Wall Street detesta o aumento da previsão de gastos com IA da Meta. Nós não.
As ações da Meta Platforms sofreram forte queda no pregão estendido de quarta-feira, após a administração elevar sua projeção de despesas e registrar uma enorme provisão para impostos. A receita nos três meses encerrados em 30 de setembro subiu 26% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 51,24 bilhões, superando facilmente a estimativa de consenso de US$ 48,14 bilhões, segundo a LSEG. O lucro ajustado por ação foi de US$ 7,25, contra a estimativa de consenso de US$ 6,69, conforme dados da LSEG. Esse valor não inclui uma provisão extraordinária de quase US$ 16 bilhões, ou US$ 6,20 por ação, referente ao imposto de renda, decorrente da implementação da Lei One Big Beautiful Bill do presidente Donald Trump. Conclusão: Considerando a natureza não recorrente da provisão e as garantias da diretora financeira Susan Li na teleconferência após a divulgação dos resultados, não acreditamos que a queda de 7,5% nas ações seja devida à mudança tributária. Li afirmou: "Continuamos prevendo que reconheceremos economias tributárias significativas em caixa para o restante do ano corrente e para os anos futuros, de acordo com a nova lei, e a despesa deste trimestre reflete o impacto total esperado da transição para a nova legislação tributária dos EUA." Na verdade, a pressão sobre as ações foi quase certamente devido à revisão para cima da projeção de despesas da administração para o restante de 2025. Li reiterou comentários anteriores de que o crescimento em dólares dos investimentos de capital "será notavelmente maior em 2026 do que em 2025, impulsionado principalmente por custos de infraestrutura, incluindo despesas incrementais com nuvem e depreciação." A administração também observou no comunicado que o crescimento total das despesas deverá "crescer a uma taxa percentual significativamente maior em 2026 do que em 2025". Entendemos as preocupações com os investimentos de capital, visto que o mercado tenta entender qual será o retorno a longo prazo desses investimentos gigantescos em inteligência artificial. Mas a administração tem um bom controle da situação, com opções e capacidade de adaptação dependendo do desenrolar dos acontecimentos. Até o momento, o CEO Mark Zuckerberg afirmou na teleconferência: "A estratégia correta é priorizar agressivamente a construção de capacidade. Dessa forma, estaremos preparados para os cenários mais otimistas. Assim, se a superinteligência chegar mais cedo, estaremos em uma posição ideal para uma mudança de paradigma geracional em muitas grandes oportunidades." Em termos de IA, superinteligência é quando os computadores se tornam mais inteligentes que os humanos. Zuckerberg acrescentou: "Se [a superinteligência] demorar mais para ser alcançada, usaremos o poder computacional extra para acelerar nossos negócios principais, que continuam a ser capazes de usar de forma lucrativa muito mais poder computacional do que temos conseguido investir. E estamos vendo uma demanda muito alta por poder computacional adicional, tanto interna quanto externamente. E, na pior das hipóteses, simplesmente reduziríamos o ritmo de construção de nova infraestrutura por algum tempo enquanto nos adaptamos ao que construímos." O fato de a Meta poder aproveitar de forma lucrativa ainda mais poder computacional do que já possui deve tranquilizar alguns investidores em relação aos gastos massivos. A Meta certamente encontrará uso para toda a infraestrutura que está construindo, de uma forma ou de outra. É melhor ter e não precisar imediatamente do que precisar imediatamente e não ter. Embora sempre exista a possibilidade de o retorno sobre o investimento (ROI) se materializar mais lentamente do que o esperado ou a uma taxa menor, ele ainda deve ser positivo ao longo do tempo. Por que investimos na Meta Platforms? A Meta Platforms domina o mundo dos anúncios direcionados com tecnologia excelente, e seu forte engajamento do usuário a torna um ótimo lugar para anunciar. A escala da empresa fornece o poder financeiro e o talento dos funcionários necessários para buscar novas vias de crescimento, como inteligência artificial. Concorrentes: Alphabet, TikTok e Snap. Peso na carteira: 4,69%. Última compra: 6 de setembro de 2022. Iniciada em: 29 de maio de 2014. Com essas redes de segurança internas em vigor, a equipe está certa em concentrar os gastos antecipadamente, pois a oportunidade potencial é simplesmente grande demais para ser desperdiçada e os riscos são simplesmente altos demais. Quando uma tecnologia tão impactante quanto a IA surge, ou você se adapta e luta para liderar o mercado, ou corre o risco de ser ultrapassado por aqueles que estão dispostos a investir, o que, neste momento, inclui praticamente todos. Na teleconferência, Zuckerberg explicou ainda mais os benefícios internos de investir em uma infraestrutura de IA mais robusta. "O potencial de crescimento é extremamente alto tanto para nossos aplicativos existentes quanto para os novos produtos e negócios que estão se tornando possíveis de serem desenvolvidos no Facebook, Instagram e Threads. Nossos sistemas de recomendação de IA estão oferecendo conteúdo de maior qualidade e mais relevante, o que levou a um aumento de 5% no tempo gasto no Facebook no terceiro trimestre e de 10% no Threads. O vídeo é um destaque particularmente positivo, com o tempo gasto assistindo a vídeos no Instagram aumentando mais de 30% desde o ano passado." Além do impacto pontual nos lucros – que acreditamos que Wall Street já esteja ignorando – e da dinâmica de gastos, não havia muitos outros pontos a serem questionados no relatório do terceiro trimestre. Na verdade, todo o resto foi fantástico. A receita em ambos os segmentos superou as expectativas, enquanto o lucro operacional da Família de Aplicativos ficou acima do esperado e o prejuízo operacional da Reality Labs foi quase US$ 700 milhões menor do que o previsto. As vendas superaram as expectativas em todas as regiões geográficas. O engajamento, representado pelo número de Usuários Ativos Diários da Família, ficou bem acima das expectativas, assim como a Receita Média por Usuário da Família. O fluxo de caixa livre ficou um pouco abaixo do esperado devido ao aumento das despesas de capital, mas ficou praticamente em linha com o previsto, graças a um sólido resultado positivo no fluxo de caixa operacional em relação às expectativas. Reiteramos nossa meta de preço para a Meta de US$ 825 por ação e estamos avaliando a possibilidade de elevar a recomendação para compra (equivalente a 1). Atualmente, nossa recomendação é 2, o que significa que devemos considerar comprar em uma correção de preço. Devemos levar em conta que, embora tenha caído após a divulgação dos resultados, a ação subiu 28% no acumulado do ano até o fechamento de quarta-feira. Destaques do trimestre: o Instagram atingiu 3 bilhões de usuários ativos mensais, enquanto o Threads ultrapassou recentemente a marca de 150 milhões de usuários ativos diários, com Zuckerberg afirmando que a plataforma "continua no caminho certo para se tornar líder em sua categoria". A Reels atingiu uma receita anual recorrente de mais de US$ 50 bilhões. Na teleconferência, Zuckerberg observou que "a receita anual recorrente que passa pelas ferramentas de publicidade totalmente automatizadas e baseadas em IA da Meta ultrapassou US$ 60 bilhões". A Meta AI tem mais de 1 bilhão de usuários ativos mensais, e a equipe observa um aumento no uso à medida que os modelos subjacentes melhoram. Os novos óculos inteligentes Meta Ray-Ban e Oakley estão vendendo bem. Zuckerberg disse que os novos óculos de tela Meta Ray-Ban "esgotaram em quase todas as lojas em 48 horas, com as vagas para demonstração totalmente reservadas até o final do próximo mês". O total de impressões de anúncios em todos os serviços aumentou 14% em relação ao ano anterior, e Li afirmou que o resultado foi "saudável em todas as regiões, impulsionado pelo engajamento e crescimento de usuários, principalmente nos serviços de vídeo". O preço médio por anúncio aumentou 10% em relação ao ano anterior. Em relação ao retorno financeiro aos acionistas, a Meta devolveu US$ 3,2 bilhões aos acionistas por meio de recompra de ações e outros US$ 1,3 bilhão em dividendos. A Meta prevê receita para o quarto trimestre entre US$ 56 bilhões e US$ 59 bilhões, o que, mesmo considerando a estimativa mais baixa, supera facilmente a expectativa do consenso de US$ 54,95 bilhões, segundo a LSEG. A administração, como mencionado anteriormente, elevou o limite inferior de sua previsão de despesas de capital para o ano todo. Agora, a meta é entre US$ 70 bilhões e US$ 72 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 66 bilhões a US$ 72 bilhões. Essa nova faixa está acima das estimativas de consenso de US$ 68,36 bilhões, de acordo com a FactSet. A Meta também elevou o limite inferior de sua previsão de despesas totais para 2025 para entre US$ 116 bilhões e US$ 118 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 114 bilhões a US$ 118 bilhões. Esse valor também parece estar acima das expectativas de US$ 114,9 bilhões, segundo a FactSet. (O fundo beneficente de Jim Cramer possui ações da META. Veja aqui a lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim realize uma operação. Jim aguarda 45 minutos após o envio do alerta antes de comprar ou vender uma ação da carteira de seu fundo beneficente. Se Jim tiver comentado sobre uma ação na CNBC TV, ele aguarda 72 horas após o envio do alerta antes de executar a operação. AS INFORMAÇÕES ACIMA SOBRE O INVESTING CLUB ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, BEM COMO AO NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADO, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM CONEXÃO COM O INVESTING CLUB. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
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