da Índia está pronto para uma expansão constante, tornando-se uma das histórias de crescimento global mais atraentes nos próximos dois anos.