A Índia está nadando em dinheiro: o que isso diz sobre a economia

A Índia está inundada de dinheiro — tanto o mecanismo de empréstimo quanto a economia real. Apontando para uma onda de liquidez, os fundos do sistema bancário em depósitos à vista líquidos, como contas correntes e poupança, mais que dobraram para ₹ 3,79 lakh crore no final do trimestre de junho. Não apenas os bancos, mas também as pessoas estão nadando em dinheiro. A moeda corrente com o público subiu de ₹ 31.000 crore para ₹ 91.000 crore, mostram os dados mais recentes do Reserve Bank of India (RBI). Esse aumento reflete o impacto de medidas políticas como a flexibilização da liquidez pelo banco central, uma retomada da atividade rural, em grande parte impulsionada por dinheiro, e possivelmente maiores rendas disponíveis devido a isenções fiscais. Mas o aumento do dinheiro está mais relacionado ao aumento da atividade na economia rural . "O aumento do vazamento cambial foi observado a partir do quarto trimestre do ano fiscal de 2025, o que coincidiu com um aumento no consumo rural", disse Gaura Sengupta, economista-chefe do IDFC First Bank, conforme citado em um relatório do ET. "A recuperação dos depósitos reflete a infusão substancial de liquidez pelo Banco da Reserva por meio de compras no âmbito das Operações de Mercado Aberto (OMO). A liquidez do sistema bancário tornou-se positiva a partir de abril de 2025." "O aumento significativo da moeda em circulação aponta para uma forte recuperação da atividade econômica rural", afirmou Dilip Modi, fundador e CEO da Spice Money, citado no relatório do ET. "Esse crescimento é impulsionado por múltiplos fatores, incluindo a melhoria da produção agrícola, salários mais altos por meio de programas de emprego como o MGNREGA e subsídios governamentais sendo entregues diretamente às contas Jan Dhan." Além disso, a redução da inflação em bens essenciais aumentou o poder de compra rural, levando a um maior fluxo de caixa e consumo. Embora o dinheiro em espécie ainda seja amplamente utilizado na Índia rural, pagamentos digitais como o UPI estão se tornando mais populares, disse Modi. O consumo rural impulsionará o crescimento do PIB da Índia O consumo rural deve continuar sendo um ponto positivo na economia indiana , apoiando o crescimento no ano fiscal em curso, disseram economistas após o crescimento do PIB do quarto trimestre superar as estimativas. Para o ano fiscal encerrado em março, o crescimento do consumo ajustado pela inflação de 7,1% superou a expansão econômica mais ampla de 6,5%, refletindo uma recuperação do consumo rural, disse o Citibank no mês passado em uma nota. "Dados de alta frequência indicam que a demanda rural está se saindo melhor, mesmo que a demanda urbana seja irregular", disse A. Prasanna, chefe de pesquisa da ICICI Securities Primary Dealership, à Reuters. "Dado que o consumo rural é uma parte maior do bolo do consumo geral em comparação ao consumo urbano e foi geralmente prejudicado pelo choque da Covid nos últimos anos, é provável que o crescimento do consumo permaneça resiliente." As chuvas de monções acima da média neste ano e o consequente aumento nas rendas agrícolas provavelmente impulsionarão a demanda rural, bem como aliviarão a inflação, de acordo com economistas. As vendas de tratores e veículos de duas rodas, indicadores da demanda na Índia rural, têm aumentado nos últimos trimestres, enquanto as vendas de bens de consumo de alta rotatividade têm se mantido robustas. O crescimento salarial rural, ajustado pela inflação, atingiu o maior nível em quatro anos, segundo dados da ICICI Securities Primary Dealership, com a demanda por empregos rurais caindo nos últimos meses, segundo um relatório recente do JP Morgan. Nos últimos dois anos fiscais, o crescimento do consumo na Índia aumentou, enquanto o crescimento do investimento diminuiu, e a tendência pode continuar, disse Dhiraj Nim, economista do ANZ, à Trading India no mês passado. "Para o consumo, para ser honesto, a demanda rural pode ser uma fonte de esperança... Acredito que o crescimento do consumo pode superar o crescimento do PIB, mas não por uma grande diferença." O RBI prevê um crescimento econômico de 6,5% neste ano fiscal. Empregos e vendas de tratores indicam ressurgimento rural. A taxa de desemprego na Índia permaneceu estável em 5,6% em junho, inalterada em relação a maio, mas uma melhora nas áreas rurais compensou o aumento do desemprego urbano, mostram dados oficiais. O desemprego rural caiu de 5,1% em maio para 4,9% em junho, enquanto o desemprego urbano aumentou de 6,9% para 7,1%. "A queda na taxa de desemprego nas áreas rurais, tanto para homens quanto para mulheres, pode ser atribuída a um aumento na proporção de trabalhadores autônomos em junho em comparação com maio, juntamente com uma redução no número de desempregados", afirmou o Ministério da Estatística em um comunicado. "O aumento do trabalho autônomo durante este período pode ser impulsionado por fatores sazonais, levando os indivíduos a se envolverem em atividades de pequena escala ou por iniciativa própria (por exemplo, pequenos negócios, reparos ou serviços)", acrescentou. As vendas de tratores, um barômetro da atividade econômica nos mercados rurais da Índia, devem atingir níveis recordes neste ano fiscal, devido às monções favoráveis do sudoeste, aos preços mínimos de apoio mais altos para as principais culturas e ao aumento dos gastos do governo em programas de desenvolvimento nas aldeias do país, disseram executivos da empresa ao ET em maio. A indústria estima que as vendas do ano fiscal de 2026 ultrapassarão a marca de 1 milhão pela primeira vez, superando o recorde de 945.311 unidades vendidas no ano fiscal de 2023. Isso contra 867.597 unidades vendidas no ano fiscal de 2024 e 939.713 unidades no ano fiscal de 2025. Entre outros fatores, espera-se que os níveis saudáveis dos reservatórios e uma forte safra de rabi impulsionem o sentimento entre os compradores, estimulando as vendas nas áreas rurais. A queda nas taxas de juros também deve impulsionar as vendas. A riqueza rural está aumentando . A Índia rural está passando por uma revolução silenciosa. Antes fortemente dependente da agricultura, a economia rural agora está sendo rapidamente remodelada pelo setor de serviços. Um relatório da HDFC Securities revela que 112 distritos rurais, que abrigam 291 milhões de pessoas, ultrapassaram o limite de renda per capita de US$ 2.000 — um marco que sinaliza crescente prosperidade e potencial de consumo. O relatório, intitulado "Índia Rural – Fundamentos Econômicos em Mudança", oferece uma análise de baixo para cima de 250 distritos em oito grandes estados, responsáveis por 72% do PIB rural da Índia (109 lakh crore de rúpias). Mostra que as regiões rurais não estão apenas se recuperando — elas estão impulsionando o motor do consumo da Índia, especialmente porque a demanda urbana permanece estagnada sob o peso da inflação. Entre os distritos de destaque estão Dakshina Kannada, em Karnataka, e Namakkal, em Tamil Nadu, onde a renda per capita ultrapassou US$ 5.000, impulsionada por fortes contribuições da indústria, pecuária, aquicultura e imobiliário. O setor de serviços é o principal impulsionador do crescimento, apresentando o crescimento mais rápido, registrando uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 8,8%, liderado por comércio e hotelaria (9,8%), serviços financeiros (9,1%) e imobiliário (8,3%). A indústria vem em segundo lugar, com uma CAGR estável de 7,1%, impulsionada pela mineração (13,5%) e construção (8,7%). A agricultura vem atrás, com uma CAGR de 3,9%, prejudicada pelo lento crescimento das safras (2,8%). O relatório destaca as desigualdades gritantes entre os distritos — alguns prosperando acima de US$ 5.000 de renda per capita, enquanto muitos em Uttar Pradesh permanecem abaixo de US$ 1.000. Ainda assim, esse crescente grupo de consumidores rurais de alta renda está pronto para impulsionar a demanda por bens e serviços discricionários, oferecendo uma oportunidade atraente tanto para empresas quanto para formuladores de políticas. O setor rural continua a superar o urbano no crescimento de bens de consumo de movimento rápido (FMCG ). Mesmo com a persistência da desaceleração urbana, a demanda rural por bens de consumo de movimento rápido (FMCG) da Índia caiu no trimestre de janeiro a março de 2025 em relação ao mesmo período do ano anterior, embora ainda tenha sido quatro vezes mais rápida do que nas cidades, informou a empresa de pesquisa NielsenIQ em sua atualização trimestral em maio. Os fabricantes menores impulsionaram o crescimento do setor pelo segundo trimestre consecutivo, enquanto os mercados rurais superaram o crescimento urbano pelo quinto trimestre consecutivo. Os mercados rurais, que contribuem com mais de um terço das vendas totais de bens de consumo na Índia, cresceram 8,4% em volume no comparativo anual, em comparação ao crescimento de 2,6% na Índia urbana. O setor rural impulsionou os pequenos fabricantes com faturamento anual abaixo de Rs 100 crore, que cresceram 11,9% em volumes, enquanto as empresas com faturamento entre Rs 100 crore e Rs 1.000 crore relataram um crescimento de volume de 6,4% no trimestre. "Pequenos fabricantes cresceram duas vezes mais rápido que o mercado geral de bens de consumo de movimento rápido, ganhando terreno devido a uma base baixa, crescimento rural e mudanças na dinâmica do mercado, embora seu impulso a longo prazo ainda esteja incerto", disse Roosevelt D'Souza, chefe de sucesso do cliente – bens de consumo de movimento rápido da NielsenIQ Índia. Várias tendências mostram que o rural pode se tornar o novo urbano para os negócios da Índia, especialmente bens de consumo de movimento rápido, à medida que as vilas sobem na escada do consumo, mesmo que as áreas rurais contíguas, as pequenas cidades, também estejam testemunhando o ressurgimento dos negócios e da economia da Índia.